国盛证券详解嘉楠上市成功背后的六大优势

　　日前，嘉楠科技（以下简称嘉楠）成功登陆纳斯达克证券交易所，股票代码为“CAN”，成为中国自主知识产权人工智能芯片企业首家美股IPO企业，同时也是“全球区块链第一股”。 

　　超级计算解决方案的领先提供商 

　　嘉楠成立于2013年，迄今已是全球领先的超算芯片设计厂商、区块链计算设备制造者以及数字区块链计算软硬件整体方案提供商。公司主要业务是AvalonMiner品牌矿机芯片设计及整机销售，为全球“挖矿”提供芯片设计和系统产品和解决方案。 

　　同时，公司以追求突破的设计思路、强化尖端科技的技术追求为动力，以高性能ASIC芯片设计能力为利器，通过一体化解决方案，将产品和服务延伸至人工智能解决方案。 

　　2018年，嘉楠推出全球首款7nm芯片。历时两年的研发让嘉楠除了在芯片研发和硬件制造方面有演进与突破，也将芯片作为一种策略结合配套的软件管理体系以及解决方案，为人工智能领域注入多元化的应用。 

　　在AI领域，嘉楠为边缘计算提供另一种市场策略，与开发者一同开创出新的人工智能时代。截至2019年9月30日，公司已向AI产品开发者交付53000多块芯片和开发模组，并与30多家AI算法公司合作，为终端消费者开发整体的AI解决方案，不断推进在AI市场的拓展。 

　　新产品迭代能力强 

　　在PoW算力竞争机制下，矿机厂商必须加速研发更优异的算力芯片，以获得最优的性能。嘉楠的ASIC矿机芯片的设计、制造一直走在芯片行业的前沿。目前市场上主流的ASIC矿机芯片从110nm、55nm、28nm一直升级到16nm和 7nm制程的ASIC矿机芯片。 

　　嘉楠与2018年8月推出业内首款7nm芯片产品，并计划与今年下半年量产8nm芯片。嘉楠产品更新迭代始终保持领先。嘉楠矿机价格相比其他矿机比较适中，算力、功率等指标也有所保证，总体来说性价比较高。

　　业内首个交付RISC-V架构边缘AI芯片 

　　2018年9月，嘉楠发布了第一代边缘AI芯片，也是全球首款RISC-V架构自主知识产权边缘AI芯片。RISC-V是精简指令集架构，具有免费开源、可拓展和模块化设计等特性。相比CSIC复杂指令集架构，RISC-V只有不到50条基础指令，大大降低了开发人员的学习曲线，并且可以根据实际应用场景对指令集进行拓展。 

　　作为一种轻量级架构，RISC-V相比ARM等更有助于节省芯片的功耗。同时，RISC-V具备良好的可扩展性，一套指令集支持所有架构，硬件设计与编译器复杂度低，易于开发和使用。在嵌入式和边缘侧领域，RISC-V已经被诸多厂商采用，对ARM在移动端的霸权构成挑战。而日前该基金会总部迁往瑞士，也将避免地缘政治因素，继续为全球开发者提供技术来源。 

　　在国内，RISC-V生态建设尚处发展期。作为由嘉楠自主研发的勘智K210使用了RISC-V RocketChip,并针对多种AI应用进行优化,能够更好地协调SoC芯片中的各个功能模块。同时,芯片拥有CNN神经网络加速单元、KPU和音频预处理单元,单芯片即可实现图像和语音识别能力。 

　　根据Frost＆Sullivan，K210的计算能力为0.576TOPS，SoC的功耗为300mW，与竞争对手提供的功率效率相比，具有更高的功率效率。 

　　出色的供应链管理 

　　嘉楠目前已与台积电、ChipPac、ASE及SPIL等世界领先的制造、封测厂商达成深度合作。招股书显示，嘉楠是台积电7nm首批战略合作伙伴，从2015年6月至今共完成7颗矿机ASIC芯片，涵盖台积电的28nm、16nm、7nm等历代最先进的工艺技术。 

　　出色的供应链管理能力也确保了嘉楠的高产能和流片成功率。自2015年6月至今，嘉楠共完成了7种针对28nm，16nm和7nm ASIC的流片，成功率为100%。在2017年，2018年和截至2019年9月30日的九个月中，该公司总共生产了1.5亿多颗ASIC芯片。 

　　对AI技术进行可持续投资 

　　招股书显示，嘉楠将继续投资于边缘AI芯片的研发，并计划以AI芯片为核心硬件，创建一个AI SaaS平台，为终端客户提供整合硬件、算法和软件的整体人工智能服务，创建一个完整、开放的生态系统。 

　　嘉楠的AI SaaS平台能够为AI终端客户提供AI芯片模型、算法、定制软件和用户界面的优化组合，确保为最终客户带来更好的体验，并为公司未来提供的SaaS服务创造稳定的收入流。 

　　嘉楠计划在明年下半年发布第三代AI芯片。第三代将使用12nm制程技术，并且预计将适用于边缘和云计算。未来，嘉楠计划在矿机业务和AI芯片业务上实现更平衡的组合。 

　　优秀稳定的管理与研发团队 

　　国盛证券指出，嘉楠管理层优秀，研发实力强、团队稳定。目前，嘉楠拥有一支127名成员组成的研发团队，约占员工总数的44.4％，平均拥有7年的行业经验，其中有61位具有硕士或以上学位。依托较强的研发实力，支撑嘉楠的战略和发展。嘉楠2016-2018年连续被财政部和国家税务总局认定为高新技术企业。 

　　截至2019年9月30日，嘉楠在中国共注册了68项专利，包括6项发明，49项实用新型专利和13项外观设计专利，在中国已注册80项软件版权和30项IC布局设计权。 

　　国盛证券区块链研究分析师孙爽表示，嘉楠上市，代表着“传统”金融市场与“Old Money”对新兴技术产业的认可，不管是对嘉楠自身，还是对区块链产业，都有积极作用。