投行眼中的2016：全球大宽松 中国领头—我的烦心事作文

在全球去通货膨胀状况和工资增长缓慢的背景下，多数发达经济体可能仍受困于低通胀状态，花旗预计明年的总体通胀率和核心通胀率将继续低于指标和中央银行的预期。在这一背景下，我们预测中国央行、央行、日本央行和欧洲央行近期将在近期放宽货币政策，而美联储和英国央行将推迟收紧货币政策，预计美联储在2016年3月收紧货币政策，预计英国央行在明年年底收紧货币政策。

以下为华尔街情报对花旗集团近期关于金融市场汇总(包含A股、人民币、金价、油价、欧元、澳元、大商品、新兴市场预测)：

现在看来他的观点并没有错。首先，今年8月在美国股市经历了几天的下跌后，他预测“只有直升机撒钱才能世界”，而仅仅几天后，花旗银行就发布了“全球经济将在2016年衰退”的预测。

花旗发布研报指出，在截至2016年底的未来5个季度中，预期全球股市将上涨20。其中，最看好亚洲股市，包括中国A股在内亚洲新兴市场有望上涨30%，日本股市可能涨31%，美股也将上涨15%，标普望达2200点。花旗分析师称，应重新鼓起勇气，将部分资金投入股市。

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“中国的铝制品正界上泛滥，如果你倾听中国的声音，尤其是丝绸之经济带和其影响力的增加，那么我看不到这种形势会停止”因为中国供给增加，市场需要看到更多减产。

巴西、南非和俄罗斯等其它新兴市场已经陷入困境，同时发达经济体仍然疲软乏力。大商品价格、贸易和通胀仍就滞缓，公司盈利正在减速。

花旗集团表示，投资者可能很快就会发现押注欧元兑美元未来数年跌破1美元的最佳时机将来临，现在他们需要的只是一点耐心而已。

花旗这份报告以比特为首挂名。

Englander表示，人民币波动最严重时期已经过去，但投资者们依然非常。问题不是出口不尽人意，而是他们面临经济转型的困难，从投资驱动型增长转向消费主导型增长。

花旗集团表示，美联储9月份的决策只是“推迟而非避免”了金价的进一步下跌，尤其是在美元走强削弱黄金持有价值的情况下就更是如此。

美联储在谈及维持利率不变的原因时提到，他们担心金融市场动荡和中国经济日益疲软的种种迹象有可能滞缓美国经济增长步伐，并导致美联储与其通胀目标渐行渐远。耶伦在9月24日的讲话中说，通胀步伐迟滞现象只是暂时的，随着能源和进口价格影响的消退，这种现象就会消失。

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新兴市场货币还会经历

花旗同意中国看法人民币并无大幅贬值必要

Fitzpatrick说道：“如果你想了解动态，大商品当前以及未来可能是相对更加重要的参考指标。尘埃落定恐尚需一段时日，0.60与0.70比起来，澳元/美元会离0.60更近。”

更多细节：

到明年底，英股将涨25%，澳股涨23%，新兴市场将有望涨27%。

花旗分析师Robert Buckland在报告中称，花旗16个监测熊市的指标，仅3个指标处在区域，而2000年和2007年则达到了15.5和12.5个，出现多数卖出讯号。

8人民币创下1994年来最大跌幅、引发中国或通过本币贬值提振出口的市场忧虑后，中国央行表示，当前并不存在人民币汇率持续贬值的基础。花旗集团也表示，鉴于中国出口所表现出的弹性，以及它在推动经济增长方面所扮演角色的日益淡化，人民币进一步贬值能给中国带来的利益颇为有限，反倒有可能导致资本外流加速。

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花旗集团大商品研究全球主管Ed Morse表示，二十多年来最严重的大商品价格暴跌尚未结束。我认为还没有到达底部，因为我们看到价格仍然在持续下跌。

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在经历过2007年-2009年的金融危机和2011-2012年的欧元区危机后，全球经济正在遭受着过去10年里第3波主要通缩潮的袭击。现在，全球新兴市场普遍出现增速放缓。中国经济增速放缓已经持续一段时间了，尽管经济数据的弹性变化显而易见，但现在仍是如此。随着中国信贷繁荣和与大商品相关的投资繁荣双重驱动效果逐渐消退，除中国外的新兴市场P同比增幅现在低于2%。

金价进一步下跌

欧元兑美元跌破1美元的最佳时机将来临

花旗指出，不包括中国的新兴经济体第二季度增长1.8%，而发达国家的增速为2%。这是自2001年以来，不包括中国的新兴经济体增速首次落后于发达国家，新兴市场的增长速度过去15年平均比发达国家高出2.6个百分点。

中国铝“泛滥”不会停止

Fitzpatrick估计，欧洲央行采取行动的最早时间将是12月份，而美联储可能在明年第一季度某个时点收紧政策。也有可能到最后，投资者有望获得双倍作用力，即在欧洲央行放松政策的同时联储加息。我们12-24个月的长期目标仍然是欧元兑美元将跌到0.88-0.90美元。

由于黄金向来被当作避险资产，因此被美联储引作维持利率不变原因的金融市场动荡有可能对金价构成支撑，投资者和全球各地央行眼下仍在增持黄金。

勇敢买入股票 A股到明年底有望上涨30%

预测2016年铝价会在每吨1500-1650美元区间内波动；周二LME期铝结算价报每吨1589美元。

澳元与大商品价格和新兴市场股市走势亦步亦趋，一如1990年代末期的情形。

澳元还要再跌千点

尽管市场终将平衡，“这个市场的现状就是任何有关复苏的经验都需要被搁置”。

“并无明显表明中国企业和出口商力挺人民币贬值，”花旗驻伦敦新兴市场经济部门主管David Lubin在接受电话采访时说。“其目的并不是要发动货币战争，也不是主要为支持经济增长。”

花旗集团Ed Morse发布报告称，近期的升势与去年冬天的反弹类似，都是由市场情绪和资金流而不是清晰的基本面所推动。原油库存继续增加，对于需求复苏的预期乐观。

花旗集团分析师David Wilson在Metal Bulletin于举行的国际铝业大会上接受采访时表示，“如果你是一个世界的生产商，并且你还没有开始专注于高附加值产品，则你会陷入挣扎。”

花旗集团为全球经济拉响警报。

石油市场为“再跌一波做好准备”

根据花旗6月份的一份报告，伴随全球贸易的停滞不前，中国出口在发展中国家中表现最佳，2010年至2014年间赢得的市场份额最多。相比之下， 新加坡、巴西、泰国、匈牙利、印尼等多数新兴市场国家的市场份额皆有所减少。

花旗首席经济学家威廉姆-比特（Willem Buiter）在过去几个月曾发出“黄金是6000年的泡沫”的呼声，并对未来做出大胆的预测：在未来几年，有55%的机率会出现某种形式的全球经济衰退，最有可能的是深度和期限都比较温和的一种形式。与过去二十年美国驱动全球经济大跌的情况不同，这次衰退将是由于新兴市场，尤其是经济规模已跃升至全球第二大的中国的需求下滑造成。

花旗集团G-10外汇策略全球主管Steven Englander称，在新兴市场货币成为具有吸引力的买入对象之前，还会经历至少一次。

还有观点认为，现任美联储耶伦（在这个总统任期内）是不会上调利率的，即使在2016年3月也不会，因为美联储决不会在美国总统举行几个月前冒着引发经济混乱的风险。更多预测认为，中国央行、央行、日本央行和欧洲央行会在未来几天实施更多的财政刺激措施。

花旗集团货币策略董事总经理Thomas Fitzpatrick表示，正如在上个世纪最后几年中受到股市震荡和大商品价格下跌一样，澳元/美元将再次大商品价格走低、并伴随这一跌势滑向0.60的水平。

那么为什么从一个月前起，认为2016年全球经济衰退的观点变得越来越低调？答案很简单，因为有众多央行干预经济，设法为经济复苏的到来争取更多时间。

注：人民币贬值波及全球，新兴市场股市进入熊市

基于中国和美国经济增长的不同结果，花旗列出了四种情况。这其中的一种情况是，在全球萧条中，中国的经济低迷把其它新兴市场的经济，最后是发达国家的经济拖下水。花旗全球经济学团队对这种情况作了详细的研究。

比特表示：“如果对中国增长数据中可能出现的误差进行调整，那么今年真正的全球经济增长率大约在2.25%，2016年的增长率很可能低于2.5%（即：远低于长期基准3%）。今年基于中国数据调整后的新兴市场经济增长率可能为2.5%，为上世纪九十年代末以来的最低。尽管经过了多次下调，我们预测全球经济增长率仍存在下行的风险。”

大商品价格的下跌尚未见底

本周花旗再度全球经济预测，这是花旗连续第五个月下调对2016年的世界经济增长预测。花旗下调2016年全球经济增长预测至2.8%，原为2.9%，同时维持今年增速预估在2.6%。花旗指出，不包括中国的新兴经济体第二季度增长1.8%，而发达国家的增速为2%。这是自2001年以来，不包括中国的新兴经济体增速首次落后于发达国家，新兴市场的增长速度过去15年平均比发达国家高出2.6个百分点。

在这家全球最大外汇交易机构内担任技术策略负责人的Tom Fitzpatrick表示，如果你在今年第四季度能看到欧元差不多达到1.20美元，说明你即将拿到金融市场发送的大礼包。

Morse称，油价将在明年到达“转折点”并开始上升。他说，美国页岩油市场的价格今年已下跌近30%，未来还有15%至20%的下行空间。