从"尖子生"沦落为"垫底生" 农林牧渔板块机会仍存

　　9月24日，农林牧渔板块成为A股市场表现最差的板块，延续此前几天的颓势，继续上演“大市跌，板块跌；大市涨，板块还跌”的剧情。截至当日收盘的三周内，板块累计跌幅接近7%，是唯一跌幅超过5%的板块，表现垫底。

　　今年上半年，这一板块曾是牛冠A股的“尖子生”，曾雄踞“年初以来涨幅榜榜首”很长一段时间。即便从今年前八个月的表现来看，该板块的累计涨幅接近60%，虽落后于“王者”食品饮料板块，但仍居于29个中信一级行业板块第二位。为何演变出如此行情？板块后市机会如何寻觅？

　　“黑九月”下行明显

　　数据显示，9月24日农林牧渔板块跌幅为1.74%，领跌29个中信一级行业板块。当日，大北农跌近7%，正邦科技跌近5%，牧原股份跌超4%，傲农生物跌近4%，立华股份、天邦股份、丰乐种业等纷纷跟跌。

　　以此为终点向前推三个星期，该板块的区间表现同样不乐观：9月3日以来，板块三周的累计跌幅为6.77%，同样为领跌，且跌幅远超跌幅第二的板块(3.71%)。从目前行情来看，板块遭遇了一个“黑九月”。

　　不过，即便近期出现大幅下跌，农林牧渔板块年初以来的累计涨幅仍比较“傲人”：上涨46.59%，轻松跑赢大盘指数，且在29个行业板块中排行第四。可见其前期的“强势”。

　　今年上半年，这一板块曾是牛冠A股的“尖子生”，曾雄踞“年初以来涨幅榜榜首”很长一段时间，尤其是在5月，受益于“人造肉”概念大涨以及猪肉概念走强的双重加持，农林牧渔板块牛股频出。

　　即便从今年前八个月的表现来看，该板块累计涨幅接近60%，虽落后于“王者”食品饮料板块，但仍居于29个中信一级行业板块第二位。

　　行情缘何反转？有分析称，生猪疫情是影响板块走势的重要因素。此前有分析指出，大级别的疫情加速行业去产能，可能改变猪周期进程。疫情爆发初期相关公司股价一般先跌后涨，但中长期可能通过影响猪价来影响公司股价。

　　生猪养殖龙头被看好

　　站在行情转换的十字路口，投资者不禁迷茫，农林牧渔板块的机会何在？

　　银河证券分析认为，当前猪价持续创新高，随着消费旺季的到来，猪价高位将持续到2020年中期。对于上市公司来说，在猪价高位确定的背景下，认为需要关注出栏量情况及业绩兑现情况，下半年出栏量受疫情及留种的影响，预计出栏量会有一定压力。

　　该机构指出，根据生产性生物资产数据，部分养殖企业产能均已开始恢复，利好明年生猪出栏量增长，叠加猪价高位，公司业绩将呈现爆发式增长。当前股价与猪价背离，上市公司月度出栏量数据不及预期，短期因素影响投资者信心，随着公司利润层面的兑现，股价将迎来新的曙光。

　　招商证券认为，短期由于猪价上涨兑现、出栏量未开始释放、疫苗传闻使得情绪相对低落，但长期逻辑不断加强。在巨大的发展空间下，企业之间的分化将越来越明显，头部优势企业未来规模复合增速50%，均衡利润有望达到300亿元左右，对应当前估值仅5倍PE，实属布局良机。继续强烈推荐确定性、高质量成长的一线龙头、聚落式养殖龙头等。

　　该机构称，下半场将聚焦于确定性和成长性，板块的上行更需要猪价和出栏量的相互配合，并且这种行情会走得更加长久，一线龙头有望复制其在2017年的独立行情走势，建议及早布局。