累亏超4亿，前沿生物闯关科创板

　　日前，前沿生物药业（南京）股份有限公司（下称“前沿生物”）提交了申报稿，拟科创板上市，公开发行不超过8996万股，占发行后总股本的比例不低于25%，欲募集近20亿元。

　　《国际金融报》记者发现，前沿生物成立至今已经累计亏损了4.28亿元。

　　尚未盈利

　　据了解，前沿生物是一家立足中国、面向全球，具有国际竞争力的创新型生物医药企业，致力于研究、开发、生产及销售针对未满足的重大临床需求的创新药。其拥有一个已上市且在全球主要市场获得专利的原创抗艾滋病新药（艾克宁），两个处于美国 II 期临床阶段、已获专利（或专利许可）、且具有明确临床疗效的在研新药。

　　本次科创板IPO，前沿生物选择以预计市值不低于40亿元的上市标准赴科创板上市。

　　《国际金融报》记者查询发现，前沿生物之所以选择上述的上市标准系因为其不符合其他的上市标准。

　　具体来看，2018年和2019年1月-3月，前沿生物分别实现营业收入191.11万元、227.53万元，而2016年和2017年均未产生营业收入。

　　对此，前沿生物表示，2018年5月公司首款药品艾克宁获批上市后，公司于同年8月开始实现销售收入。

　　另外，2016年-2018年和2019年1月-3月（下称“报告期”），前沿生物分别净利润-2347.67万元、-6527.99万元、-24724.61万元、-4228.18万元，近三年一期累计亏损了逾3.7亿元。报告期内，前沿生物还未实现盈利。

　　综上所述，若前沿生物欲科创板上市，有且仅能选择预计市值不低于40亿元的上市标准。

　　财务状况差

　　《国际金融报》记者查询发现，上述前沿生物的业绩情况仅仅是其财务状况的一个缩影。

　　据了解，前沿生物成立于2013年1月，由晟盛鸿昆、江宁科创出资设立。

　　截至2019年3月31日，前沿生物累计未弥补亏损金额为4.28亿元。也就是说，前沿生物在成立的6年时间内，其在经营上累计亏损了4.28亿元。

　　对此，前沿生物表示，公司持续亏损会降低公司价值，也可能会对公司未来上市后的股价产生不利影响，并导致投资者损失全部或部分投资，同时由于公司无法在短期内弥补累计亏损，因此存在一定期间内无法分红的风险。

　　另外，前沿生物在报告期内经营活动产生的现金流量金额也不是很理想。

　　招股说明书显示，报告期内，前沿生物经营活动产生的现金流量金额分别为-505.51万元、-2123.69万元、-7913.42万元、584.96万元，近三年及一期，前沿生物经营活动产生的现金流量金额净流出了近1亿元。

　　除此之外，前沿生物的毛利率也出现了负数。

　　2018年和2019年1月-3月，前沿生物的毛利率分别为-527.32%、-190.59%，远低于同行公司。招股书显示，同期同行业可比公司毛利率的平均值分别为88.99%、88.99%。

　　对此，前沿生物表示，主要因为公司处于起步阶段，收入规模较低、固定成本较高且存在无形资产摊销影响，导致报告期内营业成本较高，毛利润率为负数。鉴于公司商业化进程的不确定性，公司的毛利率可能仍然存在较大幅度的波动。

　　未来或可期

　　虽然目前前沿生物的业绩情况暂不理想，但其未来却可期。

　　根据第三方机构统计，中国的抗HIV病毒药物市场从2013年的7.9亿元增加到2018年的20.2亿元，年均复合增长率20.7%。预计至2023年，中国的抗HIV病毒药物市场将达49.6亿元，2019年至2023年年均复合增长率18.6%。

　　2018年10月，艾可宁在上市仅仅两个月后，即被快速纳入最新版的《中国艾滋病治疗指南（2018版）》。

　　需要指出的是，艾可宁是唯一被《指南》推荐为“与其他药物相互作用小”的抗病毒药物，使其成为需要同时治疗多种并发症患者的选择；同时，作为国内可及药物中唯一的HIV融合抑制剂，被《指南》推荐用于治疗失败患者方案选择中的活性药物。

　　此外，2019年3月，艾可宁被纳入《中国人类免疫缺陷病毒感染者围手术期抗病毒治疗专家共识》，可用于治疗术前病毒载量控制不佳的HIV手术患者，帮助患者获得稳定的病毒学抑制并有助于免疫功能重建。

　　与此同时，艾可宁自2018年8月正式上市销售以来，前沿生物已与大型的医药经销商国药控股、上药控股、广州医药等商业公司相关协议。截至2019年3月31日，艾可宁已在全国逾20个城市、逾30家HIV定点治疗医院销售。另外，前沿生物目前已在非洲、东南亚、中欧和南美洲的国家和地区逾10个国家开始了艾可宁的药品注册。