地产股集体飘红，机构：估值便宜走势落后，安全边际高

周一早盘，房地产板块集体飘红，板块涨幅近1%，领先大市。截至发稿，新大正涨停，阳光城涨3.95%，金地集团、万通地产、泰禾集团、万科A、招商蛇口等多股均有不俗涨幅。

天风证券认为，10月以来，多地区房地产政策出现调整（南京六合区放松限购、天津吸引外来人才购房等），部分地区落户政策做出配合（广西全面11月8日广西全面放开城镇落户政策，具体城市落地情况仍待观察；深圳豪宅税标准调整、佛山人才限购放松等），认为在宏观经济“以稳为主”的主的基调下，保增长仍然为主要诉求，展望明年预计或有更多城市步入“一城一策”的灵活调整的阶段，助力行业估值提升。但融资层面政策短期或仍难以松动，因此对于房企加快销售回款的考验仍然存在，仍然看好销售超预期房企的表现，持续推荐：龙头：万科、保利、融创等；优质成长：中南建设、阳光城等；商业：大悦城；物业：中航善达、碧桂园服务、雅生活等。

中泰证券认为，首先当前板块具备估值提升机遇：政策（调控和融资）边际改善带来的估值修复；年末释放业绩带来的估值切换。其次个股方面，结构分化加速：由融资-拿地-利润、管理-效率-费用、品牌-产品-溢价等多维度传导分化，在行业下行期尤其明显，类似制造业产能出清，行业集中度继续提升，龙头利润改善明显的逻辑。最后从择时角度看：历次周期中，市场底领先政策底，政策底部领先基本面底（销售反弹），现在政策正在改善，观望时间过长，或错失最佳投资时机。推荐受益于集中度持续提升，在行业下行期存大量整合机遇的行业龙头：万科、保利、融创中国；及致力于降杠杆、提分红、优化内控的成长一线：华夏幸福、旭辉控股集团。