行业风口丨酷暑褪去“双节”旅游市场有望复苏机构：建议坚守优质龙头个股

　　。9月6日收盘，景点及旅游板块涨2.31%。西域旅游、众信旅游涨超5%，天目湖、大连圣亚、丽江股份涨超3%，九华旅游、长白山、中青旅等股跟涨。

　　近日，携程发布《2022年中秋及秋游预测数据报告》，报告显示，自端午中远程旅游市场出现拐点以来，国内旅游市场保持本地、周边游加速复苏，长线游企稳回升的发展态势。截至8月30日，中秋假期订单对比端午同期增长137%，其中交通品类领衔增长步伐，机票、火车票订单量分别增长近2倍、5倍，跟团游、主题游复苏显著，涨幅分别达到 453%、525%，酒店、租车涨幅均超过一倍，中秋有望成为今年旅游市场复苏表现最好的小长假。

　　此外，东吴证券指出，机票价格洼地，出游性价比较高。据携程数据显示中秋单程机票含税价770元，较暑期单程均价 963下降20%，低于当前国庆824元均价，性价比较高。同时同程旅行数据显示，假期三天的机票价格整体呈现“中间低，两边高”的走势，其中机票均价预计在9月12日当天达到假期期间的峰值。

　　中银证券指出，2022上半年，疫情持续扰动叠加外部国际政局动荡，市场风险加剧，国内消费疲软，行业整体业绩筑底。6月之后全国疫情总体向好，行业在波动中重启复苏，行业恢复有望持续演绎。

　　目前本轮疫情形势向好，海港城项目如期推进，预计在新项目开业催化下，海南免税销售有望大幅反弹。此外随着海南地区免税主体的增加以及高奢重奢品牌的引入，客单价总体保持着上升态势，2022年第二季度客单价为7954.22元，目前尚未突破万元，仍有较大增长空间。

　　酒店：2022年第二季度酒店业寒冬已过，出行受阻使得OCC下降是经营水平恶化的主要原因，但6月数据显示修复态势尚好。疫情冲击下行业供给加速出清，龙头酒店逆势扩张，市占率进一步提升，有望享受较高的疫后修复弹性。同时境外酒店经营情况快速恢复，为境内酒店后续修复提供参考。

　　餐饮：疫情影响逐步消退，6月餐饮社零展现出修复趋势。餐饮较其他文旅消费出行行业更加稳定且贴近本地生活需求，修复或将领先出行板块其他细分行业。长期来看餐饮连锁化已成行业重要发展主线。

　　景区：暑期旅游热度高增，疫情平稳状态下行业展现出高度复苏弹性。随着中秋国庆长假来临，市场有望延续复苏态势。

　　东吴证券指出，疫情可控下服务消费产业链稳定性增强，看好疫情趋稳后业绩弹性恢复。对于餐饮/旅游/酒店/航空等重资产或有较大经营杠杆企业而言，消费预期收入的边际改善、纾困扶持政策带来成本费用的降低将对公司业绩产生较大幅度的积极影响。看好中期复苏带来边际改善和业绩具有较大向上弹性的优质服务消费。长期来看，顺周期服务消费掘金潜力较大，疫情冲击下凸显龙头核心价值，建议坚守优质赛道龙头个股。

　　东方证券认为，上半年受疫情压制的居民旅游需求有望在第三季度迎来集中释放，预计景区公司三季报业绩有望迎来显著修复。

　　中国中免（601888.SH）：公司为国内免税市场龙头，拥有目前国内最完整的免税零售渠道和市场资源，在国内有约200家多类型免税店，覆盖超100个城市；在海南共有5家离岛免税店，包括目前全球最大免税商业综合体三亚国际免税城，和正在建设中、规模更大的海口国际免税城。

　　锦江酒店（600754.SH）：公司为中国最大的酒店、餐饮业上市公司之一，所从事的主要业务为“有限服务型酒店营运及管理业务”和“食品及餐饮业务”。公司在疫情高压下经营韧性足。据公司公告，2022年下半年预计实现营业收入60-65亿元，比上年同期增长0%-8%。此外，境外业务回暖较快，2022上半年境外实现营业收入14.81亿元，比上年同期增长77.52%。

　　中青旅（600138.SH）：公司是国内领先的综合旅游服务商，主要从事旅游、景区经营、酒店经营管理、IT产品销售及技术服务和整合营销服务等业务。现有业务包括以观光旅游、度假旅游、入境旅游、高端旅游为主要内容的旅行社业务，涵盖活动管理、公关传播、体育赛事、博览会运营、目的地营销等多板块的整合营销业务。

　　天目湖（603136.SH）：公司主要从事旅游景区的开发管理和经营，所涉经营项目主要包括景区经营、水世界主题公园、温泉、酒店、旅行社等相关旅游业务。2021年，公司获“江苏省质量协会先进会员单位”、“江浙沪地区优秀智慧景区”、“2021江苏文旅自媒体联盟最具创新奖”等荣誉和奖项。

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