柳州哪里有广发银行周五展望：重点布局十大板块优质股

我国乳制品行业经过20多年的发展已比较成熟。短期市场热点可能集中在婴幼儿奶粉行业。(1)“全面二胎”放开,利于婴幼儿奶粉行业。据人口学专家黄文政预测,“全面二孩”实施后可能在2017年出现生育高峰,每年带来的新增人口在300万-800万之间,新增婴儿比例在17.5%-47%之间。(2)6月8日,《婴幼儿配方乳粉注册管理办法》正式出台,每个企业不得超过3个配方系列9种产品配方。约3/4的品牌有望被清理出局。同时OEM代加工生产的奶粉品牌也将大幅减少。重点关注伊利股份(600887)和贝因美(002570)。

安全云服务技术发展迅速:云计算发展起来后,网格的思想进一步演进到云端。而安全云服务的领域也从反垃圾邮件和反病毒拓展到认证与访问控制管理、远程评估、安全信息事件管理、Web安全等多个领域。随着云计算采用的不断深化,企业将更深刻地认识到安全云体系化升级势在必行,信息安全的供应商也会加速传统安防向安全云的转型。

“长征七号”运载火箭的首飞成功正式拉开了我国载人航天工程空间实验室任务的序幕,标志着我国在新一代运载火箭研制和载人航天工程中取得了重大突破,对于完善我国运载火箭型谱、提升进入空间能力具有重大意义。据悉,我国首个空间货运飞船--天舟一号的发射任务将由“长征七号”来承担,作为继长征六号、长征十一号之后我国新一代运载火箭的新,“长征七号”将成为我国未来航天发射的“主力军”和在役火箭的“人”,承担我国80%左右的发射任务。

1、“新智能”方向:侧重于物流自动化、3C自动化、后道包装、激光雷达等领域;

2012年底开始的三公消费政策已经过去三年,对行业的负面影响也日趋消减,市场有所好转,个别行业已经出现了复苏迹象;同时,随着居民收入水平的持续提升,我国总体上已经进入了消费加速升级的阶段,产品结构逐渐上移,使得行业盈利能力不断提升。2016年下半年,随着行业基本面好转以及市场风险偏好降低,食品饮料板块受关注度有望逐渐提升。尤其是一些兼具弹性与安全边际的子行业有望出现较多的投资机会,我们重点看好实现恢复性增长的白酒板块和维持较高增长的休闲食品板块,重点标的如泸州老窖(000568)、好想你(002582)。此外,还投资者重点关注公司机制变革下管理层动力有望增强的中炬高新(6000872)。基于上述分析,我们仍旧看好食品饮料行业的发展,给予行业“推荐”评级。

医药行业周观点:国务院促进和规范健康医疗大数据,推动“互联网+健康医疗”

2、短期,利好充分交易,三季度面临调整压力。1)3季度是巴西白糖上市旺季,贸易流过剩,全球供应压力存在。2)利好已充分交易。资金进场推动外盘白糖从10美分上涨到20美分。但目前,多头题材已经交易充分,未来如果没有新的利多题材出现,不排除投机资金撤出糖市导致价格回调的可能。

二季度投资策略。

我国食醋行业以区域性品牌为主,全国化发展缓慢。味精行业属高污染高能耗行业,国家政策发展,几轮产能清理后目前行业CR3大于90%,行业增长点主要在于供需结构转变带来的提价机会。相较而言,酱油最有可能受益消费升级保持高增长。2000-2010年酱醋行业收入复合增速高达20.7%,远高于味精等其他调味品。可重点关注中炬高新(600872)和海天味业(603288)。

休闲食品:小食品催生大市场,搭乘电商平台孕育下一个风口

国内白糖现货价格后期向上趋势不改,整体稳中有升。根据此次对中糖协及行业专家调研,我们预计16/17榨季甘蔗种植面积达到2826万亩,同比增长5%;产量预计达950万吨左右,同比增长9.19%。下一榨季产量虽有回升但预计供给持续短缺,主要原因有:1)打击走私力度有望持续加强。由于内盘价格回升以及打击力度不足,16年1季度走私糖数量激增使得内盘价格反弹乏力。从16-17榨季开始,糖协将联合各个制糖企业通过对产品包装袋进行标码记录等方式来辨别和打击走私糖,国家打击走私力度也有望进一步加强;2)配额外进口糖价倒挂。由于外盘糖价持续走高,根据巴西、泰国现货价格加上运费和关税,自进入六月以来,配额外进口糖估算价持续保持在6000元以上,配额外进口利润已经为负。预计配额外进口量减少叠加打击走私力度增强,预计16-17榨季国内供需缺口将扩大;3)消费旺季即将来临。今年全国大部分地区夏季来临较晚且均温较低,饮料等白糖下游消费疲软,随着暑期到来(7-9月冷饮及汽水消费量增加,是白糖消费旺季),白糖需求有望回升。

安全云服务市场活跃、规模高速增长:

报告摘要。

四季度国内糖价进入行情加速阶段,有望冲击6500元/吨

调味品:长期而言仍有翻倍空间,重点关注消费升级下的酱油行业发展

为了摆脱经济下滑和三公消费政策影响,近几年,越来越多的企业开始将重点放在提升竞争力和差异化竞争上,目前行业整体状况有所好转。2016年Q1,食品饮料板块整体营业收入和净利润分别为1171.20亿,200.83亿元,同比增长为11.34%和14.86%,毛利率和净利率同比也小幅提升。在各子行业中,业绩分化较为明显。2016Q1,营业收入同比增长为正的有4个板块,为负的有6个板块,增长排名前三的是肉制品(20.81%)、黄酒(9.62%)和白酒(9.37%);净利润同比增长为正的有5个板块,为负的有5个板块,排名前三的是乳品(13.79%)、白酒(11.43%)和肉制品(10.62%)。

【中长期观点】

外盘糖价预计将维持高位震荡,短期涨幅或有压力。荷兰合作银行近期上调15/16年度全球糖市供应缺口至850万吨,此前预估为680万吨,外盘糖价在供给短缺背景下预计将继续维持高位。短期不确定因素主要有:1)天气因素。厄尔尼诺等天气异常目前已经反应在外盘糖价中,后期天气变化能否对糖产量下降形成增量影响尚不确定;2)汇率因素。

风险提示:自然灾害风险;价格不达预期风险。

订阅免责声明：本文仅代表作者个人观点，与凤凰网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。

投资思:从中长期来看,机械行业核心的投资机会仍然在于寻找下游具备成长机会的子领域及商业模式发生重大变化的领域。

行业回顾:医药工业收入增速保持在10%。

风险提示:科研院所改制进程低于预期。

2015年全球安全行业收购融资动态事件中半数以上的收购融资事件都是关于云安全的,其他的也或多或少与云安全有一定的关系。据Gartner发布的报告,2015年全球云服务市场规模突破1800亿美元,预计到2017年将达到2442亿美元,未来几年将保持15%以上的增长率。

类别：行业研究机构：中国银河证券股份有限公司研究员：银河证券研究所日期：2016-06-30

城市道智慧照明呼之欲出。

2016年投资策略:破旧立新、变中寻机的思。“求变”主线:1、重点关注行业间之变:跨界转型;2、重点关注体制之变:国企(国药系、联环药业、震元集团、哈药股份等);3、重点关注医改之变,包括社会资本办医(爱尔眼科、信邦制药)、互联网医疗+慢病管理(乐普医疗、鱼跃医疗、通化东宝)、制剂出口(恒瑞医药、华海药业)、刚需用药、康复医疗等;4、关注企业之变:外延式发展、转型升级及新业务探索(益佰制药、常山药业、三诺生物)。“求新”主线:继续关注创新药(恒瑞医药)、精准医疗(丽珠集团)、连锁药店、养老等。“坚守”主线:关注低估值行业龙头(丽珠集团、华东医药)及资源稀缺属性血液制品公司机会。

3、其他专用设备领域:重点关注油气装备、高空作业平台和核电领域。

政策频出,大力推广智慧照明。

虽然巴西雷亚尔持续升值,但由于巴西国内经济疲软,后期走势仍不确定。若雷亚尔升值将通过两方面助推原糖价格:汇率将对原糖价格产生直接影响:由于原糖价格使用美元结算,因此若巴西雷亚尔升值,将会带动国际糖价上涨;同时,汇率还将影响乙醇与白糖生产比例:巴西约有50%-60%的甘蔗被用来生产燃料乙醇,且不同于原糖,巴西甘蔗乙醇主要用于内销。因此,汇率波动会对白糖与甘蔗的比价造成影响。雷亚尔升值将导致乙醇折糖平衡点上升,使得更多甘蔗被用来生产乙醇,进一步导致原糖供给收缩。(假设平均每吨甘蔗可产乙醇79.5公升,可生产原糖126.8公斤,按照甘蔗乙醇1.579雷亚尔/升的价格来算,一吨甘蔗生产乙醇的产值为125.5雷亚尔。若要达到同样的产值,则原糖价格需要达到0.98雷亚尔/公斤,按照与美元3.5的汇率来算,折合0.29美元/公斤;而按照1:3的美元汇率来算,折合0.32美元/公斤)。

1、长期,连续两榨季减产,糖价牛市趋势不变。受厄尔尼诺气候的影响,国际白糖连续两个榨季减产。预计15/16、16/17榨季全球白糖供需缺口达到570万、652万吨。全球库存消费比预计在16/17年度末降至38.89%,接近2009年的水平。国际糖价长期向上趋势明确。

食品饮料行业2016年中期投资策略报告:看好实现恢复性增长的白酒板块和维持较高增长的休闲食品板块

3、国际糖价有望达到23-25美分/磅。17年上半年国际贸易流短缺。因此,糖价运行的下一个高点可能出现在明年1季度,届时现货市场切实的去库存以及贸易流紧张或成为糖价上涨的驱动力。下一个高点目标可能位于能够令印度以及中国实现去库存的23-25美分附近

上半年医药版块表现。

好想你(002582):拟收购休闲食品电商龙头百草味,协同效应下未来发展值得期待(1)百草味系休闲食品电商龙头,实力不容小觑。2015年百草味实现销售收入为12.61亿元,同比增长106%。尤其在高端坚果领域,占据品牌认知度的绝对优势,公司坚果系列产品占营收一半。目前,果干和礼盒等其他高毛利产品系列比重递增趋势则十分明显,有望进一步增厚公司业绩。(2)强强联合,携手抢滩休闲食品。好想你在线下专卖店及KA等线下渠道资源丰富,百草味优势则在于线上渠道资源,双方有望在渠道、品牌、产业链等方面充分实现优势互补。(3)协同效应已初显,未来公司业绩增长可期。好想你有16款核心战略产品已进入百草味的产品体系,其中8款已经上市,预计全年销售金额可达到9500万元;百草味的16款产品也已被选入好想你生活家渠道,市场反馈良好。(4)盈利预测与投资。我们预测公司2016/17/18年EPS(不考虑增发因素)分别为0.06/0.12/0.18元,对应2016/17/18年PE为670.17/335.08/223.39倍。维持公司“增持”评级。

投资:糖价上升将带来制糖企业盈利的改善。当前阶段重点推荐南宁糖业,公司聚焦白糖主业,外延式并购预期明确,是博弈糖价的最佳标的。其次重点关注中粮屯河、贵糖股份。

类别：行业研究机构：太平洋证券股份有限公司研究员：刘倩倩日期：2016-06-30

重点推荐个股及逻辑

国际糖价持续向上,预计有望冲击23-25美分/磅

“长征七号”新亮点:全数字化研制新模式,液氧煤油绿色新动力“长征七号”运载火箭由中国航天科技集团运载火箭技术研究院(航天一院)作为总体研制单位历时8年研制而成,采用全三维无纸设计和制造模式,应用虚拟现实技术进行试验装配,代表了我国运载火箭研制领域数字化的最高水平。此外,“长征七号”的动力系统全部采用由中国航天科技集团航天推进技术研究院(航天六院)研制的、具有自主知识产权的新型液氧煤油发动机。与常规发动机相比,“长征七号”的液氧煤油发动机采用了世界上最先进的高压补燃循环技术,推力比现有长征系列的火箭发动机提高60%,同时能够大幅降低成本,而且由液氧和煤油组成的低温燃料,燃烧后产生二氧化碳和水,无毒无污染,不会对造成任何。航天六院除了为“长征七号”提供最新研制的绿色环保液氧煤油发动机之外,还提供了“太空摆渡车”主动力系统,即“长征七号”火箭级主发动机。我们认为,航天动力(600343)作为航天六院旗下的唯一上市平台,也是液体火箭发动机技术“民”产品的上市公司,存在资产整合的预期,重点关注。

2、“新服务”方向:包括环卫装备、智能立体车库、电商仓储和第三方检测等领域;

2016年6月25日20点整,由中国航天科技集团公司研制的新一代中型运载火箭“长征七号”在海南文昌航天发射场点火升空。约603秒后,载荷组合体与火箭成功分离,进入近地点200千米、远地点394千米的椭圆轨道,“长征七号”运载火箭首次发射成功。6月26日15时41分,由“长征七号”运载火箭搭载升空的多用途飞船缩比返回舱在东风着陆场西南戈壁区安全着陆,标志着“长征七号”运载火箭首飞任务既定目标全部实现。

类别：行业研究机构：莫尼塔()投资发展有限公司研究员：莫尼塔研究所日期：2016-06-30

医疗服务领域:控制公立医院扩张,推动分级诊疗推行,加快基层医疗发展是医改目前阶段最重要的任务,唯有解决医院资源分布不均,才能够解决我国看病难的问题。重新明确各级医疗机构的定位和分工,有效分流人群。分级诊疗的推进步伐,有赖于医生资源的重新分配以及基层配套激励机制、医生培育体系更加完善。

安全云服务深度报告:安全云服务,传统信息安全的转型之

2016年1-5月医药制造业全行业营业收入和利润总额分别为104,00亿和1,079亿,同比增长了10.30%和15.20%。医药制造业增速回暖。医药制造业今年是招标大年,但各地控费趋势增强,执行之后行业利润将持续承压,预计行业增速仍将保持在10%左右。未来几年医院和药品一致性评价将促使行业洗牌,淘汰不合格的企业与非必要的冗余层级。

回顾:2016年以来截止6月27日,机械行业指数累计下跌20.40%,个股的涨幅中位数为-18.96%(不含2016年上市新股,共计263家)。在财政发力、房地产热销的背景下,机械产品需求多数有所好转,但强度偏弱,上市公司2016Q1营业收入同比减少1.5%,净利润合计同比减少5.8%,降幅较2015年有所收窄,但亏损企业数量仍达到63家。2015年行业有90家机械公司推出了非公开增发方案,转型并购成为潮流。2016年截止6月27日,有64家机械企业推出非公开增发方案,机械设备企业转型的步伐并未停止。

航天科技集团进入高密度发射常态化阶段,资产证券化步伐将加快“长征七号”首飞成功后,我国目前研制规模和技术跨度最大的航天运输系统工程--长征五号运载火箭也将于今年下半年实施发射。作为空间实验室任务的重要组成部分,今年下半年还将发射天宫二号空间实验室和神舟十一号飞船。“十三五”期间,航天科技集团每年承担的宇航任务都将在20次以上,而且每年都有重大的宇航型号任务,进入高密度发射的常态化阶段。此外,航天科技集团在2016年度工作会议上表示,集团今年将加快各项进程,到“十三五”末的资产证券化率目标是45%,相比2015年底15%的资产证券化率还有将近3倍的提升空间。航天科技集团的主要核心资产--8个大型科研生产联合体(研究院)仍处于体外,旗下上市公司多以民品业务为主,呈现出“小市值、大院所”的典型特征,科研院所改制及相关资产注入的预期十分强烈,关注运载火箭技术研究院(航天一院)旗下的航天工程(603698)、空间技术研究院(航天五院)旗下的中国卫星(600118)和上海航天技术研究院(航天八院)旗下的航电(600151)。

我们预计,16年白糖均价预计将达到5700-5800元/吨,高点6100-6200元/吨。板块性关注:南宁糖业、中粮屯河、贵糖股份。中粮屯河将是国内白糖行业中产能规模增长最快,对应盈利弹性(量的弹性)最好的标的。除了公司自有产能50万吨、Tully糖厂产量约36万吨、配额外贸易糖约200万吨、以及此前收购的中糖资产带来的100余万吨,其余产能仍期待通过外延并购实现;南宁糖业公告拟出资设立产业并购基金,规模为25亿元人民币,其中公司作为劣后级有限合伙人出资人民币2.49亿元人民币,占比9.97%。基金投资于国内外糖业资产,为公司通过并购扩大食糖生产规模做准备。

3、成本推升,16/17榨季国内糖价有望冲击6500元/吨成本推升价格在供需紧张的库存去化阶段,白糖定价以边际成本高者定价。预计16年甘蔗收购价将在此前440元/吨的价格上进一步提高,外盘原糖的涨价也推升进口糖及加工糖的成本。预计16/17榨季国内白糖成本在5700-5800元/吨附近。

风险提示:宏观经济波动;原材料价格上升;企业外延发展具有不确定性等。

行业重点政策和市场热点回顾。

农林牧渔行业:白糖即将进入行情加速期

截至2016年6月24日,受市场整体下挫影响,医药指数涨幅为-20.39%,同期沪深300指数涨幅为-17.52%,医药指数略低于沪深300指数,但在各板块中表现较好。

城市拥有数量众多的灯,是最密集的城市基础设施,便于信息的采集和发布。智慧灯未来是物联网重要的信息采集来源,城市智慧灯是智慧城市的一个重要组成部分和重要入口,可促进智慧市政和智慧城市在城市照明业务方面的落地,实现城市及市政服务能力的提升。

机械军工行业周报:“长征七号”火箭首飞成功,空间实验室任务拉开序幕

寻找一次性纸尿裤市场蛋糕的分享者:恒安国际,太阳纸业。从长期看,龙头企业和行业先锋将分别成婴儿纸尿裤市场和失禁用品市场的赢家。其中,恒安是国内婴儿纸尿裤龙头企业,并迅速将产品线延伸至纸尿裤,成功占据了国内纸尿裤市场的一席之地。太阳纸业控股子公司太阳生活用纸与日本制纸Crecia签署纸尿裤生意战略合作协议,太阳生活用纸将在国内市场推广与销售Suyappy(舒芽奇)品牌纸尿裤。标志着公司迈入个人纸类护理领域的第一步,未来发展值得期待。

类别：行业研究机构：广发证券股份有限公司研究员：申烨日期：2016-06-30

白酒作为上半年市场表现最好的板块之一,截至2016年6月15日,板块累计涨幅为23.00%,领先上证综指涨幅35.41pct,在食品饮料子板块中排行第一。短期来看,白酒行业有望在行业复苏、涨价预期和并购整合多重刺激下继续走出阶段性趋势行情。长期而言,固定投资增速降低和政务消费减少已经是不可逆转的趋势,未来白酒行业将步入新常态发展,最终必定是物竞天择适者。我们认为有两类白酒企业会更具有竞争优势,第一类是具有全国影响力的一线企业和区域性龙头企业,这些企业有望凭借其品牌、渠道和资金实力等方面的优势在行业弱复苏背景下获得超越行业平均水平的增长,具体标的有贵州茅台(600519)、五粮液(000858)、泸州老窖(000568),古井贡酒(000596);第二类是主动适应新常态、重视创新和质量效益的企业,具体标的有洋河股份(002304)。重点推荐泸州老窖(000568)。

重点方向:

食品饮料板块上半年累计涨幅第一,表现抢眼

类别：行业研究机构：太平洋证券股份有限公司研究员：张学日期：2016-06-30

类别：行业研究机构：太平洋证券股份有限公司研究员：景莹日期：2016-06-30

虽然巴西雷亚尔持续升值,但由于巴西国内经济疲软,后期走势仍不确定。若雷亚尔升值将通过两方面助推原糖价格:汇率将对原糖价格产生直接影响:由于原糖价格使用美元结算,因此若巴西雷亚尔升值,将会带动国际糖价上涨;同时,汇率还将影响乙醇与白糖生产比例:巴西约有50%-60%的甘蔗被用来生产燃料乙醇,且不同于原糖,巴西甘蔗乙醇主要用于内销。因此,汇率波动会对白糖与甘蔗的比价造成影响。雷亚尔升值将导致乙醇折糖平衡点上升,使得更多甘蔗被用来生产乙醇,进一步导致原糖供给收缩。(假设平均每吨甘蔗可产乙醇79.5公升,可生产

周五国务院办公厅发布关于促进和规范健康医疗大数据应用发展的指导意见。大力推动健康医疗信息系统和健康医疗数据互联融合、共享,消除信息孤岛,积极营造促进健康医疗大数据安全规范、创新应用的发展,通过“互联网+健康医疗”探索服务新模式、培育发展新业态。我们持续看好互联网医疗龙头乐普医疗。

周一卫计委发文控制医疗费用增长幅度,力争到2017年底,全国医疗费用增长幅度降到10%以下。我们认为考虑上结构调整,药占比下降,药品增速压力更大。因此当前我们认为首先重点关注的是行业景气度较高或景气度向上的子行业,我们认为除了血液制品板块,景气度将明显向好的还有CRO、药用辅料、GPO等。继续看好血液制品、一致性评价(药用辅料、CRO)、医药商业(处方外流、GPO)、医疗服务(医院及新型医疗服务)、制剂出口及创新药等领域。推荐GPO类企业(海王生物和嘉事堂)、九州通(处方外流)、益佰制药(新型医疗服务)、药用辅料(尔康制药、山河药辅)、CRO(泰格医药、亚太药业)、华海药业(制剂出口)、血液制品(华兰生物、ST生化、博雅生物)、恒瑞医药(创新药及制剂出口)。

在行业政策下,寻找确定性的增长和较高的安全边际是稳妥的策略,我们推荐一心堂(医药分开,估值低、定增)、仁和药业(估值低、定增价格倒挂)、鱼跃医疗(增速好,估值低)、济川药业(降价压力小,估值低)。估值较高但行业长期趋势有利,推荐通策医疗(医疗服务高速增长)、美康生物(分级诊疗)、泰格医药(一致性评价)、九州通(处方外流)。

老龄化日趋严重,纸尿裤尚处跑马圈地阶段。随着国内老年化人口结构的不断变化,失禁用品开始被越来越多消费者认知,近年来中国市场失禁用品的增速已超越婴儿纸尿裤,整个行业已进入快速成长期。目前,国内失禁用品市场仍处于跑马圈地阶段,尚未精耕细作,如果区域性知名品牌能够通过研发、销售投入率先抢占市场份额,必将有机会抢先成为这一朝阳行业的领军者。

随着供需缺口的扩大,预计16/17年白糖均价6200元/吨,高点有望冲击6500元/吨。

中炬高新(600872):调味品业务增长速度较快,房地产业务弹性有望增强(1)调味品行业空间巨大,未来有望维持较快增长。2004-2014年,我国调味品、发酵制品CAGR为19.42%,其中酱油又是调味品子品类中增长最快的品类之一。同时我国酱油行业市场集中度偏低。未来,公司调味品业务有望在行业增长以及市场集中度提高双重背景下维持较快发展。(2)“深中通道”建设刺激中山房价,公司地产业绩弹性有望增强。“深中通道”建成后中山到深圳的车程将由1个多小时缩短至30分钟,受此刺激,中山市房价和成交量都有上涨趋势。目前公司存量房面积约有3.5万平方米,预计2016年5、6月份开盘。如若2016年能销售1/3,则约能增厚公司净利润2275万元。(3)公司变更民营机制,经营效率有望步入新的台阶。2015年9月,公司发行定增预案,若成功施行,则公司实际控制人变为姚振华,公司机制也从国有企业转变为民营企业,公司经营效率有望提升。(4)盈利预测与投资。我们预测2016/17/18年EPS(不考虑增发因素)分别为0.39/0.47/0.61元,对应2016/17/18年PE为31.10/25.81/19.89倍,维持公司“增持”评级。

截至2014年底,我国休闲食品市场规模已达7050亿,2009-2014年CAGR为24.15%,增长较为迅速。预计未来5年,在居民消费能力提升以及90后、00后消费群体的日益扩大下,行业有望继续保持15%-20%的增长速度。其中,休闲食品电商有望受益于休闲食品行业高增长和互联网购物快速发展双重刺激,获得超越平均水平的增长。目前国内坚果电商行业整体呈现三只松鼠、百草味和良品铺子三足鼎立的局面。重点关注好想你(002582),公司收购百草味100%股权,双方有望在产品、渠道、产品链等多方面进行优势互补,看好其协同效应下未来的发展。

抛储短期对国内糖价不造成影响。国家投放国储糖主要受几个因素影响:1)糖价:国储糖约超过700万吨(其中广西50万吨),成本在6100-6200元/吨左右(广西和云南国储平均成本在5800-6000元/吨),只有白糖价格在国家收储线上才会大规模抛储。如果国家进行抛储,或将通过分批形式实行;2)国内供需情况:根据估算,今年1季度白糖走私比去年增长了150-180万吨,一定程度上填补了国内供需缺口,国家抛储的可能性较低;3)行业景气度:关注广西云南甘蔗兑付款以及产销率,目前糖价还未达到能使行业扭亏为盈的价格,仍未达到抛储时机。

投资:基于行业需求分化,我们维持机械设备行业“持有”的投资评级,推荐个股为:(1)“新智能”组合:巨星科技、永创智能、东杰智能、昊志机电等;(2)“新服务”组合:龙马环卫、华测检测、音飞储存;(3)专用设备组合:浙江鼎力、杰瑞股份、江苏、华伍股份等。

随着物联网、下一代互联网、云计算等新一代信息技术的广泛应用,智慧城市已成为必然趋势。近年来,智慧城市新政频出,我国多个城市掀起了智慧城市建设。出台了一系列政策措施推进智慧城市建设,智慧灯作为智慧城市建设中的重要组成部分,预计未来仍然会得到政策支持。

1、增产有限,进口萎缩,供求矛盾进一步加剧。15/16榨季,国内白糖产量870万吨。甘蔗收购价格的回升推动16/17榨季甘蔗种植面积增加10%左右,预计恢复性增产至940万吨。随着外盘的大幅上涨,配额外白糖进口已进入亏损,白糖进口及走私积极性大幅下降,预计16/17榨季白糖进口、走私约为330万吨、60万吨。若不考虑抛储,则16/17榨季,可流通的白糖库存消费比将下降到历史性的4.83%,库存剧烈去化。

展望:在宏观经济政策同时注重稳增长、调结构的背景下,机械行业需求处于弱势波动的状态,同时细分领域差异较大。形式上,企业寻求增长方式仍然以外延并购为主。下半年整体行情看点包括:(1)关注细分领域的高景气度子板块;(2)企业的转型升级进入攻坚期,关注业务转型的标的,但同时也需防范两方面的风险:一是并购未完成但预期已有所反映,二是并购方向滞后导致估值承压。

类别：行业研究机构：广发证券股份有限公司研究员：罗立波,刘芷君日期：2016-06-30

风险提示:食品安全事故,业务开拓不达预期,宏观经济低迷。

人口结构变化催生巨大市场潜力,婴儿两大市场交相辉映。随着我国第四次生育高峰的到来以及单独二孩政策的实施给婴儿纸尿裤市场带来巨大商机。近年来婴儿纸尿裤渗透率增长明显,市场潜在规模接近500亿。与此同时,我国人口老龄化程度越来越高,60岁以上的老年人口正以每年700万左右的速度增长。目前,纸尿裤渗透率远落后于发达国家水平。随着国民消费能力的增强、老龄化进程的加快以及老年消费者观念的转变,我国失禁用品在渗透率低及购买力高速增长的背景下将迎来井喷式发展。

上市公司中,关注泰华智慧,飞乐音响,罗曼股份,中兴通信。

【一周观点】

类别：行业研究机构：安信证券股份有限公司研究员：吴立,铭日期：2016-06-30

类别：行业研究机构：国海证券股份有限公司研究员：余春生日期：2016-06-30

2016年上半年(截至6月15日),食品饮料板块上涨5.25%,在28个子行业中排行第一,领先上证综指17.66pct。板块PE为28.46,从历史水平来看处于合理的范围。2016年Q1,食品饮料板块基金持股比例为2.80%,较去年同期提高了0.73pct,表明机构配置有所提升。

维持食品饮料行业“推荐”评级

机械行业2016年中期策略报告:新智能+新服务,更精彩

安全云服务:安全云融合了并行处理、网格计算、未知病毒行为判断等新兴技术和概念,通过网状的大量客户端对网络中软件行为的异常监测,获取互联网中木马、恶意程序、漏洞等的最新信息,传送到Server端进行自动分析和处理,再把病毒、漏洞的解决方案分发到每一个客户端,它是传统IT领域信息安全在云计算时代的延伸。

食品饮料整体基本面有所好转,子行业分化较大

快消类纸品产业链深度报告-纸尿裤行业前瞻性研究:婴儿两大市场齐头并进,生产销售利润分配步步拆分

投资:全球供给持续短缺叠加国内供需缺口有望扩大,国内糖价趋势性上涨有望。

柳州糖会调研报告:外盘糖价高位震荡,国内糖价持续向上

白酒:行业弱复苏,景气度持续提升

泸州老窖(000568):国窖1573有望量价齐升提高业绩弹性+新管理层上任积极变革运营效率提升+定向增发用于技改保障长期发展(1)国窖1573有望量价齐升,大幅提高业绩弹性。公司对国窖1573的价格和渠道进行大力整顿,2012年销量5000多吨,2015年预计1500吨,未来3年销量有望逐渐恢复。公司自6月16日起全面停止国窖1573经典版出货,我们看好公司全年量价齐升的可能,业绩弹性有望大幅提升。(2)公司新任管理层上任推出多项措施。产品方面,主抓“国窖、窖龄、特曲、头曲和二曲”等五大类产品;渠道方面,以专营模式取代柒泉模式。(3)非公开发行股票融资用于技改,进一步提升中高端白酒竞争力。2016年5月,公司发布定预案募集资金30亿,投入酿酒工程技改项目(一期工程)。项目建成后,公司将形成优质基酒3.5万吨生产能力,以及储酒10万吨的储藏能力。(4)盈利预测与投资。我们预测公司2016/17/18年EPS(不考虑增发因素)分别为1.29/1.54/1.84,对应2016/17/18年PE分别为23.40/19.60/16.41倍,维持公司“买入”评级。

安全云服务相比传统信息安全服务优势明显:安全云服务遵循了云计算的模式,相比传统信息安全服务有资源集中整合、按需定务、虚拟化部署、透明服务、响应速度快等五个主要的优势。

育儿观念转变,婴儿纸尿裤市场竞争白热化。随着我国人均购买力的增加以及消费育儿观念的转变,婴儿纸尿裤市场一直保持高速增长的势头。预计未来五年国内的婴儿纸尿裤市场仍将保持两位数的增速。目前纸尿裤销量将近200多亿,约有600多个厂家、2000多条纸尿裤片生产线、1200多个品牌在争夺这个市场。中国纸尿裤市场高度集中,十大品牌占据85%的销售额,进口纸尿裤已经占据婴儿纸尿裤市场的半壁江山。而中小厂商在中低端市场中的竞争愈发激烈,现状不容乐观。

近期白糖价格持续上涨。截止6月27日,南宁现货糖价5720元/吨,月同比上涨4.38%,郑州白糖主力合约价格5781元/吨,月同比上涨4.77%。外盘方面,NYBOT白糖主力合约价格19.41美分,月同比上涨9.79%。

系统性风险;市场拓展不及预期。

乳制品:行业成熟度日益提升,婴幼儿奶粉子行业迎来大变革

类别：行业研究机构：申万宏源集团股份有限公司研究员：宫衍海,赵金厚日期：2016-06-30

风险提示绒毛浆、石化产品等原材料价格波动;销售和管理费用超出预期拖累业绩。

2、抛储预期糖价上涨空间。目前,国储糖库存约760万吨。我们预计16-17年大概率会进行抛储,两年抛储规模合计约150万吨。抛储的节奏和力度将极大地改变国内白糖供需平衡表,了糖价上涨的空间。预计在短期糖价在6100元/吨附近将触发部分抛储。

医药流通领域:2016年是医药流通领域的大变革之年,两票制+营改增规范了配送市场和配送网络,疫苗事件之后两票制得到了更大力度的推广,行业的集中度在迅速提升,大量的小配送商失掉市场份额。制药领域:国务院的《关于开展仿制药质量和疗效一致性评价的意见》将是未来几年内对国内制药企业影响最大的政策,将导致70%产能淘汰,通过一致性评价的药企将获得大量的市场份额。同时一致性评价将导致大量新型辅料对老的辅料的替代,利好药品辅料企业。精准医疗:精准医疗2015年风起云涌,政策层面频频展现利好,行业空间前景广阔。肿瘤细胞测序,Car-t、Car-Nk等细胞治疗技术研发难度高企,风险巨大,但前景广阔,回报丰厚。我们长期看好真正技术领先企业,保持关注相关领域标的。

医药生物行业2016年半年度策略:政策主导,行业变革加剧

智慧照明,是智慧城市的重要组成部分。它应用城市传感器、电力线载波/ZIGBEE通信技术和无线GPRS/CDMA通信技术等,将城市中的灯起来,形成物联网,实现对灯的远程集中控制与管理,具有根据车流量、时间、天气情况等条件设定方案自动调节亮度、远程照明控制、故障主动报警、灯具线缆防盗、远程抄表等功能;智慧灯可以有效控制能源消耗,大幅节省电力资源,提升公共照明管理水平,降低和管理成本并利用计算等信息处理技术对海量信息进行处理和分析,对包括民生、、公共安全等在内的各种需求做出智能化响应和智能化决策支持,使得城市道照明达到“智慧”状态。

TMT行业:智慧灯,智慧城市的又一入口

智慧灯是智慧城市的最佳入口和服务端口。