全方位直击招行股东大会：转型大财富管理有何进展？招商局金控试点带来哪些影响？

全方位直击招行股东大会：转型大财富管理有何进展？招商局金控试点带来哪些影响？清宫性史全集 丨刘晨光 6月25日，招商银行年度股东大会于线上直播。在本次股东大会上，管理层回答了投资者相关问题，主要关于当前招行转型大财富管理情况、净息差、资产质量发展情况等。 有“零售之

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丨刘晨光

6月25日，招商银行年度股东大会于线上直播。在本次股东大会上，管理层回答了投资者相关问题，主要关于当前招行转型大财富管理情况、净息差、资产质量发展情况等。

有“零售之王”之称的招商银行，今年开启向大财富管理战略的转型，进一步向轻型银行进行深度转型。

招商银行行长田惠宇在股东大会上指出，招行3.0模式主要是大财富管理的业务模式+数字化的运营模式+轻文化的组织模式。同时他认为，招行在未来转型的过程中将会面临风险管理能力、数字化能力还有客户服务模式等三个方面的挑战。

为何转型3.0模式？

田惠宇在2020年股东大会上介绍称，传统银行的商业模式就是通过资产规模的扩张，带动营收增长，从而带动利润增长，这种商业模式叫做1.0模式。但是这个模式有两个问题，第一个是重资本，第二个是顺周期。

田惠宇指出，资产规模的扩张必然会带来资本补充的要求。因为银行是高风险、强监管行业。对资本充足率有要求，资产规模扩张，必然会带来资本补充的要求。规模越大，资本的要求就越多，所以叫重资本。

在田惠宇看来，在这种形势下，影响盈利能力主要有三个因素。一个是生息资产和付息负债的规模，简单说就是资产负债的规模。第二个是息差收入，第三个是资产质量，“这三个方面和经济周期是高度正相关的，所以叫做顺周期。”

重资本对股东而言，如果发展速度过快，而内生资本跟不上的话，就需要补充资本。内生资本补充不了，需要发普通股。顺周期意味着，企业比较怕经济波动，所以盈利能力存在一定的不稳定性。

据田惠宇介绍，招商银行曾开启的两次转型，特别是2014年开启的轻型银行战略，就是要探索轻资本、弱周期的发展模式。就是要摆脱对1.0发展模式的依赖，这种模式叫做2.0模式。

在这种模式下，招商银行主动降低了规模扩张的速度，更多地是在业务定位、业务结构和资产质量方面寻找红利，成效非常显著。据田惠宇介绍，招行从2014年以来就没有普通股融资。在这种情况下，招行ROE一直保持在15%以上，每股收益基本同步于利润的增长，每年现金分红30%以上。

田惠宇坦言，2.0模式红利边际在逐步递减，三年前就开始寻找3.0模式，对于2.0模式本身也是充满危机感。三年前招行提出金融科技银行，去年提出开放融合等轻型文化，今年提出了大财富管理的商业模式。

招行的3.0模式应该如何定义？田惠宇指出，所谓3.0模式即是大财富管理的业务模式，加数字化的运营模式，再加上轻文化的组织模式。三位一体共同构成3.0模式。

事实上在商业模式上，没有一成不变的护城河，如果不主动求变，昨天的护城河就有可能变成明天的“泥潭”。田惠宇直言，只要一个企业根据环境的变化，不断进行自我更新，并且依据自身的资源禀赋，根据自己的资源特点和特色不断进化，商业模式不断提升，就是有核心竞争力。

田惠宇认为，当前招商银行的核心竞争力主要包含六个方面：分别在于公司治理、体制机制、业务定位、创新服务、经营理念，还有组织文化，这些方面具备一定特色。

在田惠宇看来，企业文化方面，银行队伍的各项制度、部门职责、流程、KPI，不能覆盖企业的方方面面，这些需要靠企业文化来解决，文化即是全体员工做事情的方式。近年来，招行在内部倡导“开放、融合、平视、包容”轻文化，和轻型银行的理念是一致的。

大财富管理转型进展如何？

今年招行开启向“大财富管理战略”转型。田惠宇指出，当前转型大财富管理进展比较顺利。主要体现在三方面，包括内部融合、对外开放和服务升级。

内部融合方面，当前更多强调大财富管理的价值循环链。招行的经营要以大财富管理这个逻辑主线，把各个业务单元都串起来。便于整合内部的力量，有效作用于市场。

第二个方面是，构建了一个更加开放的财富平台。当前银行理财子公司已经有8家进入到招行的财富管理平台。同时在基金方面，推出了“招阳计划”，主要是搭建潜力基金经理的成长平台。开放了运营平台，让市场上各类优秀的资产管理机构汇聚在一起。

田惠宇进一步指出，招行的财富管理一直保持开放策略，只是在开放的程度上有所不同。他认为，在开放的过程中，招行已经沉淀了各方面的专业能力。同时招行的合作伙伴作为产品的提供方，也要严格按照法律和监管的要求，以及按照合作协议的规定履行好主动管理的责任，控制好风险。

第三个即是服务升级，田惠宇表示上半年组建了新的财富平台部。同时从这个月开始也在升级私人银行服务。

据田惠宇介绍，招行私人银行过去主要是服务于个人客户，升级之后要打造“两栖战队”，服务私人银行客户以及其背后企业的各类投融资需求。这项工作正在进行。

此外，田惠宇也谈到了改革过程中遇到的挑战。他指出，最大的挑战就是时间。零售业务要十年磨一剑，3.0的模式也是刚刚提出，到做成需要一个长期的过程。目前能看到挑战主要三个方面。

第一个是对风险管理能力的挑战。传统商业银行做风险管理，面对更加复杂多元化，多层次的形形色色的风险形态，尽管招行内部已经提出了更完善的风险管理体系。但是要落地做好，需要长时间打磨。

第二个就是数字化的挑战。田惠宇介绍，当前招行已经初步具备了线上管理能力。但是和互联网企业相比，也是处于起步阶段。特别是在，数字化线上和线下的结合方面，两者如何结合好，提高客户的服务效率，提高投入产出的效率，这方面还有一定的提升空间。

在田惠宇看来，过去这几年，通过金融科技银行的打造，招行在资源的投入产出效率方面有了很大的进步，逐步形成了两条曲线的剪刀差。

一条曲线是客户经理的增长，一条曲线是客户AUM的增长，“这两条曲线是一个剪刀差，但是这个剪刀差，还是只是量变，没有达到质变，整个投入产出的模型，还没有从根本上得到改变。”田惠宇认为，要整个改变投入产出的模式，尚需要时间。

第三个挑战，即是招行的客户服务模式挑战。招行银行一直是以客户服务为中心的，客户价值一直是至上的。但是从根本上还是“销售导向”，还没有从根本上转向价值导向。这个转型是伴有阵痛的。真正做投顾对银行的专业能力等各个方面都提出更高要求。

招商局金控试点带来哪些影响？

2018年，金控集团监管首批试点5家机构，招商局集团位列其中。

招商银行董事长缪建民表示，招商局是第一批纳入金融控股公司试点的企业。自从纳入试点以来，进展非常顺利。金融控股公司纳入准入管理，加强监控是非常有必要的，可以防范“无照驾驶”“无照经营”和“野蛮生长”。

缪建民指出，最近集团一直在与监管部门加强沟通，申请设立金融控股公司，“我们内部准备基本已经完成，进展还是比较顺利。”缪建民指出，还是始终坚持质量，时间服从质量，并不一定非要追求第一批，把金融控股公司筹备的质量抓好，比赶时间更加重要。

设立金融控股公司可以有效防范风险，特别是做好风险隔离、关联交易等管理等，同时加强公司治理，更好完善现代企业制度。

缪建民强调，招商局是招商银行的发起股东，现在持有招商银行的股权主要在招商局下属的金融集团，下一步如果成立金融控股公司，股权会转移到金融控股公司。

虽然招商局是招商银行的发起股东，但是并不是控股股东，所以招商银行按照证券法的有关规定和市场惯例，招商银行在披露的时候，作为无控股股东和实际控制人来披露。“所以招商局设立金融控股公司，对招商银行没有实质性影响。”他强调。

缪建民进一步表示，招行终按照现代公司治理体系的要求，推进招商银行市场化，专业化，保持干部队伍的稳定。

缪建民指出，招商局将对招行始终坚持“三个不变”，即“董事会领导下的行长负责制不变、市场化的体制机制不变、干部队伍的稳定性不变”。

净息差未来将如何变化？

招商银行各项关键指标的变化情况也是投资者关注的重点。

招行副行长王良在股东大会上指出 ，一季度资产质量稳健，二季度的财务状况继续延续一季度走势。他认为，从全年经营形势来看，招商银行在“跑赢大市，优于同业，好于去年”的既定轨道上。

存款方面，王良指出，今年开年以来，存款增长主要是以核心存款为主。继续保持了存款结构仍以活期存款为主的特征。活期存款占比仍然保持在比较高的水平，存款成本有所下降。

在王良看来，从全年来看，随着货币政策回归常态，市场流动性边际收紧，而且同业对存款的竞争不断加剧，下半年的存款势头会有所放缓。

贷款方面，今年的贷款投放符合年初预期。他认为，贷款投放速度与时间进度保持吻合，略超于时间进度，符合历年贷款投放规律。

此外，贷款投放仍然以零售信贷投放为主。王良指出，尽管住房按揭贷款受到集中度管控的限制，但是招行小微贷款保持快速增长，信用卡贷款实现恢复性增长，弥补了住房按揭贷款少增的缺口。公司类贷款方面，按照政策引导，会加大对制造业贷款和绿色信贷的支持。

一季度房地产整体贷款集中度占比和住房按揭集中度占比较去年年底均有所下滑。王良认为，这是该行认真贯彻相关政策的结果。且二季度依然会保持这样趋势。他认为，整体而言，今年贷款增长会寻求多个目标之间的平衡。

王良坦言，全年的净息差水平会在去年的基础上略有下降。主要的原因还是今年贷款资产端的收益下降比较明显。特别是优质资产竞争激烈，贷款定价水平下降明显。高收益的房地产贷款、住房按揭贷款受到了规模限制。

此前不久，利率自律机制进行调整，即将由存款基准利率一定倍数形成的存款利率自律上限，改为在存款基准利率基础上加上一定基点确定。

王良指出，此举有利于优化存款的结构，有利于降低一年期以上的存款成本。但是招商银行存款结构一年期以下特别是活期占比较高。从该政策的情况来看，该行对于该政策受益相对较小。

王良总结道，结合存款定价和贷款定价这种变动趋势，净息差可能处于稳中有降的趋势。

在资产质量方面，王良表示，当前招行生成的不良余额大概是520个亿左右，不良率比年初有所下滑，关注贷款额和关注贷款率较年初双降。

拨备覆盖率保持高位水平。田惠宇表示，为何招商银行拨备覆盖率比较高，“能看到的就不是藏”，这主要是基于审慎原则。

另外，王良强调了资产质量两个方面的情况。一个是信用卡的资产质量趋势方面，他指出，目前招行信用卡整体质量呈稳中向好趋势，短期不良率都呈现出下降趋势。

王良举了一个例子：受疫情冲击影响，不良生成的高点是在去年五月份，当月生成信用卡不良额36亿元，今年以来不良的生成额逐月减少。“当月生成已经降到20多亿元的水平，这个趋势还会进一步减少。”

此外，王良指出，在延期还本付息政策方面。招行目前延期还本贷款的余额还有175亿元。整体的风险状况可控。对这些延期还本付息的项目客户采取比较严格的管控措施。

理财子公司发展如何？

对于银行理财子公司的发展情况，王良指出，招行理财子公司管理理财产品的规模达到2.79万亿，比年初增长3000多亿元，增幅14%。其中符合监管要求的产品有2.19万亿，老产品有6000亿。结构、质量收入等方面呈现出均衡发展的势头，对老产品的整改也在稳步推进。

王良指出，对于过去老产品资产池运作模式不合格投资资产的回表问题，去年按照监管的要求对于过去投资的非标资产，凡是不良的，采取了能回尽回的政策，所以去年年底累计回表126亿元的不良资产，同时计提了122亿的风险准备金。“今年到目前还没有任何回表计划，不良资产都会进行认真分析和判断，对于符合条件的会适时进行回表，但总体来看数量很小。”

王良还提到，有一些期限比较长、投资的股权类资产，比如产业基金，政府基金还有明股实债的这些资产。针对这些资产的整改，一方面积极压缩期限较长的资产，另一方面监管部门有政策引导，要求逐步压退，整改期到2025年底，进行了适当延长，整改时间相对宽松。

6月11日，银保监会、央行推出现金新规，对现金管理类的产品提出更好要求。王良坦言，客观而言，银行理财子公司发行的现金管理类产品，符合银行客户低波动、稳定收益、低风险的投资需求，所以招行理财产品中大量涉及现金管理类产品。

他进一步指出，新规对现金管理类产品的久期、集中度，杠杆率、规模等方面都提出了明确要求，所以下一步招行会根据现金管理新规进行调整。这类产品整改期和过渡期到明年年底，招行会根据整改要求完成相应整改。

设立招银欧洲子公司出于什么考虑？

今年5月，招行公布了在卢森堡设立招商银行（欧洲）有限公司（简称招银欧洲）的批复。招银欧洲注册资金 5000 万欧元，为招商银行全资所有。

缪建民指出，招行在卢森堡设立的是一家全资子行，这家全资子行将成为招行在欧洲大陆的区域总部。

他指出，招行通过卢森堡设立全资子行，有利于深耕欧盟。发挥全牌照优势，为欧盟地区的客户提供跨境融资等多元化产品和服务，把它打造成大财富管理在境外的一个重要支点。

缪建民强调，现在总的来看，外部环境日趋复杂严峻，从招行微观层面来看，越是需要坚持开放融合。外部环境的变化，对招行风控提出了更大挑战，要求招行在提升风控能力的基础上，不断优化境外的机构网络布局，同时又能防范潜在的风险。

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