外媒：中国房价走势几乎跟美国信贷危机前完全吻合(图

　　看多中国A股的声音哪里去了？过去两周里，看好中国内地股市上涨的理由，至少有两次发生了翻转。首先，与许多人预期的相反，主要全球指数集团决定暂不将A股纳入其全球指数。

　　看多中国A股的声音哪里去了？过去两周里，看好中国内地股市上涨的理由，至少有两次发生了翻转。首先，与许多人预期的相反，主要全球指数集团决定暂不将A股纳入其全球指数。接着，中国宣布采取措施整顿金借款。结果是，12个月内上涨约150%的上证综指(Shanghai Composite)，在2周内跌去了约20%。

　　上周末，中国央行(PBoC)降息并定向降低银行存款准备金率，放松了贷款，这是自2008年危机以来中国央行首次同时使用这两种主要工具。这算是用尽全力了。

　　股市的反应是，周一和周二上午大跌，周二下午出现剧烈反转，上证综指一度拉升逾10%，其戏剧化和波动程度超过任何希腊危机引发的欧洲市场行情。

　　无论如何，该行情表明，中国股市仍被流动性所。它也反映出，中国是多么迫切地想要过度扩张的股市。所以，套用一句老的市场格言，或许每个人都应该遵循“别跟中国央行”买A股。

　　以龙洲经讯(Gavekal Dragonomics)为首的多头站在投资者的角度说，目前避开中国的交易是“世界上最拥挤的交易”。自从4年前金属价格下跌（表明中国增长放慢）以来，机构一直对中国市场保持。他们错过了过去一年中国股市的大涨行情，这解释了他们为何不愿看到A股突然出现在他们的基准股指中。

　　看多的观点认为，中国股市仍能实现最起码的上涨。中国股市的逐渐是不可避免的，即便何时仍然存疑。人民币将成为一种国际贸易货币，A股将在全球指数中占据逾10%的权重。这将推动投资者从拥挤的“非中国交易”中撤出。最好提前行动，现在就买入。

　　这些是真正让人关注的问题，投资者可能发现置身中国股市以外很痛苦。但中国的经济基本面，以及目前根深蒂固的泡沫心理，都提供了令人信服的最好置身事外的。

　　在经济方面，经济咨询机构正在完善衡量中国经济增长的方法。他们认为，中国可能不只是硬着陆，而是经济崩盘。

　　伦敦朗伯德街研究所(Lombard Street Research)发现，与2014年末季相比，今年第一季度中国经济产出下降了0.2%。该研究所测算发现，中国的实际需求下降了逾2%。

　　Fathom Consulting使用了发电量等最不容易混乱的标准来衡量中国经济增长。在这一基础上，该公司预测，目前中国经济增速仅为2.8%，而全年经济可能出现幅度高达2%的下降。请记住，通常认为中国经济增速降到约6%以下就是“硬着陆”。

　　在Fathom Consulting的丹尼加贝(Danny Gabay)看来，目前中国房价的走势图几乎跟2007年年中美国房价走势图完全吻合，而那正是美国信贷危机酝酿之时。最大的不同在于，当时美国房地产投资已在下降，而中国现在仍在上升。Fathom Consulting认为，唯一的解决办法将是人民币大幅贬值，但这又会削弱外国人购买A股的理由。

　　关于中国的股市泡沫呢？只是看图表是不够的。但是，一旦股市远远脱离基本面这几页的内容显示该现象已发生图表就是最好的指南。如今，上证综指的走势与2000年互联网泡沫最严重时纳斯达克(Nasdaq)见顶之后的走势如出一辙。上月，上证综指和纳斯达克分别创下5166点和5160点的高位。上证综指现在也跟自己在2007年股市泡沫最严重时创下历史最高点以后表现出的走势一模一样。如果说这不是一个即将破裂的泡沫，看起来也绝对像。

　　但是，当前A股泡沫和上一轮泡沫有一个重大的不同。这一轮泡沫关系更重大。2007年股市泡沫是仍然极高速的经济增长的副产品，那时投资者也基本无法进入中国股市。现在，股市正在对外，经济正在放缓，股市上涨是避免恶劣硬着陆的一项重要武器。