桂林国旅旅游网旅游酒店：央企撩动心弦 推荐国旅华侨城桂林

华侨城A：文化旅游产业链布局完整，股权激励方案已推出，宝能系斥资70亿认购定增(锁3年，价格6.81元/股，仍需证监会批准)。

我们预计公司15-17EPS分别为2.01、2.4、2.64元。

旅游板块的央企，或整合，是合理选项。旅业目前有四家央企：华侨城集团、中国国旅集团、港中旅集团、南光集团。数量多，而规模普遍较小，或者整合，是合理的选项。

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央企再次撩动心弦。航运系央企集体停牌，或将勾起市场对于央企的预期。

中国国旅和华侨城A均将受益于央企。而且这两家公司基本面均过硬，估值也不算高，属于长短皆宜品种。继续给予买入评级。

此外，桂林旅游的可能性也较大，主要是海航很可能入股。我们同样给予买入评级。我们预计公司15-17EPS分别为0.13、0.24、0.30元。

投资要点：

中国国旅：估值合理(15PE30倍，剔除冗余现金后25倍)，后续可能发生的亮点很多，比如首都/浦东机场免税店经营权招标(目前日上经营)、跨境电商等。

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风险提示：方案及进程难以把握、系统性风险、个股风险。

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