2017年社科院金融硕士考研复试热点话题分析
2017年考研初试已经结束，在初试分数出来的这段时间，大家一定要认真的准备复试，尤其是对金融热点的一个专业分析，这是各位考生在这段时期内最需完成的一项重要任务，在我们育明教育，每年都有关于复试范围、复试热点、模拟面试的一个全面复试辅导，复试保过，不过全退，有需要的同学可以随时咨询小李老师。
2017年，全球经济将整体保持低位运行，但如何演化存在更多不确定性。特朗普政府的政策走向及外溢效应，美联储加息周期下全球资产价格、国际资本流动格局、金融机构杠杆的变化，英国硬脱欧及欧洲多国大选可能带来的政治风险，全球贸易疲软及保护主义加剧、地缘政治风险高发及安全局势紧张、新兴市场经济与金融风险防范等挑战，将是影响全年经济走势及市场波动的关键。
1.美联储加快加息步伐将对中国银行业产生诸多风险
目前来看，美国经济基本面总体向好，美联储加息的基础稳固，因此2017年美联储加快加息节奏有充足的依据。美联储此举将对我国商业银行产生三方面影响。
一是流动性风险提升。2016年12月份以来境外美元资金趋紧，中资银行拆入美元或发行筹资工具难度加大，市场利率大幅上升。预计美元在未来一段时期内维持强势将引导全球资金流向美国，从而导致商业银行面临的流动性风险不断增加。
二是美元融资成本上升加剧利率风险。由于中资银行普遍存在较大利率重定价缺口，随着美元融资成本持续上升，对于部分期限错配较大的机构产生一定的利率风险。
三是汇率风险有所增加。一是美联储加息后美元进一步走强，加剧新兴市场资本外流加剧，汇率市场出现大幅波动的可能性增大、预测难度提高，境外机构经营面临的环境更加严峻。二是新兴市场货币贬值压力增大，商业银行设立在新兴市场国家的境外机构资本金将会出现一定程度的缩水，资本金保值、增值难度提升，盈利压力也持续增加。三是考虑到美元持续加息和特朗普上台后的施政政策，部分新兴市场国家可能采取更加严格的汇率管理政策予以应对，商业银行汇率风险整体管理难度将进一步增加。
2.英国脱欧短期影响有限，中长期形势复杂待观察
英国脱欧公投后，从程序上有待未来两年进一步实施，从影响来看也需区分短、中、长期具体分析。从经济角度看，短期存在外部负面性，中长期影响有待观察。作为欧洲第二大经济体以及全球金融中心所在地，英国脱欧对其自身、对欧盟和全球都存在影响。
首先，全球受到负面影响。由于英国脱欧，IMF和OECD、穆迪和标普均下调了全球经济增速。
其次，就英国和欧盟来看，短期影响远逊预期。自脱欧公投半年来，欧元区、德国和英国GDP增长均好于预期，经济景气度出现攀升，通缩压力缓解。
第三，英国脱欧导致的市场对英国和欧洲经济贸易前景的担忧，短期内缓解了新兴市场的资本外逃压力。然而，中长期来看，由于全球贸易投资持续低迷，英国脱欧对贸易投资带来的不确定性增加，将一定程度上影响转型中的新兴市场。
第四，未来两年内随着脱欧进程的推进，具体影响或将逐步清晰。一方面，尽管2016年6月公投后英镑汇率应声大跌，部分公司延迟了投资决定。但是，鉴于英国经济在脱欧后的良好韧性，英镑进一步下行的空间不会很大。另一方面，英国脱欧进程和结果的不确定性仍然很大，导致英镑上行空间承压。
在全球贸易投资格局临变、贸易规则重构之际，英国如能保持经济稳定复苏，自由度更大的英国，将有望在中长期谋得更有利的全球经贸地位，为全球经济复苏形成正面支撑。
从全球治理看，短期影响有限，中长期影响巨大。一方面，短期来看，英国经济、货币和金融的国际地位没有根本性改变。而且，从历史角度来看，伦敦成为国际金融中心早于其加入当时名为欧共体的欧盟;期间，纽约代替伦敦成为全球第一的金融中心后，伦敦在欧洲金融中心的地位并没有因为德国经济超过英国而改变。
另一方面，目前热议的硬脱欧，主要集中在英国的单一市场身份上，其影响主要在就业和难民问题上。脱欧后英国难民负担大减。就业方面，英国脱欧的第50条款启动后就业岗位将出现流动，或对其全球人才吸引力产生影响;如果英国脱欧处理不当，会产生潜在的系统性影响;脱欧后，欧盟或寻求修改清算法，并或试图令英国失去欧洲金融业结算资格。上述因素将对现有全球金融和经济治理版图产生深远影响。
3.“黑天鹅”事件频发，国际金融市场波动加剧
2016年，在英国脱欧、美国大选、意大利修宪公投等“黑天鹅”事件不断发酵、美联储加息等因素的综合影响下，国际金融市场大幅波动。美元保持强势，全球股市集体上涨，大宗商品全面回暖，债券市场震荡下行。
展望2017年，美联储加息将带动美元继续走强，同时利空股市、大宗商品及债市。受发达国家政治风险发酵及全球经济复苏持续疲弱的影响，国际金融市场将延续动荡局面。
外汇市场震荡加剧，美元依旧强势。2016年，美元汇率先抑后扬，在第四季度大幅升值7%，全年实现小幅升值3.73%，欧元兑美元小幅贬值3.1%，英国脱欧致使英镑兑美元汇率出现断崖式暴跌，全年大跌16.1%，日元兑美元小幅升值2.66%，新兴市场货币兑美元则出现大幅反弹，巴西雷亚尔、俄罗斯卢布和南非兰特兑美元分别升值16.54%、16.27%和12.5%。展望2017年，在美联储加息带动下，预计美元仍将继续保持强势，欧元、英镑和新兴市场货币或将出现不同程度的贬值，日元则有望保持低位震荡。
全球股市整体表现较好。2016年MSCI世界指数全年涨幅为5.63%，新兴市场股指普遍优于发达经济体，俄罗斯、巴西等国股市涨幅居前，英美股指强于德法股指，日股微弱上涨。展望2017年，特朗普上台后将推出一系列新政，英国“脱欧”进程将正式开启，德国、法国等大选在即，民粹主义势力的抬头使欧洲面临重组风险，新兴经济体易受外界冲击而产生连锁反应。综合来看，2017年全球股市的波动性仍将较为显著。
国际大宗商品市场全面回暖。2016年，国际大宗商品市场走出了上年的“阴霾”，开始全面回暖。OPEC产油国减产协议达成提振国际原油市场，布伦特原油和WTI原油全年均大涨近50%。美联储加息步伐带动国际金价先升后降，全年涨幅达到7.7%。预计2017年大宗商品市场仍有望保持温和增长，但受美元持续走强等因素影响，上涨幅度有限。
两年“牛”债不再，债市动荡在“熊”途。2016年以美国大选和英国公投脱欧为分界，发达国家债券收益率呈现“v”型走势。展望2017年，受美联储加息、全球流动性收紧的影响，发达国家债券收益率上升、价格下跌，全球债市总体进入震荡“熊”途。
4.全球地缘政治风险仍处高发期
其一，中东ISIS恐怖主义策划了欧洲等城市的恐怖主义袭击，而欧洲的难民危机因受其影响进一步加剧。
其二，2016年6月英国公投脱欧、12月意大利修宪公投事件冲击欧洲一体化进程，致使欧洲保护主义和民族主义情绪泛滥，欧盟分裂的可能性继续有所上升。
其三，美国在韩国部署萨德导弹系统，加剧了朝鲜半岛的政治军事博弈，而韩国国内的政治动荡，加上美国在南海问题上频频制造事端等，使东亚地区的地缘政治风险不容小觑。
其四，巴西国内政治动荡短期内难以彻底平息，经济衰退难以迅速好转，并影响其在G20、金砖国家等国际多边机制中的积极作用。
