2019年险企举牌“不一样” 对外开放“加速度”

1.险资入市

今年，险资“入市”资金屡被调侃为“不动如山”，事实如此吗？

非也！根据银保监会披露的信息来看，截至2019年10月末，险资股票和证券投资基金余额为22536亿元，占险资运用余额的12.65%。和年初相比，前10月权益投资净增加3316.13亿元，占比提升0.94%。

从险资纯股票投资来看，根据银保监会保险资金运用监管部主任袁序成披露的数据，截至2019年11月末，保险资金投资股票规模1.81万亿元，约占A股流通市值的3.31%。虽无年初对比数据，但险资目前作为A股市场第二大机构投资者的地位并未动摇。

纵览今年险资权益类投资，虽然增量资金不多，但监管多次鼓励险资“入市”，已成为近年来监管对险资入市资金监管重点转变的风向标。

就险资权益投资，12月20日，银保监会保险资金运用监管部主任袁序成明确表示，一是支持保险资金投资科创板上市公司股票；二是鼓励保险公司增持优质上市公司股票；三是支持保险资产管理公司设立专项产品，参与化解上市公司股票质押流动性风险，并在产品投资范围和权益类资产比例上给予一定政策支持。

袁序成的积极表态，只是监管今年众多积极表态中的一次。1月份，银保监会新闻发言人肖远企表示，鼓励保险公司使用长久期账户资金，增持优质上市公司股票；在7月份的国新办发布会上，银保监会副主席梁涛透露，银保监会正在积极研究提高保险公司权益类资产的监管比例事宜；9月份，证监会在京召开的全面深化资本市场改革工作座谈会再度呼吁“推动更多中长期资金入市”。

虽然监管多次表态，但目前险资权益投资距离30%的上限还有一定的空间，今年前10月权益投资占比较年初提升也未超过1个百分点。

为何会出现这类现象？有险企股权投资人士对《证券日报》记者直言，根本原因是险资虽是长久期资金，但对每年的稳定分红和收益有很强的要求，符合这类要求的上市公司其实并不多，这也是险资的属性决定的。

如果说今年增量资金有限的话，那么，2020年会如何投资？

多家券商机构近期纷纷认为，明年险资有望提升权益投资比例，近期也有媒体报道称，险资已开始“连夜加仓”。明年险资“入市”资金增量几何我们拭目以待。

2.险企举牌

2019年，险资举牌再也不是一个让人联想到“野蛮人”的词汇。

“价值发现”、“长期投资”、“财务投资”成为险资举牌的新标签。变化源于保险行业监管环境与险企保费结构变化、市场利率下行、新的会计准则等一系列原因的推动与催化，险资举牌始被正名。

为险资举牌正名的正是保险行业的龙头们。

今年，国寿、平安、太保合计9次举牌。其中，中国人寿举牌了申万宏源、中广核电力、中国太保、万达信息（被3次举牌）；平安人寿举牌了华夏幸福、中国金茂；太保寿险举牌了上海临港。

与此同时，此前的“举牌专业户”们今年已悉数退出舞台。拉长时间线来看，2015年共有36家上市公司被险资举牌，且以中小险企为主，万能险是“弹药”；2016年险资举牌次数大幅下滑，仅12起。2017年和2018年，险资举牌更趋平稳，均为11起，偶有中小险企。

也有人会问，为何中小险企不举牌了？根本原因在于“资产驱动负债”模式的没落。近两年来，强监管下，此前资产驱动负债型险企纷纷开始转型，大幅削减举牌“弹药”万能险保费，并降低万能险结算利率，增加中长期的万能型年金保险产品，以拉长负债久期，负债端资金特性的改变传导至投资端，中小险企的投资也更趋稳健，不再举牌。

资本市场关心的是，2020年险资还会举牌吗？答案是肯定的。天风证券就预测，2020年险资仍将举牌优质上市公司，主要目的是计为长期股权投资（权益法核算），并打造业务协同。

中国人寿副总裁赵鹏也对《证券日报》记者表示，未来持续关注包括投资类股票在内的各行业优质的投资标的，不排除公司基于未来战略考虑，投资一家企业。中国人保资产总裁王颢在今年中期业绩会上也表示，对于优化公司投资结构且能与其有协同的公司，也会考虑举牌。

3.架构求变

2019年，上市险企新一轮组织架构和人事大调整此起彼伏，“变”成为市场份额占据半壁江山的上市险企的新主题，“变”既影响了保险市场的竞争态势，又深刻地影响了一批保险人的命运。

近期，新华保险部门设置优化调整和领导班子工作分工相继落定。新华保险党委书记、首席执行官、总裁李全主持公司全面经营管理工作，新华保险的组织架构调整也浮出水面。

平安今年也经历了新一轮的人事和组织架构大调整。稍前的11月22日，友邦保险以2亿元转会费、5000万元年薪，挖角平安李源祥，被称为金融圈最贵跳槽，引发金融市场热议。而在李源祥“转会”友邦之前的一个月，平安正经历新一轮人事调整。

10月24日，中国平安监事会选举孙建一担任监事会主席，董事会推荐谢永林、陈心颖接替孙建一、蔡方方出任公司执行董事，选举任汇川出任副董事长，聘任谢永林出任公司总经理，聘任蔡方方和黄宝新出任公司副总经理。

彼时，中国平安表示，将在董事长马明哲的带领下，持续完善谢永林、李源祥、陈心颖三位联席CEO负责的公司、个人、科技三大业务事业群结构。而自李源祥“转会”后，陆敏将接替李源祥，出任首席保险业务执行官，分管保险业务及个人综合金融业务。

除人事调整外，平安最核心板块平安寿险从去年下半年便开始战略大调整，除产品和代理人经营模式调整外，重构东南西北中五大销售片区，同时将部分主要职能集中在寿险总部和大脑。平安集团常务副总经理姚波近期表示，希望通过这个工程实现“四化”：经营管理智慧化、流程运营数据化、渠道建设精细化、客户服务个性化。

就在李源祥“转会”前不久的11月7日，上海国资委赴中国太保正式宣布傅帆担任集团党委副书记，按照程序，后续傅帆将担任中国太保集团总裁一职。

实际上，今年中国太保进入了人事密集调整期。9月份，太保集团总裁贺青调任国泰君安董事长；银保监会核准了潘艳红担任太保寿险总经理。6月份，太保寿险董事长徐敬惠卸任。更早时候，太保寿险分管个险的副总经理王润东离开太保寿险，担任阳光人寿总经理。

11月1日，太保寿险新班子集团亮相投资者开放日，太保寿险总经理潘艳红表示，在转型2.0阶段，太保寿险将聚焦价值、聚焦队伍、聚焦赋能。

除上述三家上市险企外，还有两组数字正在影响着寿险与财险行业两大龙头：“343”战略与“3411工程”。

在今年1月份召开的中国人寿2019年工作会议上，中国人寿集团董事长王滨表示，中国人寿将坚定“建设国际一流金融保险集团”的战略目标