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　　跟着美盛文明正式锁定退市，有投资人批评道，还从没见过一家企业像美盛文明一样，在根本面尚可的状况下被大股东“作死”。要晓得，美盛文明已经也是一只两年工夫涨20多倍的大牛股，顶峰期间被称为A股的“并购王”。不外，其投资目光称得上是奇差非常，上市以后30多笔投资、并购险些无一胜利，这也是它终极走向退市的缘故原由。

　　固然靠“公主裙”胜利上市，但跟谁人时期的许多上市公司一样，美盛文明一上市就开端揣摩转型的事。究竟结果，说到底美盛文明不外是一家OEM企业，只不外由于沾上了动漫的观点而“草鸡变凤凰”而已。

　　到2010年5月，美盛文明间接得到了迪士尼的受权，开端自立设想产物并在中国贩卖。今后美盛文明有了内销和内销两大差别的营业，内销仍旧是本来的代工形式，而内销则自行卖力产物设想，仅需将样品提交给迪士尼方面考核经由过程。

　　停止4月25日开盘，A股上最少有*ST民控、*ST美尚、*ST新纺（002087.SZ）、*ST太安、ST世茂、ST中南和保力新等十余家公司股价低于1元。此中，*ST民控已于4月24日正式锁定摘牌。再加上更早之前华仪电气、柏堡龙、泛海控股、朱紫鸟、新海宜等9家企业曾经完成退市，2024年景为一个汗青性的退市大年已经是板上钉钉。

　　2018年，美盛文明吃亏-2.43亿元，这是其上市后的首度吃亏，次要是来自真趣收集、酷米网、美盛游戏等多家子公司总计2.8亿元的商誉减值所招致的。2019年，美盛文明胜利扭亏为盈，录得净利润3162万元。但是，2020年美盛文明再度堕入吃亏，此次是巨亏9.42亿元，其并购项目统共录得了8.5亿元的商誉减值。今后，美盛文明再也没有走出吃亏泥潭，2021年吃亏2.37亿元，2022年又吃亏7.53亿元。

　　作为布景，2024年很能够会是A股汗青性的退市大年，此前已有柏堡龙、泛海控股、朱紫鸟等九家企业接踵完成退市，前面另有更多企业在“列队”退市。

　　迪士尼旗下动漫IP浩瀚，美盛文明为许多米老鼠、唐老鸭等许多动漫脚色消费衣服、道具，固然此中最次要的仍是林林总总的“公主裙”，如白雪公主、佳丽鱼、睡佳丽等。这些公主裙深受儿童的欢送，用户群体、消耗需求十分不变。

　　建立之初，美盛文明次要处置饰品、礼物定单的代工营业。颠末数年开展，环球次要动漫衣饰公司，如美国的Disguise、英国的Christy，均成为美盛文明不变的客户。根本贸易形式为，Disguise和Christy从迪士尼获得动漫形象的受权桂林米粉文明内在，完成产物设想，然后将设想图交给美盛文明消费。

　　在可预感的将来，还会有更多上市公司堕入退市危急。据财经杂志的统计，近来一个管帐年度审计净资产为负值的上市公司有29家；近来一个管帐年度被出具没法暗示定见或否认定见的上市公司有14家，触发“能够停息上市风险”的ST股有24家。将各项风险汇总思索，A股最少有有72家上市公司存在一项或多项退市风险。

　　比方，2014年收买的星梦工坊许诺，2014年至2016年完成的净利润别离不低于200万元300元万和400万元，实践成果倒是2014年至2016年持续3年吃亏，吃亏额别离为281万元桂林米粉文明内在、189万元和355万元。

　　按照功绩预报,美盛文明2023年估计仍将吃亏0.75亿元至0.95亿元,吃亏缘故原由为应收金钱的坏账计说起对外投资减值而至。这意味着2020年-2023年的四年工夫，美盛文明累计吃亏超越20亿元。

　　更况且，在上市后美盛文明的代工营业曾经碰到了瓶颈。年报显现，2012年美盛文明停业支出2.05亿元，同比下滑5.5%，完整没有了上市前高歌大进的容貌。

　　其时的A股也十分欢送并购，每笔严重买卖总能动员股价暴跌。2015年6月，在牛市气氛傍边，美盛文明到达了本人的顶峰桂林米粉文明内在，股价创下了33.89元的汗青最高，市值则打破240亿元。

　　跟着并购暴雷，美盛文明的更多成绩也被暴暴露来。2019年11月，美盛文明收到浙江证监局警示函，缘故原由是存在控股股东美盛控股及联系关系方违规占用资金15.38亿元、收买项目未实时通告、违规利用召募资金18.20亿元，和功绩“大变脸”未实时改正等四大成绩。2022年6月，美盛文明实控人赵小强就曾因涉嫌信息表露违法违规，被证监会备案。2023年5月，美盛文明被施行退市风险警示。

　　A股已经呈现过很多以并购著称的公司，即使在它们傍边，美盛文明也长短常凸起的一个，其portfolio看起来就像一家文娱范畴的专业VC：网游公司缔顺科技，来自荷兰的动漫周边产物贩卖商Agenturen，儿童舞台剧公司星梦工坊，影视投资公司单纯年月，cosplay衣饰电商平台UWOWO，新媒体运营平台微媒互动，动分布生品线夜，二次元文学创作与浏览平台白熊浏览，手游直播平台触手TV，儿童动画视频平台酷米网，收集运营商广州漫联、美国的儿童玩具厂商JAKKS

　　这些企业上市前无不是谨小慎微，用十余年以至更长工夫在本人的行业做到抢先程度，然后胜利上市。但上市敲钟仿佛有一种出格的魔力，能够在霎时改动这些企业家的风险偏好，让他们不谋而合的挑选停止不计本钱的并购。而又不知为什么，这些经历老道的企业家们投资目光比最差的VC还差，失利率近100%，在短短几年内就可以败光前半辈子的积聚。

　　能够说，美盛文明确实说到做到了，把动漫财产的高低流投了个遍，并且投资触角还冲出书图，远达欧洲和北美。

　　虽然2010年拿到了迪士尼的间接受权，但美盛文明次要营业仍是代工，在2012年其内销营业的支出占比只要1%。并且迪士尼的受权仍是一年一签。在代工形式下，每消费一件公主裙，迪士尼作为IP一切者吃肉，Disguise、Christy等设想公司喝汤，颠末以上两道截流，美盛文明只是分到一点残羹残羹。

　　2018年，赵小强曾以95亿元身产业选《胡润百富榜》前400名，尔后其身家也是急剧缩水，直至被列为失期被施行人，其持有的美盛文明股票不竭被司法拍卖。2021年10月，赵小强位于杭州市拱墅区的一栋豪宅别墅也被以1亿元的价钱拍卖。

　　2009年，美盛文明完成股改，并启动了上市历程。招股书显现，美盛文明的功绩增加十分迅猛宁波到桂林几千米。2008年-2010年，美盛文明停业支出从9275.69万元增加至1.91亿元，年复合增加率43%；净利润则从933.87万元增加至4678.73万元桂林米粉文明内在，年复合增加率更是高达124%。

　　以上还没有提到美盛文明最出名的两笔收买，其一是2015年以9.3亿元收买线%股权，这是一家轻游戏刊行和挪动告白推送平台公司。其二，美盛文明在在2016年以2.16亿元收买了同志大叔87.5%的股权。同志大叔是一家全网粉丝超越6000万的出名自媒体，因星座吐槽漫画而走红，曾得到过红杉、创东方VC投资。这笔买卖其时还惹起了一波自媒体投资热。

　　每当一家企业上市的时分，常常会听到企业家们“IPO不是起点，只是阶段性目的”，“上市是为了更好的开展”一类的亮相，险些成了一种尺度话术。但理想是，很多企业家仿佛把上市当做了安泰窝。大概A股进入“应退尽退”时期以后，可以让这些企业家在把企业做上市后，仍然连结他们原本的“慌张感”宁波到桂林几千米，本钱市场的生态也将愈加良性桂林米粉文明内在。

　　从2020年巨亏超越9亿元开端算起，美盛文明曾经在A股上挣扎求生四年之久，终极仍是没能挣脱退市的运气。

　　以上仍然不是美盛文明投资邦畿的局部。2017年5月，美盛文明总裁郭瑞公然暗示，自上市以后的不到五年工夫，美盛文明已累计投资、收买30多个项目。因为买卖其实太多，美盛文明曾被媒体冠以“并购王”的称呼。

　　这两笔并购暴雷后，前者收到了原股东付出的功绩抵偿款，并没有给美盛文明形成太大丧失，后者则被让渡给了上市公司的母公司。但更多投资持续暴雷，很快让美盛文明没法抵挡。

　　在早期，美盛文明的投资并购获得了亮眼的成就。2014年美盛文明停业支出增加了97.4%，到达4.56亿元；净利润同比增加137%，达9811万元。2015年美盛文明的营收同比降落10.50%，但因为投资项目估值增加，投资收益暴跌597%，鞭策净利润同比增加了30%。

　　很天然的，美盛文明想要借着上市去追逐更弘远的胡想，提出的计谋是环绕IP内容的消费和变现发力，打造“IP文明生态圈”。原美盛文明总裁郭瑞曾在承受媒体采访时暗示：“早在上市前，我们就制定了以动漫衣饰财产为根底，向高低流停止开展的计谋目的。”这一计谋的详细施行方法，就是并购。

　　美盛文明是一家做动分布生品的公司，2012年上市时是A股的“动漫衣饰第一股”，最大的营业是消费迪士尼“公主裙”。在2015年的高点，美盛文明市值曾超越240亿元。美盛文明IPO时募资4.74亿元，上市后又两次定增总计融资24.3亿元。而按4月25日的开盘价，美盛文明市值仅剩3.73亿元。数十上百亿的财产，就如许跟着退市而消逝无踪了。

　　在2011年,美盛文明一共消费了486万套动漫衣饰，均匀售价32元阁下。2011年美盛文明支出达2.17亿元，净利润4829.64万元宁波到桂林几千米。

　　退市雄师又添新丁。4月25日，厚交所上市公司美盛文明股价持续下跌4.65%，收于0.41元/股。至此，美盛文明曾经持续20个买卖日股价低于1元，正式触发强迫退市。

　　曾多少时，美盛文明也是时期的骄子。美盛文明的汗青最早能够追溯到上世纪80年月，开创人赵小强是1967年生人，1988年开端小我私家创业，前后兴办了多家处置纺织、收支口商业等营业的公司。2002年，赵小强创建新昌美浓妆品有限公司，这就是厥后的美盛文明。

　　在这些退市、锁定退市的企业中，相似美盛文明如许的猖獗并购不足为奇，险些成了一个通用模板。好比比美盛文明早一天正式锁定退市的*ST民控，最后是青岛最大的百货市肆青岛国货，上市后先是收买了脑白金的消费商健特药业，然后又试图进入血液成品、煤炭成品等范畴。3月29日正式退市的朱紫鸟，已经是海内出名的活动鞋品牌，上市后在“万能体育”的标语下到处并购，其盛衰途径险些就是另外一个美盛文明。