民生证券通达信下载民生证券：来岁A股仍将强势

蓝筹继续主导上半场。除盈利外，影响来岁行业设置装备摆设的宏观要素次要有二：宽货泉逻辑和经济周期逻辑。上半年“宽货泉+业绩无忧”，可能使低估值蓝筹股跑赢大盘的概率大大提拔，而下半年有“宽货泉+业绩风险”的改变。全年关心七行业：非银、通信、交运、医药、食物饮料、软件办事与半导体、电力及公共事业；四主题：国企、国防军工、新能源汽车、互联网金融。

民生证券李少君团队12月25日发布2015年A股投资策略演讲指出，在履历了客岁的白马股行情和上半年的黑马股行情后，本年四时度蓝筹股强势走高。风来了，不只猪在飞，连大象也起头翱翔。此次的风有何分歧？认为当前的股票市场正在履历外部轨制鞭策下的内素性变化，呈现出从封锁市场到市场、从价值重估到资产重配的新款式。

货泉牛市之后的资产重配：来岁无风险收益率面对的“宽货泉+紧信用”下行根本仍然具有。经济增加减速、处所债权面对预算法硬束缚及地产进入下行周期，基建和地产投资增速疲弱，这两个层面资金需求下降将牵引全体风险收益程度走低。在这一布景下，我国居民的资产设置装备摆设将面对双重调整，在资产重配的过程中，股票市场可能是最受益的范畴之一。

中枢稳步抬升，风何时停看增量资金与政策：2015年市场仍将连结强势款式。当前沪深300指数市盈率不到11倍，除去银行以外，还有一多量市值在千亿元以上的公司市盈率都在10倍以下。考虑到来岁企业盈利增速有底、降息降准等宽松货泉政策出台、居民资产重配的驱动要素，市场全体估值中枢有20%-30%的上升空间。对于大票，风不断则大票不止，从增量资金和增量政策看来岁一季度之前相对平安，小票看注册制的实施进度。

2015年企业盈利将呈现两个特征：一是全体盈利仍然疲弱，但大跌可能性不大，估计2015年非金融上市公司盈利增速4-4.5%，全数A股7%摆布；二是PPI弱于CPI、利率下行、盈利增速基数效应三大前提下，部门行业有可能在全体企业盈利下滑中突围，实现业绩改善或根基不变。