象鼻山景区全面免费开放 桂林旅游损失一稳定盈利点

　　1月25日，桂林市宣布象鼻山景区将于1月31日（除夕)开始全面免费开放。象鼻山原名漓山，位于桂林市内桃花江与漓江汇流处，山因酷似一只站在江边伸鼻豪饮漓江甘泉的巨象而得名，被人们称为桂林山水的象征。

　　2002年，A股上市公司桂林旅游（000978,SZ）投入数千万元参与象鼻山景区的建设，并获得了景区门票收入分成权利。此后近20年间，象鼻山景区的门票收入分成成为上市公司收入的一大补充。疫情下，这笔收入对上市公司业绩则显得更为重要。如今来看，桂林旅游可能将失去这一大盈利点。

　　据《广西日报》报道，为助力桂林市打造世界级旅游城市，象鼻山景区将于1月31日开始全面免费开放。据悉，象鼻山景区将按照疫情防控和“安全、秩序、质量” 各项工作的要求，实行免费不免票政策，景区采用“分时限量”免费预约入园的形式开放，游客提前24小时实名制登录订票网址进行游览预约，景区定时实行限流、错峰，合理控制人流密度。

　　上述消息也波及到A股上市公司桂林旅游。公司在1月25日下午公告称，象鼻山景区全面免费开放事宜对公司与控股股东桂林旅游发展集团有限公司（以下简称旅发展）签署的《关于象山景区象山景点合作建设协议》（以下简称《合作协议》）构成影响。

　　回顾历史，桂林旅游于2002年5月28日同旅发展签署《合作协议》。按照约定，桂林旅游投入3000万元用于象鼻山景区合作建设项目（以下简称合作项目），项目主要内容包括园区扩容景区环境景观总体整治和园区内外通道建设等。合作期限40年，自2002年7月1日起连续计算。合作期内，旅发展负责改造工程的建设工作及景点的日常经营管理，双方共同进行市场促销，上市公司所获景点门票收入分成以购票入园实际游客数量×3元/人次为标准计算。自2003年起，如景点门票提价,按照门票提价的增幅比例,上市公司可获得相同增幅比例的门票分成收入。

　　然而，伴随着象鼻山景区全面免费开放 ，象鼻山景区将不存在门票收入，《合作协议》丧失继续履行的基础。鉴于象鼻山景区免费全面开放是桂林市委、 市政府为了打造世界级旅游城市的政府行为，桂林旅游表示，公司将与旅发展积极配合，协商终止执行《合作协议》的事宜。

　　数据显示，2003年度，桂林旅游分到的象鼻山景区门票收入分成为293.32万元，合作项目收益为213.17万元。

　　此后，由于象鼻山景区门票提价，桂林旅游也享受到了红利。2004年4月1日起，景区门票从15元提至25元，上市公司所获公园门票收入分成提至5元/人次。到2005年度，桂林旅游分到的象鼻山景区门票收入分成为511.83 万元，合作项目收益为384.55万元。那一年，上市公司的净利润为3715.23万元。

　　从2010年1月1日开始，象鼻山景区执行40元/人次的新门票价格，桂林旅游的收入分成全面提至8元/人次。2010年度，桂林旅游分回的象鼻山景区门票收入分成为820.10万元，合作项目收益为673.14万元。上市公司2010年度的净利润为7044.16万元。到2018年度，桂林旅游确认的象鼻山景区门票收入分成1448.04万元，合作项目收益为1294.28万元，公司这一年的净利润为8040.22万元。

　　2019年~2021年，桂林旅游确认的象鼻山景区门票收入分成款分别为1315.15 万元、460.24 万元、444.28 万元，合作项目取得的投资收益分别为1188.10万元、385.24万元、354.70万元。2019年、2020年，上市公司的净利润分别为5501.86万元、-2.66亿元，去年前三季度的净利润为-9766.49万元。

　　对于象鼻山景区全面免费开放可能带来的影响，投资者判断不一。有人认为这将导致股东利益受损，也有人认为不收门票可以带动其他消费。