中庚丘栋荣：新基仓位打满，一季度增持中盐化工、甬金股份，减持阳光城

中庚丘栋荣：新基仓位打满，一季度增持中盐化工、甬金股份，减持阳光城华宝添益 杜萌 杜萌 春节后，因为坚守中小盘股票而再次“走红”的丘栋荣，于15日披露了中庚价值灵动和中庚小盘价值两只基金的一季报。 从业绩上看，一季度，中庚价值灵动份额净值为1.5074元，净

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春节后，因为坚守中小盘股票而再次“走红”的丘栋荣，于15日披露了中庚价值灵动和中庚小盘价值两只基金的一季报。

从业绩上看，一季度，中庚价值灵动份额净值为1.5074元，净值增长率为1.83%，同期业绩比较基准收益率为-1.17%，跑赢了比较基准。

中庚小盘价值份额净值为1.4630元，一季度净值增长率为4.19%，同期业绩比较基准收益率为-4.67%，同样跑赢了业绩比较基准。

中庚价值领航份额净值为1.6788元，一季度净值增长率为2.19%，同期业绩比较基准收益率为-1.81%，跑赢了比较基准。

而作为今年1月19日新成立的中庚价值品质一年持有期，份额净值为1.0525元，一季度净值增长率为5.25%，同期业绩比较基准收益率为-3.94%。

在股债的仓位配比方面，中庚价值的变化不大。股票仓位由2020年底的59.88%下降为59.63%，债券占比由2020年底的37.39%上升到38.25%。

前十大重仓股中，阳光城（000671）的减持仓位最大，由2020年末的第一大重仓股减持到第二位；而中盐化工（600328）、甬金股份（603995）则被增持，列入前十大重仓股。

表：中庚价值灵动一季度前十大重仓股 来源：基金季报

虽然一季度业绩为正，但依然出现了净赎回。数据显示，一季度总申购份额为2.13亿份，总赎回份额则为4.98亿份，净赎回份额高达2.85亿份。截至一季度末，该基金规模为17.94亿元。

表：中庚价值灵动一季度申购、赎回明细 来源：基金季报

而中庚小盘价值则继续保持高股票仓位运作，股票合计占比从2020年末的94.18%略微下降到93.25%。

在十大重仓股方面，中庚小盘价值增持了威海广泰（002111）、信隆健康（002105）、中盐化工（600328）、金诚信（603979）、甬金股份（603995），减持了柳药股份（603368）、永艺股份（603600）、利君股份（002651）等。

表：中庚小盘价值一季度前十大重仓股 来源：基金季报

而中庚小盘价值则实现了净申购。数据显示，一季度总申购份额为4.67亿份，赎回份额为4.4亿份，净申购份额达0.27亿份。

表：中庚小盘价值一季度申购、赎回明细 来源：基金季报

中庚价值领航的股票仓位变化不大，由2020年底的93.95%下降到91.9%。前十大重仓股中，减持仓位最多的同样为阳光城（000671）、永艺股份（603600），增持的是威海广泰（002111）、中盐化工（600328）、浙富控股（002266）、海利尔（603639）。

表：中庚价值领航一季度前十大重仓股明细 来源：基金季报

在份额变动方面，中庚价值领航一季度同样实现了净申购。其中，总申购份额为4.52亿份，总赎回份额为3.99亿份，实现净申购0.53亿份。

表：中庚价值领航一季度申购、赎回明细 来源：基金季报

作为丘栋荣今年1月份发行的新基金，中庚价值品质一年持有在1月19日成立，尽管对份额有一年的锁定期，但从一季报的确认的季末总份额来看，已达27.95亿份。

目前该基金仍在建仓期，但权益仓位在一季度内已配至87.06%。

表：中庚价值品质一季度前十大重仓股明细 来源：基金季报

对于为何在去年不发产品，丘栋荣在季报中表示，他表示，春节之前，在流动性宽松和新发基金火爆的情况下，核心资产高位拉涨，但中小市值公司则被抛弃。而事实上，去年全年的行情中，光伏、锂电、新能源等阿尔法主线下的个股早已水涨船高，且部分高价大盘股亦不符合丘栋荣历来的选股性格。

针对中庚价值品质的投资策略，丘栋荣表示，春节可谓是A股行情分化的关键节点，在这之后，顺周期行业、价值股、中小盘、碳中和受益板块持续向好，为其低估值策略的贯彻奠定了基础。

因此，他以小步快跑的节奏建仓，到季末权益仓位已到达相对较高的水平，主要的配置行业包括港股中的低估值金融、地产、通信、能源等行业以及A股中的机械、军工、医药、原材料初加工及化工等行业。

总结丘栋荣在四份季报中的观点，他认为，基于经济基本面、通胀预期提升和潜在政策趋紧的合力，市场难以继续提升估值，对高估值资产应更为谨慎。

而基于低估值价值投资理念，现在更应该自下而上更关注企业的风险和盈利增长，赚业绩及业绩增长的钱。目前仍有机会构建企业基本面风险小、盈利增长确定性较高且当前估值相对较低的组合，通过把握好结构性机会获得超额收益。