天涯在线：不盼首批登陆创业板

　　对于创业板，邢明并不想多谈。自从2005年底接受联想投资的150万美元，天涯在线就一直为上创业板而做着种种准备。

　　天涯在线原本也想走互联网公司上市的老路——登陆美国的纳斯达克，这是当时和邢明接触的一家海外基金的投资要求。不过，也许是天涯在线那时还未找到赢利模式，那家基金半途而废，只有联想投资在坚持。“我们对社区很有热情，那时候我们一下投了两个社区网站，一个是天涯在线，另一个是UUME（现已成为校内网的一部分）。”联想投资合伙人、天涯项目负责人陈浩说。

　　海外基金的撤资让邢明的信心一度受挫，不过，这也正好给了他时间去冷静思考：在国内上市可能对天涯网站的长期发展更有好处。一方面，因为当今的互联网企业几乎都是海外上市，如果天涯在线能够成为国内上市的一个样板，也许会得到市场的更多追捧。另一方面，天涯在线拥有很强的媒体特性，涉及社会方方面面，这难免会受到国内政策和法律的规范，如果去海外上市，恐怕不一定会得到政府很好的支持。因此，他们最终还是把目光转移到国内，并将希望寄托在呼之欲出的创业板上。

　　赢利模式是首要问题。经过管理层和投资人的反复磋商和试验，2007年7月，天涯在线发布了社区分众互动关系广告平台“推荐话题广告服务”（adtopic），邢明认为这是天涯在线赢利模式的巨大突破。如果你是一个经常泡天涯社区旅游版块的网民，在相应的天涯主帖子列表右侧会有一块专区，这里面可能会有美丽的丽江客栈或者是舒适的上海酒店的信息。通过这个功能，商家和用户可以进行高效沟通，点击企业的名称就可以进入企业在天涯的家，即天涯品牌家园。这是企业的一个微型小社区门户，包括企业介绍、产品展示等基本信息，并且还提供分类、标签、搜索等功能。单是2007年7月，天涯就发展了90个此类企业客户。邢明相信，这种赢利模式可以使天涯实现大规模可持续的收入。

　　同时，通过联想投资的牵线，天涯在线还引进了一些战略投资人，谷歌就是典型代表。虽然谷歌所占股份不多，但是它为天涯在线的长期发展带来了诸多帮助。“早期天涯在线因为投入比较小，技术平台的搭建并不是很好，一些老网民可能都知道有时候登录天涯的速度很慢。但是在谷歌加入以后，天涯改善了很多，客户体验就好多了。”陈浩说。2007年8月底，天涯在线和谷歌携手推出“天涯问答”和“天涯来吧”两款社区产品，而天涯负责合作产品的绝大多数管理和推广服务。

　　当然，完善内部管理以符合上市条件也是一个很重要的准备，这对任何一个要上市的公司都是必须的。为此，他们请来了律师、会计师和券商，在完善公司股东架构、内部管理等方面花费不菲。不过，只要能够上市，这一切还是物有所值。

　　但创业板最后还是放了他们的“鸽子”。2008年初似乎板上钉钉的事情再度没了音讯。改上中小板？条件不够。上纳斯达克？以前那些准备就真的打了水漂。邢明和陈浩能做的只有等待。