单身狗经济崛起：花钱买方便、买寄托、买未来消费新势力抬头

　　中国未来会像日本，主动选择单身的人越来越多。单身经济是懒人经济、也是悦己型消费，家电汽车什么都要讲“颜值”。

　　此外，“单身”人群也撬动“单身经济”。这也揭示了一个较为有意思的数据：年轻人的收入低于你的想象，月入6000元大有人在，餐饮支出成为仅次于房租/房贷的第二大开销支出；20-30岁人群贡献了65%的订单量，外卖一人食消费成为主流；颜即正义：有35%的单身青年每年购买2000元以上衣饰单品在3次及以上……

　　行业策略：2017年全国单身人群已达2.2亿人，占到总人口15%左右。国金消费研究中心将1985-1995年出生的未婚人群定义为研究对象，研究提炼出单身经济趋势之下的未来大消费行业投资机会。

　　我们认为，年轻的单身群体是未来中国消费趋势变化的重要风向标。在花钱为了便利、悦己、精神寄托和自我提升的意愿驱动之下，便利店和外卖将成为未来购物的主要场景；具备KOL属性的社交媒体将成为品牌和商家流量的重要来源。

　　“好看皮囊+有趣灵魂”的认知将推动旅游、化妆品、小家电、宠物和职教等行业的高景气发展；同时电竞、二次元和长短视频则将成为精神消费的重要组成部分。

　　消费动向1：花钱买方便。单身群体的家庭规模变小，物品消费数量趋于下降，且工作压力之下可自由支配时间减少。因此，靠近社区、高品控的便利店是更适合单身群体的购物场景。2013-2017，便利店五年复合增速达到12.8%，远高于超市和百货业态。

　　外卖是单身青年们的饮食首选。美团数据显示，2017年20~30岁人群贡献了65%的订单量。此外，非餐饮外卖的出现已经形成了到家配送行业一个小的新零售业态。社交媒体KOL的兴起解决了获取有效信息的问题。精细化运营的KOL受众群不一定很大，但粉丝转化为购买行为的转化率更高。

　　消费动向2：花钱为了悦己。用“好看的皮囊+有趣的灵魂”形容悦己型消费非常的贴切。化妆品作为首当其冲的悦己型消费品，当经济发展到一定体量后，将是表现最强劲的消费品类之一。旅游是身心均衡的重要消费领域。新一代消费者对于旅游的体验感要求更高。

　　调研数据显示，电影院依旧是新一代年轻人的首选场所，且更看重电影内容的质量，高水平的电影仍有很好的票房反馈。对一些玩咖青年来说，电子烟也是一种比较新的玩具。

　　虽然相关市场规模不大但增长很快。青年公寓是非常适合单身的居住场景，未来家居行业极有可能发展成为一个To B端的行业，而高颜值、多功能的懒人小家电的也将会非常具备市场前景。

　　消费动向3：花钱买寄托。2017年，国内80-90后养宠物人群占比超过70%，且单身居多。对于单身青年来说，宠物是“孩子”、“亲人”般的存在。

　　未来游戏行业将向社交化方向发展，而电竞有望成为单身群体中的主流文化之一。随着95和00后的成长以及二次元文化在中国的迅猛发展，二次元将成为单身经济的重要增长引擎。偶像养成类综艺为年轻人提供了更为理性和经济的追星方式，也将推动付费视频渗透率的提升。

　　消费动向4：花钱买未来。85-95后整体受教育程度快速提升，致使企业对人才的综合素质的要求也越来越高。国金证券消费研究中心的调查数据显示，参加过职业教育的年轻人比例高达74%。虽然职业教育的渗透率已经较高，但人均投入的增长空间仍然很大，尤其是在非学历教育方面。

　　宏观经济大幅波动的风险；单身人群数量缩减的风险；游戏、化妆品、食品、宠物等行业产品安全和监管政策趋严的风险。

　　作为经济的三驾马车之一，消费一直都是一个经久不衰且充满争议的话题。国金消费升级与娱乐研究中心（国金消费研究中心）认为，中短期来看，居民消费的核心驱动力源自于对于未来收入的预期，而长期视角上，一个国家的消费趋势则由人口的规模和结构所决定。

　　2018年前11月，全国社零总额达到34.5万亿元，同比增长9.1%，但增速同环比分别下降1.2pct和0.1pct。数据短期的弱势表现，导致了投资者对于国内未来消费走势看法的分歧。

　　2016年全面二孩政策放开后，出生人口不增反降，根据国家卫健委的统计，2017年新出生人口下滑3.5%，2018年更是大幅下滑14.2%。2017年全国60岁以上人群占总人口达到17.3%，同比提升0.4pct。

　　中国社会迈入老龄化，实际上对消费的增长并非是好事。作为发展中国家，中国社会的财富积累和福利体系与发达国家相比仍有差距。在现行社会保障机制之下，中老年人的消费多集中于住房、医疗和教育等方面，，而这些产业在2018年皆受到了国家政策变动的冲击。

　　现在中国的新兴消费者中有这样一个群体，平时有点小宅、打游戏、爱旅游，偏爱“小丧”式的表达方式，大多处于未婚状态。国金证券研究团队认为，单身群体由于没有结婚成家，没有家庭经济压力，在消费过程中以自我意愿为主导，以自我满足为优先。

　　这个群体的成长与崛起更能展现出中国未来消费的趋势。因此，这也是国金证券消费研究中心撰写本篇报告的初衷，希望通过后续不断的深入研究帮助投资者洞悉消费行业未来的发展与投资机会。

　　国金证券消费研究中心将1985-1995年出生的未婚人群定义为研究对象，然后通过近2000份覆盖全国各线级城市的大型调查问卷进行数据收集，并成为我们研究报告中的主要数据来源。

　　现实生活中，单身群体在消费过程中其实存在各种各样个性化的问题，我们基于问卷反馈的数据将大量个性化的问题总结为四大共性消费方向：花钱买方便、花钱为了悦己、花钱买寄托和花钱买未来。

　　我们对国金消费研究中心内的各行业进行融合协作，以四大共性为基础打破行业壁垒，自上而下的梳理在共性趋势之下各行业未来可能受益的领域，推演细分领域衍生新行业的可能，并推荐目前作为受益的相关个股标的。

　　本篇报告的撰写基础，建立于国金消费研究中心独家的问卷调研数据之上，且相关问卷数据源全国大中小城市青年单身群体的真实反馈情况。报告的内容不仅可以作为二级市场的投资分析逻辑，更重要的是点明中国消费品行业未来发展的方向与潜质。

　　不过，单身经济实际上并不只集中在消费品领域。但限于篇幅，本篇报告更聚焦于消费品尤其是物质和精神层面的快消品或类快消品领域。

　　同时，我们的问卷调查样本总量相对偏小，且一二线城市反馈数据的相对占比更高，因此在部分问题上数据结论可能存在一定程度的偏差。我们会在后续的研究中继续深入挖掘和探讨这一主题。

　　1985-1995年出生的人年龄在23-33岁之间，基本处在初入职场或是面临首次重大职级变动的阶段。他们的消费需求基本上就是伴随收入增长而逐步提升。

　　从人口结构上看，抽样调查显示25-34岁人口在总人口中占比16.6%，基本可以确立为现阶段国内消费的主力军。而从家庭环境上来看，85-95人群属于中国第一代和第二代独生子女，父母基本为60-70年出生人口，目前基本上都处在在职状态。

　　新一代的年轻尤其是在大城市工作的年轻人，可以说对于赡养老人的压力比较小，自己挣钱自己花且在部分时间父母还能够提供一定补贴。

　　同时，在社会、资产价格和人际关系等压力之下，新一代年轻人的生存棱角逐渐被消磨，“佛系”、“精芬”、“人间不值得”等成为了这个时代赋予新一代年轻人的标签和口头禅。正是在这样的家庭背景和社会背景之下，新一代年轻人消费理念发生了变化，消费升级与降级出现了分化。

　　单身群体以自我消费和自我表达为主。调查数据显示，2013年我国未婚人口超过2亿人，2017年约在2.2亿人左右，大致占到总人口的15%。

　　作为单身群体，由于没有家庭压力和负担，在消费过程中完全以自我为核心，消费动机基本都以自我需求为导向，悦己型消费、性价比追求和颜值经济等消费特性应运而生。

　　而基于新一代单身消费人群的消费特性，会有哪些受益行业，会出现哪些新的零售业态和消费场景，将是本篇报告着重探讨的地方。

　　年轻人的收入低于你的想象，月入6,000元大有人在。《2017年年轻人消费趋势数据报告》显示，年轻人（20-35岁）平均工资6,726元，53%的人月收入在8,500元之上。从速途研究院发布数据来看，单身群体人均月收入在6,000-10,000元人数的占比高达42.8%。

　　但新一代年轻人的收入真的有这么高吗？针对研究对象，国金消费研究中心的调研发现，除了在一线城市新一代消费者月收入在10,000-20,000元区间内占比较高之外，伴随城市等级的降低，3,000-6,000元月收入的占比越来越高。月入6,000-8,000元上下可能是85-95年单身年轻人更为确切的收入情况。

　　近年来本土已经涌现出像江南布衣这样能够在设计端拥有自己风格和强黏性粉丝群体的品牌，而许多国产品牌例如安踏和波司登正在步入品牌形象升级的快车道。我们认为，未来国产服装品牌有望在渠道优势之外，挖掘出进一步更符合中国消费者诉求的品牌优势，享受品牌集中度的提升。

　　颜值加分家电时代——从过去高端化买单向颜值买单的转变是随着文化水平和生活水平的提高后对于配套的审美变化：颜值经济下为颜值买单蕴含了两个行业趋势，首先家电设计的极简风或工业化设计受到中国消费者的追捧，Muji引领的极简风格更为容易搭配家居环境，减少视觉或空间的负担。

　　另外美容小家电也是颜值经济下对于小家电市场的新机会，日韩市场较为热门的美容小家电受到国内网络达人或博主的推荐带动国内女性的消费需求。

　　无论是单个产品的美观，还是整体家居空间的和谐，单个家电产品消费已经不满足于功能诉求，是整体家居空间视觉效果的一部分。对于新一代消费者的家电消费将从单一产品销售向全屋家电解决方案升级，欧普照明、老板电器均往全屋或者部分房屋解决方案业务延伸。

　　在“看脸的世界”里，汽车外观的重要性在年轻购车者中尤为突出。外观时尚、高颜值、科技感强的车型是年轻汽车消费者的关注重点。

　　以90后为例，根据罗兰贝格和今日头条共同发布的《2017年中国汽车消费关注度报告》，动力和价格仍然是购车者最大的考虑因素，且对外观有着更为突出的关注度。除了高颜值和科技感外，外观时尚在90后消费群体中更为突出，显示出年轻一代消费者对个性和潮流的追求。

　　相比汽车整体市场，年轻购车者对轿车的偏好非常明显，对偏家用的SUV、MPV热情不高。从车型种类看，轿车受到年轻人的明显偏好，在90后购车者中的占比非常高，达到82%，远远超过SUV和MPV。年轻购车者对并不热衷SUV、MPV的大空间和实用性。

　　另外，SUV、MPV造型设计相对传统，外观设计上与轿车相比往往略逊一筹，也成为轿车更受偏好的原因。同级别SUV价格往往较轿车更贵，也是这一群体选购轿车的动因之一。预算的局限同样也限制了车型级别，大多只能选择紧凑级车型。

　　我们认为，新一代消费者基本都是“外貌协会”，不仅对于自我外表有着极高的要求，同时对于生活中所用到的物品也是极度“看脸”，高颜值优先。同时，在消费过程中，这一代人也变得更为理性，品牌追求正在逐步弱化，品质需求日益提升。

　　高性价比、高颜值造就了这一代人“好看的皮囊”。而对于“有趣的灵魂”我们则认为，旅行、娱乐、良好的居住环境等因素综合起来，会让现在年轻人的生活更加丰富精彩。

　　放空型旅游时代——旅游并非为了观光打卡，而是为了换个生活环境调节状态，热门旅游城市成为了全域景点概念，而非某个山川景点吸客：我们的调研数据显示，85-95后的单身人群每年的出游频率为1-2次，这一数字在一二三四线城市比例均较高，不同的城市级别下可支配收入的不同并未导致出游需求的明显差异，不同价格段位的出游类型能够满足不同收入层级。

　　一线城市的出国游占比水平较高，其次国内长途或周边游比例较高。旅游1.0时代以观光打卡为主，围绕景点开展活动；旅游2.0时代则逐步探索个性化，目前迈入旅游3.0时代，本地化生活旅游方式成为主流，城市即景点，个性化向生活化的转变代表了新一代消费者对于文化的包容性更强。

　　新一代的消费群体围绕目的地而展开旅行，有别于过去围绕景点开展的模式，体验需求明显增强，Club Med在国内市场的快速布局或正是看到这样的消费趋势。

　　拼假错峰旅游模式兴起——国内的假期制度和公司的年假制度衍生出出游强劲需求与重性价比及体验的新一代消费群体的消费矛盾，淡季拼年假出游成为市场，淡季市场的模式或将有所改变。过去旅游市场存在明显的淡旺季差异，景点接待能力接近最大承载。

　　85-95后为主力消费群体后对于旅游体验需求的高标准催生了错峰出游的市场趋势。淡季旅游价格地位，景区人流量较少，游客的游玩体验较高，拼假旅游市场呈现逐渐火爆的趋势。

　　从调研数据来看超过6成消费者选择错峰出游，在凯络（Carat）、安纳特（AMNET）和精旅传媒（Jing Travel）合作推出的《下一站去哪儿：中国千禧世代旅行者洞察报告》中同样提到机票价格是中国千禧一代选择去哪儿的重要因素，多个旅游目的地通过与航空合作推出优惠折扣机票来吸引游客。

　　品质与个性共存的住宿时代——酒店住宿品牌化连锁化基本上形成，个性化的民宿产品仍受到青睐：目前一线城市的高端化酒店需求培育较为充分，这也跟一线城市的中高端酒店供给密切相关，新一线及以下的城市由于中高端酒店供给较少同时个性化民宿的兴起使得消费者在出行中的住宿选择更为多样。

　　从旅游体验上来看民宿+错峰出行+每年一到两次的出游频率基本上刻画出了85-95后成为主力消费群体后的旅游方式选择画像，个性化、验、文化等字样成为了旅游新的主流名词。

　　旅游理性购物时代——15年日本马桶风潮成为了中国人爱出境购物的顶峰，后期的消费逐步理性，但新一代的消费者在旅游过程中仍选择购物，但偏好的购物品类发生改变。

　　调研数据显示超过一半愿意在旅行社中花费20%的经费用于购物，一线%消费者愿意花费约三分之一的预算用于购物。

　　出游购物的高比例主要是由于产品价差的缘故，国内由于关税消费税以及增值税等税负比例较高，导致产品国内外价差加大，一线城市在出国游的过程中购物比例较高。从中国人去往日本购买的产品品类来看，15年相机及电器销售比例较高，17年化妆品、点心及药妆类购买比例提升，《第四消费时代》提到日本的第二消费时代为以家庭为消费主体的大件消费品，第三消费时始注重个性化。

　　不排除由于日本药妆比例的提升一部分是由于国内代购的带动的，整体来看品类上的变化也是人口消费结构的变动来带动的，信息的高速传播和跨境电商的兴起让消费者物渠道和场景丰富，消费行为趋于理性。

　　电影院的社交属性是线上娱乐和其他线下娱乐难以取代的，尤其适合单身青年的约会。从调研结果来看，娱乐场所的偏好排名第二的在一线和新一线城市是咖啡厅，而二线及以下城市是KTV，但是排名第一的始终都是电影院，而且不同区域都是排第一。

　　电影的低票价使得其作为单身青年约会的首选。近10年来，由于线上售票率的不断提升，电影院的激烈竞争，使得全国平均票价一直保持在30-36元的区间。

　　约会看一场电影，总消费不超过100元，确实是性价比很高又不失体面的约会形式。从结构来看，一线元左右，当地买一杯普通的咖啡也需要30多元；二线及以下城市的平均票价不超过33元，也算是非常便宜的消费了。

　　三线以下城市由于娱乐形式的匮乏以及银幕的快速扩张，使得其成为票房增长的主力。相较于一二线城市来说，三线及以下城市的线下娱乐活动选择更少，电影院成为了更好的选择，票房在全国票房的贡献占比不断提升，票房增速也显著更高。

　　电影票房的增速在过去几年有过比较大的波动，曾经有一种论调，认为手游、长视频（爱奇艺、腾讯视频等）、短视频（抖音、快手等）的快速发展对电影行业形成了比较大的冲击，我们认为线上娱乐并不会直接产生对线下娱乐的挤出效应，就是因为电影在线下的社交属性是很难被线上娱乐替代的。

　　试想一下，无论是处于刚交往期的相亲对象还是热恋中的情侣们，要进行约会，一起玩手游、刷电视剧或者看抖音都不是非常主流或者大众的约会方式，这些都是更适合独自一人的娱乐消遣。

　　我们认为电影行业的本质还是在于影片本身的品质，需求一直都在而且是否旺盛，差别在于供给端，只要有了好的电影，票房的回馈力度会让全世界震惊。

　　看电影已经从精品消费普及为大众消费。过去电影票价上百元的时代，看电影仍然属于一种精品消费，对于70后或更年长的人来说似乎要找个理由比如约会或者单位组织看电影才会去电影院。

　　现在随着票价的降低以及消费理念的改变，看电影已经普及为大众消费，去电影院已经不需要理由，一个人也可以享受电影院的乐趣，成为一种休闲消遣解压的方式。

　　从2017和2018年的爆款电影片单来看，中小成本的国产片逐步开始大获成功，比如《羞羞的铁拳》、《前任3》、《西虹市首富》、《我不是药神》等作品。

　　有的是因为就是喜剧而成功（《羞羞的铁拳》和《西虹市首富》），有的是因为情感的共鸣而成功（《前任3》和《我不是药神》）。这些电影都没有什么宏大的场面，但是能让观众在电影院里来一场酣畅淋漓的哈哈大笑或者是因触及到心底最柔软的地方而泪流而下，就获得了巨大的成功。

　　电影行业的长期逻辑，人均观影次数的提升。根据发达国家的数据，人均观影次数达到4次以后保持相对稳定。我国2017年人均观影人次仅为1.16次，如果仅统计城镇人口的人均观影次数也只有1.99次。

　　从结构来看，2017年一线次，接近发达国家水平，增速放缓，2018年1-11月同比增长4.16%，二线及以下城市的人均观影此时2017年仅为1.03次，提升空间还很大，2018年1-11月同比增长8.54%。

　　电影的社交属性难以被替代，看好电影的长期空间。我们预计到2021年在乐观、中性、悲观三种预期下总票房分别为1019、898、790亿元，以2017年为基准年复合增速分别为16.2%、12.6%、9%。

　　咖啡厅和KTV也成为了年轻单身一代的潮流选择。调研数据显示，单身青年线下娱乐方式选择，除了电影院以外，一二线的首选是咖啡厅，三四五线的首选是KTV。

　　咖啡厅快速发展最直观的感受就是星巴克在中国区的快速扩张以及本土品牌瑞幸咖啡的闪电崛起。2013财年以来星巴克在中国区平均每年新增200以上的店，2018财年剔除收购以后更是新增了504家店。

　　2017年10月，瑞幸咖啡第一家门店开业，随后进行了爆发式扩张，2018年9月3日，瑞幸咖啡宣布门店突破1000家，超过Costa，仅次于星巴克排名第二。

　　喝咖啡并不是必需的消费，而且一种消遣和社交，代表了一种消费升级。有趣的是，消费升级的结果为什么是咖啡馆却不是茶馆、棋牌室等等，我们认为因其属于舶来品，带有了更洋气的色彩，消费的方式往往是从高线城市往底线城市去蔓延。

　　传统KTV势微，迷你KTV兴起——消费为了悦己。钱柜、好乐迪等连锁品牌KTV曾一度超级火爆，然后随着一线城市租金越来越贵，占地面积庞大的传统KTV也逐步遇到了运营的困境，与此相反的是，迷你KTV迅速蹿红。

　　据艾媒咨询报告显示，2017年中国线下迷你KTV市场规模预计达到31.8亿，较2016年增长92.7%，预计2018年将继续增长至70.1亿元，增幅为120.4%，代表品牌有友唱M-Bar和咪哒minik。

　　我们认为迷你KTV的兴起，正是年轻一代青年的消费习惯的写照——消费为了悦己，唱歌并不一定是需要凑齐多人的社交行为，一个人或情侣们在迷你KTV里自嗨，再上传到社交平台分享，社交的需求通过线上来满足。线下线上社交的结合成为了新潮流，也促进了新业态的发展。

　　电子烟市场规模不大，但增长很快。2003年，“如烟”产品的出现，拉开了电子烟行业发展的序幕，电子雾化烟为主要的产品形式。

　　2013年，受烟草政策的变动的影响，国内电子雾化烟市场得到一轮相对较好的成长。目前来看，全国电子烟行业的整体规模并不算大，2017年全国市场规模仅40亿元左右，但行业整体实现超过25%的高速增长。

　　电子雾化烟向小烟发展方向已明确。电子雾化烟的大烟实际上就是，带有调压盒或机械盒的烟油雾化设备，此类产品输出功率调节功能，绝对属于“暴力级烟气”输出。由于大烟气的产品属性，获得了大批“玩咖、潮人”青年的追捧，同时也衍生出“吐烟圈”大赛等一系类娱乐性赛事。

　　小烟则主要包括封闭式烟弹小烟、可注油烟弹小烟、一次性小烟三类产品，相比之下在出烟量上明显低于大烟。但其产品属性却回归吸烟本质，更为注重吸烟的口感和体验，尤其是其高颜值和便携性也深受年轻人的喜爱，JuuL就是小烟中最具代表性的产品之一。

　　而从目前的形式来看，电子雾化烟作为替烟型产品，消费者在购买过程中既要满足吸烟的快感，同时也要方便携带，因此小烟逐渐成为主流发展方向。

　　2018年内，国内小烟电子雾化烟产品和品牌迅速崛起，预计今年该发展趋势仍将深化。同时，电子雾化烟消费多出于好奇心理，也较为符合现在年轻人自我满足的消费行为。

　　静待新型烟草政策，催生千亿市场。伴随着2014年，菲莫国际IQOS产品在日本上市，新型烟草在全球范围的关注度空前高涨。

　　但目前来看，我们国内尚未明确出台支持新型烟草产品自由销售的政策，尤其是在HNB和无烟气产品方面，不过各中烟工业公司已在加速研发和设计HNB相关产品，其中以云烟、川烟等6家为代表的企业，已经具备相关产品研发制造能力，并已有产品在海外市场流通。

　　而相比之下，电子雾化烟的自由销售则暂无明显的政策阻碍，同时在烟民减伤减害的需求之下，短期内电子雾化烟仍能维持良好增长态势。

　　2.7有趣的灵魂——安逸舒适：主动社交型居住环境+个人使用居家用品+懒家电=现代年轻人的居住场景

　　大城市工作的单身青年大部分都是租房党。每年都有很多单身青年选择离开自己的家乡，前往一线城市、新一线城市工作生活。

　　然而由于这些大城市的生活成本很高，同时对于大部分刚工作不久的单身青年而言，短期之内也没有购房的需求与经济基础，因此大部分工作在一线与新一线城市的单身青年选择以租房作为自己的居住方式。

　　大城市房租高，合租实属无奈之举。根据中国房地产业协会主办的中国房价行情网的数据显示，2018年7月北京的月度人均房租在为3379元，上海的月度人均房租为2726元，同比分别上涨21.89%和16.46%。

　　因此即便在大城市选择租房，租房费用对于刚工作不久的单身青年来说依旧是一笔不菲的开支。根据我们的调研统计，一线城市、新一线城市中需要租房的单身青年每月平均需要支出30%左右的收入用于房租。在如此之高的租金负担之下，与他人合租实属生活在大城市中的青年的无奈之举。

　　传统的合租模式带来的是被动的社交环境。传统形式合租的房源主要来自于普通小区住宅，房主或租房中介将多居室的每个房间（甚至将客厅隔断成独立房间）分别出租给不同租户，而公共空间如厨房、客厅、卫生间为共用区域。

　　对于寻求合租的单身青年来说，只有很少的比例可以在租房前找到工作地点接近、生活节奏相符的合拍室友进行共同合租，更普遍的情况是直接通过租房中介租下单个房间。

　　这样的合租形式实际上营造出的是一种被动的社交环境，共同合租的室友来自不同行业，彼此之间互不熟悉，除了日常生活中的必要交流以外每个人的更多时间都留在了自己的房间。这样的环境对于社交需求大，生活品质要求较高的现代单身一族来说是一种压抑感。

　　社区型青年公寓打造主动社交新环境。传统租房市场中信息不对称、沟通不便捷的弊端让租房者很难了解房屋和其他租客的真实情况，因此年轻一代很难通过这种模式租到符合自己需求的房间。正是在这种背景下，集“住宿、社交、服务”为一体的社区式租房模式在上海、北京等城市逐渐拓展。

　　此类社区型公寓的租客均为学历背景、工作行业相近的青年人，同时强调并鼓励社区内的社交互动行为。

　　以上海友社国际青年社区为例，其“入住指南”中规定不是青年人不能入住，拖家带口不能入住，和室友相处不好不能入住，同时给室友做饭、陪室友看病、和室友看电影等社交行为等能得到社区的奖励。

　　此类社区型青年公寓营造出的是同龄人之间主动社交的新环境，此种生活环境更能满足现代青年在社交层面的精神需求。

　　按照使用属性可将家具划分成家庭型与个人型。按照家具的用途来划分，可以将家具划分成家庭共用型和个人消费型。家庭共用型包括厨房的橱柜、餐厅的酒柜、客厅的电视柜等大件家庭共用家具。而个人消费型家具则指的是床垫、座椅、办公桌等更加个人化使用的家具。

　　家庭型家具将更多对接To B端使用。家庭型家具从购买顺序来看，更靠近装修环节，因此未来生产销售家庭型家具的家居企业很有可能完全向前整合，对接地产公司精装房、装修公司全屋整装的B端业务。

　　事实上目前装修公司推出的全包装修已经体现了这样的趋势，即对于全包装修中的家庭型家具如门、橱柜、衣柜等产品为消费者提供若干指定的品牌以从中挑选，这对于家居企业来说相当于直接从To B端获取流量，而对于开始倾向于一站式消费的消费者而言，此种装修模式也正在受到更多青睐。

　　租房在外的青年人主要消费个人型家具。在外地工作的单身青年主要以租房为主，而在一线、新一线城市尤以合租模式居多，因此很难有机会去购买厨柜、大型衣柜、客厅餐桌等家庭型家具。

　　对于这些租房的年轻人来说，自己十几平米的房间就是回家之后的主要生活场所，因此在通过对居家用品的消费提升幸福感的过程中，也集中在自己的房间中，包括舒服的电脑椅、沙发椅、床垫等产品。

　　对于已经结婚的85后青年而言，定制家居依然是一个重要的选择。85后已经结婚的青年绝大多数都需要面对买房的问题，受限于近年来大城市飞涨的房价，家庭积蓄不多的青年夫妻如果依然想在一线、新一线城市买房，则只能在房屋面积上做出让步。

　　而另一方面，为了承接更多的居住功能，即使是小户型也会被尽可能划分出多间起居室，这也是很多本应为大两居的90平米户型被设计成小三居并依然畅销的原因。

　　在这样的住房需求背景下，单个房间的面积被压缩的更小，需要更优秀的空间利用率才能最大程度上满足房主的日常生活需求。在这一点上，定制家居就显示出其设计能力强、空间利用率高的优势，对于蜗居在大城市的85后已婚青年来说，是重要的家居消费选项。

　　单身青年智能家居消费意愿强烈，催化懒家电产品发展。单身青年的消费更多是悦己式的消费，对于室内的家居茶品更追求品质颜值，看中时尚设计。

　　同时青年人群普遍学历水平较高，对新事物接受能力强，加之平时工作节奏快，对于家居产品的便捷属性也有较高要求。在这些因素的综合作用之下，单身青年对于智能家居这类既使用便捷、又潮流时尚的产品消费渴望强烈，根据亿欧智库的调研结果显示，有43.4%的单身青年表示特别想拥有智能家居产品，高于小康家庭35.7%的比例。

　　懒家电时代——新一代消费者的家电购买习惯从过去传统大家电满足必需的家电需求向多功能一键式的小家电领域延伸：85-95后出生在空调、洗衣机、冰箱等普及较为完善的年代，对于大家电的必需属性和较早的普及导致大家电的市场需求较为成熟，更新及复购需求较高。

　　智能化、多功能一键式的小家电成为新一代消费者的新宠，有别于老一代消费者注重性价比，新一代消费者为便利买单的意愿性增强。

　　从调研数据来看在自用家电需求基本满足的情况下（由于租房比例较高，租房情况下家电的配置较全），为父母购置家电的需求较强，但品类上仍以传统或新式小家电为主。

　　由于调研数据中一线比例较高，传统大家电的市场增长空间较为有限，三四线的大家电需求在新增需求的带动下能够有超过一二线城市的优异表现。

　　健康型家电时代——85-95后新一代消费者对于健康的重视意识远早于前几个年龄段消费者，对于健康类的家电品类购买意愿增强：随着生活水平的提高和环境污染问题频出，环境及饮食安全类家电契合新一代消费者对于健康的重视，85-95后的健身意识较强，对于健康和肥胖问题的关注度较强。

　　、加湿器、原汁机等小家电走红正是消费者对于健康需求的体现，净水设备在国内从过去5%不到的市场普及率发展到现在12%的市场普及率，17年以70%的速度市场扩张。

　　目前市场上的健康型家电分为原有家电功能基础上的健康功能叠加和改善环境和饮食而专门研发的家电新品类，前者为原有传统品类增加SKU，提升客单价，后者则将带动整体家电市场的规模提升，新品类的导入期能够实现较高的规模增长。

　　一人份“小”家电时代——节约空间的家电解决了单身购买家电和空间有限的痛点：淘宝在2017年发布的单身社会趋势数据显示，在中国，一个人吃饭、一个人睡觉、一个人看电影的单身群体已超过5000万，其中90后占比超过6成。

　　天猫榜单发布报告称，天猫“双11”十年单品销售增长数据显示，“一人量”正在消费市场悄然走红，其中迷你微波炉和迷你洗衣机的购买人数增长最快，仅过去一年就分别增长973%和630%，迷你洗衣机的销售增速超过普通洗衣机高出15个百分点。

　　在洗衣机领域18年上半年迷你型洗衣机产品的关注度出现爆发成长，细分化趋势明显，但针对单身族设计的针对性产品品类较少，未来将出现更多的一人份家电品类和品牌形成小而美业态。

　　汽车消费近年来呈现年轻化趋势，34岁以下消费群体占比过半，购车平均年龄逐步降低，25岁以下消费者占比大幅提升。从问卷调查结果看，由于汽车价格较高，90后单身群体的拥车比例不足40%，但汽车消费年轻化趋势已经非常明显。

　　2017年34岁以下购车者比例提升至54%。其中25-29岁，30-34岁占比最高，分别达到23%和20%，25岁以下的年轻消费者占比从7%大幅提升至11%。

　　购车者平均年龄也从2016年的36.4岁降低至2017年的35.3岁，汽车消费年轻化趋势明显。而出现这一情况的核心原因在于，新一代年轻人对购置房产的需求相对较低，且赡养压力小，相对拥有更多资金以满足自身喜好。

　　汽车作为伴随年轻一代成长的重要组成部分，成为年轻消费者资金投入的重要领域，以满足便利外出、社交出行等诸多需求。

　　与上一代相比，这一代年轻人更舍得为自己花钱，尽管汽车作为高价值消费品。对收入尚在起步阶段的年轻人而言仍然构成了一定的负担，预算相对有限，但仍有不少年轻人借助父母支持，或是通过等形式完成构成，年轻人的购车资金来源逐步多样化。

　　由于初入职场薪酬不高，年轻人经济压力不大但收入相对较低，使得其在购车之时不得不考虑降低预算。根据尼尔森统计，国内汽车消费者预算平均为21.4万元，而90后的平均预算为20.7万元，相对略低。

　　具体来看，已购车的90后中5-8万元和12-15万元分别为两个重要的价格区间，分别占比26%和17%，20万元以下价格区间占比达到85%。

　　部分年轻汽车消费者由于收入有限，购车时也会转向父母寻求支持。根据尼尔森的统计，约有15%的90后购车者获得了父母的支持，远高于整个汽车消费群体平均水平。

　　而根据我们的问卷调查结果，85-90年出生的单身购车者中靠自身全款购车的比例，仅在一线城市中超过半数，其余城市的单身购车者或多或少都获得了来自父母的出资支持。

　　除了父母出资资助外，汽车金融的发展也为购车提供了舞台。年轻人对汽车信贷的接受程度明显更高，接近一半的90后购车人选择了购车，帮助其实现购车梦，也愿意选购更高配置的车型。

　　合资品牌拥有良好的质量、技术和口碑，尽管价格更贵，但在年轻购车者中拥有较高的人气，更受青睐。极具运动感和设计感的车型受到偏好，但出于父母出资的考虑，设计更为传统的车型同样也有较高人气。

　　年轻购车者对合资品牌青睐有加，有70%的90后选择了合资品牌，其中又以大众为主，占比高达20%。上汽通用和北京现代紧随其后。

　　具体车型来看，上汽通用雪佛兰的科鲁兹最受欢迎，这与其年轻化、运动化的设计和定位不无关系。韩系车虽然在整体市场表现一般，但凭借出色的外观设计也获得了90后购车者的认可。

　　但与此同时，设计风格保守的大众品牌也有着广泛的年轻车主，朗逸、速腾分别位列第二、第三名。除了口碑和可靠性具有优势外，我们认为这也存在父母出资支持购车从而左右最终购车决定的可能。从调查数据看，有车人群中运动型产品比例低于家用型产品。

　　年轻购车者对外观动感的车型情有独钟，不少厂家已经意识到这一市场的潜力，为轿车和SUV推出了运动套件和跨界设计来吸引选购。

　　目前已经有不少厂家针对同一款车型推出了运动版，在外观上形成了差异，更有部分厂家将运动套件下放，在动力系统不做任何改变的情况下，在外观上给予个性化选择。

　　大众在其国产车型中，轿车产品高尔夫、速腾，SUV产品途岳、探岳、途观L同样拥有了R-Line套件版本，扩大了个性化、运动化产品线。配备运动套件的车型不仅可以满足年轻消费者的需求，也可以提升厂家单车利润。

　　另外，还有部分厂家则提出了跨界概念，将运动、动感的元素更为夸张地体现出来。较为典型的有SUV的Coupe车型，例如斯柯达科迪亚克GT和即将上市的长安CS85等。

　　同时，也有品牌推出主打年轻消费者的系列。长城汽车哈弗F5于2018年9月上市，开启哈弗F系正式上市。F系具有更高的科技化和智能化配置，抓住年轻人对智能和科技的需求，和H系列进行双品系布局，主攻不同市场，助力长城汽车年轻化。

　　新能源汽车加速渗透，品质提升有目共睹，限牌城市购置新能源汽车可减少号牌拍卖或摇号的金钱及时间上的成本，降低购置门槛，对年轻购车者形成极大吸引力。造车新势力具有后发优势，设计风格突破传统，更具科技感，高性价比产品纷纷开启交付，值得期待。

　　新能源汽车发展初期产品质量较低，仅有少数年轻人愿意选购。2018年以来新能源新车型出现井喷式增长，产品品质大幅提升，300公里以上的高续航纯电车型成为市场主流。

　　以自主品牌为代表的新能源车企在产品设计上取得重大突破。自主品牌新能源汽车龙头比亚迪的主力产品完成换代，新一代唐、宋、秦的新能源版本持续热销。

　　以北京、上海、广州、深圳为首的主要限牌城市对燃油车指标有着严格的管控，北京的指标摇号模式中标概率极低，上海的额度拍卖均价则在9万元左右，给年轻人购车带来了时间和金钱上沉重的成本。

　　但除北京外，其余城市普遍对新能源汽车指标持放开态度，为年轻人实现购车梦减轻负担。对限牌城市为首的年轻购车者而言，新能源汽车以其更低的指标成本和更多的路权优势将有着更为显著的吸引力。

　　造车新势力也不容忽视。传统车企大多局限在“油改电”模式，通过对燃油车的改造设计新能源车型，在外观上仍有受到集团化、家族化设计的约束，但造车新势力作为新兴力量，在设计之初就有更广阔的设计空间，造型往往更富有科技感和时尚感。

　　同时，造车新势力也普遍以智能化作为卖点，在智能驾驶、人工智能识别等领域都取得了不俗成绩。20万元内，目前已经上市交付的有威马EX5、小鹏G3等，均为紧凑级SUV，续航能力同级别中中等偏上，其极富科技感的造型也吸引了众多年轻人，未来也将成为年轻购车者的重要考虑对象。

　　年轻消费者对汽车有着强烈渴求。尽管经济压力相对更轻，但汽车作为高价值消费品，使得单身年轻一代实际拥车比例仍然较低，即使购车，预算也相对有限，往往还需要父母资助或。

　　合资紧凑级轿车受到追捧，运动套件和跨界设计的运用将扩大年轻购车者选择范围。新能源汽车降低以限牌城市为首的年轻购车者的购车门槛，年轻人对其接受度有望大幅提升。造车新势力横空出世，科幻设计、实惠价格，在这一市场中已经不容忽视。

　　潇洒的花钱，肆意的享受，却有无处安放的灵魂。我们认为当下的单身青年，看似拥有潇洒的生活方式，通过金钱的投入满足物质需求，并追逐着所谓的自我快乐。

　　但夜深人静之时，身处异乡的孤独感和无助感则会将他们彻底包围。现在发达的互联网和社交媒体，实际上只是拉近了人与人在屏幕之间的距离，在屏幕的保护之下，年轻人可以肆意的聊着自己感兴趣的话题，表达内心最真实的想法。

　　而回到现实生活中，全副武装的年轻人，却很难打开自己的内心。对现在的单身青年而言，坚强外表的背后实则是一颗柔软且需要慰藉的内心，一个漂泊却无处安放的孤寂灵魂。

　　在这样的背景之下，单身青年们在一部分消费中实际上是在为自己寻找一个有趣的寄托，而寄托又可分为社交型和虚拟型两种寄托，最典型的即为宠物和游戏。

　　伴随生活节奏加快，社会竞争压力加大，圈层化现象显著，年轻人需要寻找精神寄托以纾解压力、排遣孤独，养宠物就成为了一种很好的方式。

　　宠物具有可爱、治愈、通人性等特点，不同宠物又各有特性，比如猫的高冷与热情完美结合，狗的忠诚粘人，乌龟的长寿安静，方便了不同需求的人选择。宠物能够让他们感受到被需要的感觉，感受到陪伴。

　　养宠物具备社交属性。尤其对于处于单身状态独居的年轻人而言，人们彼此之间的联系减弱，而人作为社会性动物的本能，也使得他们需要有个与世界对话的方式。

　　同时伴随着互联网的发展，社交网络兴起，大家纷纷举起了手机，晒出宠物萌照、视频等，这加速了宠物文化的传播，使宠物成为日常社交中的一部分，很多年轻人借助宠物塑造一种更加自我的人格形象。

　　诸如“撸猫”、“撸狗”、“猫奴”、“铲屎官”、“生不如狗”等网红词汇开始出现并广为传播，很多网红动物甚至有了专属的社交账号，带动宠物消费的同时，宠物文化发展迅速，进一步得到深化。

　　我国宠物数量超亿只，人均宠物数量仅为0.07只。根据DT电商和南讯软件联合发布的《2017年宠物主人画像报告》（以下称《画像报告》）数据显示，2016年中国宠物数量超1亿只，总量较大，但是考虑到中国人口基数大，如果比较人均宠物数量，中国仅有0.07只，远低于世界前三名澳大利亚/英国/法国的1.79/1.06/0.88只的水平，美国为0.66只，是中国的9.4倍。

　　虽然考虑到国家间存在许多不同点，比如澳大利亚地广人稀及其特有的自然环境对其人均宠物数量的影响较大，而西方国家无论是居住习惯，房屋结构和社区设置等多个方面均与我国有所差异，但是我们认为中国的人均宠物数量仍处于较低水平。

　　如果看相近的国家，日本人均宠物数量为0.17只，是中国的2.4倍，中国的宠物数量仍处于增长时期。《画像报告》对于喜爱宠物种类分布的统计结果显示，选择了宠物狗的比例最高为62%，其次是宠物猫为19%，狗猫仍是主流宠种类。

　　养宠人群更加年轻化，年轻人已成养宠主力，无子女人士占比近三分之二。根据狗民网联合多方线上线下平台市场调研后，发布的《2017中国宠物行业》（以下称“”）显示，我国养宠主力为8090后，合计占比达73.2%，相较2016年提高了10.7pct。

　　养宠人群年轻化趋势明显，其中90后/80后分别占比41.1%/31.8%。根据《2017年宠物主人画像报告》显示，养宠人群中未婚人士占比高达41.4%，已婚无子女占比23.8%，无子女人士合计占比近三分之二，宠物成为其重要情感寄托，后文宠物之于宠物主的意释了这一现象出现的原因。

　　宠物是“孩子”、“亲人”般的存在，情感寄托是最大养宠原因，缺少陪伴是最大养宠烦恼。根据《》调查，有55%的宠物主将宠物视为“孩子”，有27.8%的养宠家庭将其视为“亲人”，合计占比逾八成，宠物的重要情感属性凸显。

　　有34.9%的人养宠物的原因是“精神寄托，丰富感情生活”，该原因占比最高，“增加乐趣”、“宠物可以帮助人排忧”排名第三和第五，分别有26.5%和17.8%的人选择，这类原因的本质其实还是情感寄托。根据《画像报告》结果显示，有33.9%的宠物主将缺少时间陪伴宠物选为最大烦恼。

　　“孩子”，“寄托”，“情感”，“陪伴”等等这些带着精神温度的关键词都与宠物密切相关，这也是宠物主愿意为宠物花费时间、精力并持续支付多项相关消费的原因所在。

　　为爱付费，宠物主支付意愿高。根据《画像报告》结果显示，每年养宠花费超3600元的宠物主占比超60%，食品和服务类占比最高，分别为41%和29%。

　　宠物市场在发达国家经过百余年的发展，目前已经形成一个成熟的产业体系。目前，成熟的宠物产业链已经涵盖一只宠物从出生到死亡的各个方面，大体上可分为上游的宠物繁育、交易、食品、用品等和下游的宠物医疗、培训、美容等细分行业。其中，宠物食品和宠物医疗是最大的两个子行业。

　　与PC相比，移动终端有着巨大的便携性优势，而当其性能足以媲美受制于特定场景的PC时，必然引起内容的端际转移，手游的爆发正是遵从这个基本逻辑。不论从常识还是各种第三方数据来看，手机早已超越PC成为游戏玩家的第一选择，而我们的调研数据同样验证了这个命题。

　　总的来看，以手机作为第一游戏终端的单身人群在各线%，三线城市的比例超过一线城市和新一线城市，二线城市占比最低。

　　我们认为原因是一线城市和新一线城市生活节奏更快，游戏玩家的时间更为碎片化，导致他们尽管有购买PC的经济实力，但并无太多使用PC玩游戏的有闲时间。三线城市的用户有闲时间更多，但在游戏方面的硬核程度以及购置硬件的经济实力相对不足，因而有着最高的手机占比。

　　至少在未来3-5年内，上表中的统计数据将会基本维持稳定，手机仍是国内单身游戏玩家的首选终端，在新的平台真正打开C端市场之前，不论是小游戏、H5游戏、AR游戏还是EA、SE、谷歌、微软都在布局的云游戏，都将手机作为内容输出的首选载体。

　　在娱乐和消费领域，人们长期以来普遍持有一种基本假设：经济水平的高低与娱乐和消费行为的用户参与度成正比。但我们的调研数据，却显示了一些截然不同的有趣信息。

　　首先，二三线城市单身人群中，不玩游戏的人占比明显低于一线城市和新一线城市，而且重度玩家占比明显高于一线城市和新一线城市。

　　数据显示，一线城市和新一线城市单身人群中，不玩游戏的人占比均超过30%，二线%，三线%，差异显著。每周玩游戏8小时以上的单身人群占比，一线%左右，而二线%，三线%。

　　可见，游戏在单身人群中的活跃用户渗透率（下载并打开游戏的单身人群在总样本中的比率）和用户活跃度两个指标上，二三线城市远超一线城市和新一线城市。

　　其次，在单身人群的线上付费行为方面，游戏付费在二线城市和三线城市中均位居第二，超过在一线城市和新一线城市中的排名，不过在绝对比率上区别不明显。从各付费渠道分布上看，一线城市和新一线城市的集中度高于二线城市和三线城市，后者更为平均。

　　最后，尽管一线城市和新一线城市单身游戏玩家的游戏付费占比排名不如二线城市和三线城市，但从游戏支出金额上看，一线城市和新一线城市的单身玩家更为土豪。

　　三线%，是名副其实的蝗虫玩家聚集地，其余三类城市不花钱玩家占比差别不大。每月花费100元以上的玩家在一线城市和新一线%，两倍于二线%，超过三线%，这符合大R玩家主要集中在经济发达地区的共识。

　　在经历“爆发态”和“高速增长态”后，近两年国内游戏行业全面进入“新常态”，何谓新常态？其基本特点就是智能机人口红利的消失。业内厂商在新常态之下，无一不陷入营收增长焦虑。上面这些调查数据，给了我们一个重要的启示：在问怎么办之前，先问是不是。

　　首先，是不是。游戏人口红利真的消失了吗？恐怕没有。一线城市和新一线城市活跃单身玩家的渗透率和活跃率低于二三线城市，足以说明智能手机用户增长乏力并不意味着游戏用户没有增长空间。

　　目前国内智能机保有量超过10亿，但手游玩家只有5亿，渗透率不足50%，即便排除一人多机的情况，仍有一大波单身人群还未转变为手游玩家。因此，游戏厂商如何在一线城市和新一线城市发展新用户以及抢夺其他线上娱乐方式的份额，完全是一条可行的思考方向。

　　其次，怎么办。本质上说，游戏厂商都是逐利的，而营收的获取，宏观上体现在一个公式：游戏营收=付费用户数*ARPPU，上述在一线城市和新一线城市主动发掘人口红利的思路，提高的付费用户数这个变量。那么，在付费意愿和付费金额相对较低但用户活跃度较高的二三线城市，完全可以致力于提高ARPPU。

　　当然，上述两种战略并非绝对一一对应的。因为一线城市和新一线城市的付费金额较高，参考的是二三线城市，并不代表没有继续提升的空间。

　　同理，二三线城市也并非没有长尾流量可供挖掘，2017年，棋牌游戏渠道向二三四五线年社交电商拼多多的崛起，足以让游戏厂商明白所谓红利的消失，并不以硬件的全面铺开为标志。

　　Alone or Together？是有关游戏的一个经典二元化问题，尽管人的喜好千差万别，但整个游戏行业的网游化历史，使得这个问题的答案更偏向于Together。即便是最为年轻的手业，也一再强化着“游戏即社交”的命题，一方面，主流的手游类型，已完成从一开始的单机休闲游戏到MMO和竞技游戏的转变；另一方面，即便是曾引领手业爆发的单机休闲游戏，如今也几乎全部添加了弱联网机制，以方便排行榜比拼、好友邀请等。

　　我们的调查数据显示，各级别的单身游戏玩家都倾向于和熟人一起玩游戏。其中一线城市和新一线城市自己玩游戏的玩家比例明显高于二线城市和三线城市，原因主要在于快节奏的生活使得一线城市单身玩家的碎片化时间很难和熟人达成一致。

　　另外，二三线城市单身人群选择“和陌生人一起玩”的比例为0，在一线城市和新一线%，可见，玩家宁愿选择独自玩游戏也不愿和陌生人合作。与这一现象形成鲜明对比的是陌陌、探探、无秘等陌生人社交软件的快速发展，这说明单身玩家们并非天然排斥陌生人，而是游戏行业的陌生人社交机制还有待加强。

　　在玩游戏的动机方面，国金证券消费研究中心的调查数据显示，所有城市的单身玩家都将“无聊，打发时间”排在首位，其中三线城市这一选项占比最高，达到63.64%，一线城市、新一线城市和二线%。以游戏为爱好的在各级城市占比均在30%以上。

　　这说明什么问题呢？我们将因为“无聊，打发时间”而玩游戏的行为定义为被动游戏，将因为“爱好”而玩游戏的行为定义为主动游戏。被动游戏行为中，游戏的优先级在诸多娱乐方式中排在末尾，主动游戏行为中，游戏的优先级排在前列。

　　个人玩游戏的不同动机，直接决定了他对游戏的认同感以及在游戏中的活跃度、留存率、付费率、ARPU值等各项指标，主动游戏行为显然更利于游戏的各项数据表现。

　　我们乐观地展望，随着政策监管的完善、游戏开发技术的进步、社会对游戏认知的转变、游戏玩家的迭代，未来的单身人群将会越来越多地出于爱好去玩游戏，而非仅仅将之作为无聊的排遣手段和其余娱乐方式的补充。而主动游戏行为的增多，又将推动整个游戏行业的健康发展。

　　2018年是中国的电子竞技大年，这一年，IG战队夺得LPL冠军，中国国家队在亚运会夺得《LOL》（英雄联盟）和《AOV》（王者荣耀海外版）冠军、《CR》（皇室战争）亚军，OMG战队夺得《绝地求生》首届PGI冠军，此外，《OW》（守望先锋）世界杯亚军和《炉石传说》世界杯冠军都被中国战队收入囊中。

　　央视、人民日报等官媒数次报道中国电子竞技选手在世界赛场的亮眼表现，国家相关部委也多次表示将推动电子竞技产业发展。在游戏行业监管收紧的2018年，电竞无疑是中国游戏产业最大的亮点。

　　谁是主流的电竞用户？毫无疑问是单身群体！艾瑞的调查数据显示，2017年中国电竞游戏用户中，年龄在19-24岁的占比最高，为42.4%，其次为25-30岁，占比28.1%。各种调研和研究机构的数据也显示，年轻单身群体是电子竞技的主流受众。

　　电子竞技发展至今，早已形成一个完整的产业链，粗略可划分为内容供给、赛事举办和内容传播三个环节。内容供给环节主要负责作为电竞赛事内容的优质游戏产品的开发与维护，比如腾讯的《LOL》《王者荣耀》，V社的《DOTA2》《CS：GO》等，正如上文所述，随着整个游戏产业的发展，单身人群的价值还会得到进一步释放。

　　赛事举办环节主要涉及电竞赛事的运营，经过十数年的发展，电竞赛事已摆脱“游戏营销手段”的标签，具备独立价值：

　　1、各大电竞赛事奖金金额越来越高，据外媒计，2018年全球电竞赛事奖金总额高达1.4亿美元，榜首位的《DOTA2》独占4126美元，奖金的上涨，意味着赛事本身影响力的扩大。

　　2、各项电竞赛事的观赛人数屡创新高，LPL小组赛首日，RNG对C9的比赛，中文转播观众为1.06亿人，比肩传统体育赛事。

　　3、以往的电竞赛事赞助收入主要来自硬件外设厂商，但近年来，快消品、汽车、手机等厂商的赞助费后来居上，说明电竞赛事的商业价值越来越被市场所认可。

　　内容传播环节负责制作电竞相关内容并使之触达用户，直播是最高效也是最主流的途径。2018年，我国游戏直播用户中年龄在30岁以下的占比80%，其中又以单身人群为主，其年龄段分布与电竞用户年龄段分布如出一辙。

　　毫无疑问，电竞用户与游戏直播用户的重合度非常之高，电竞产业的发展，势必带动游戏直播产业的进步以及商业模式的创新。

　　综上，单身群体与电子竞技产业链的每一环的息息相关。自2003年电子竞技被确认为第99个正式体育竞赛项目至今已15年，在这15年中，电子竞技完成了从夺得世界冠军无人问津到玩家刷屏和官媒争相报道的壮举。

　　我们相信，下一个5年、10年和15年，电子竞技将沿着前人铺就的道路继续发展壮大。作为独立产业的电子竞技，早已具备巨大的社会价值和商业价值，随着社会主流态度的转变、国家政策的支持和软硬件技术（如VR/AR）的进步，电子竞技势必极大地拓宽单身虚拟经济的边界。

　　很多调查数据都显示，中国的年轻人正在与婚姻渐行渐远，结婚意愿越来越低，晚婚率越来越高，离婚率居高不下。对不少人来说，单身并非主动作出的选择，而是生活节奏和现实压力带来的被动结果。但有这么一群人，主动单身的意愿以及实际单身率之高令人咂舌，他们便是二次元群体。

　　来自36Kr的调查数据显示，二次元人群中已婚人士比例仅11.06%，单身率之高恐怕没有哪一个群体能出其右。相较于三次元群体，二次元人群有几个显著特征：第一，单身是主动选择而非被动接受，这与玩游戏是出于无聊还是出于爱好相似，直接决定了二次元群体对单身状态的认可程度，认可程度越高，越愿意过好单身生活，所谓一人吃饱，全家不饿，主动单身的二次元人群没有存钱买房结婚的考虑，即便绝对收入金额低，但可支配收入占比高。

　　第二，宅，对三次元现实世界缺乏认同，疏离感强，沉迷于ACNG二次元虚拟世界，将精神寄托于虚拟物品、人物及手办等衍生物，线上生活在日常生活中占比极高。

　　第三，死宅属性决定了二次元人群的娱乐消费行为多发生在线上，而且集中于ACNG，所以他们在二次元周边和虚拟物品方面消费意愿很高，更愿意花钱买寄托。网易、LOFTER和胖鲸智库联合发布的数据显示，动漫用户每月的娱乐消费支出占其收入的25%。

　　目前，二次元人群的娱乐消费标的主要有两种：衍生品和游戏。先说衍生品，2017年春节期间，B站推出了2017拜年祭手办，其中0022、0033、2233号限定手办最终竞拍成功金额为：14700元、10400元、38800元，而2017年限量手办甚至拍出了98亿元的天价。

　　尽管这一事件最终以闹剧收尾，但二次元衍生品市场正在中国野蛮生长，不少研究机构预测其未来产值将达千亿级别。随着知识产权保护政策的完善、3D打印技术的发展，衍生品市场势必驶入规范化发展的快车道。

　　另一个就是游戏，速途研究院数据显示，在对二次元项目的喜好方面，48.2%的二次元人群选择动漫，排在第二的是游戏，占比16.8%，作为虚拟经济中变现效率最高的品类，游戏未来将伴随二次元群体的扩大以及付费能力的提高而持续增长。

　　Google和凯度TNS的研究显示，二次元游戏玩家的付费意愿超过休闲游戏和最主流的MMO游戏。

　　除衍生品和游戏外，虚拟偶像也是未来二次元产业的重要组成部分，国外已有初音未来等成功案例，国内也有越来越多的厂商开始布局，如洛天依、言和、 乐正绫、乐正龙牙、安菟、Menhera酱等，尽管虚拟偶像目前暂未实现盈利，但前景相当可期。

　　二次元人士的上述特征，天然决定了他们是现在和将来最硬核的单身群体，其“硬核”之处体现在：动漫、衍生品、游戏、虚拟偶像等在三次元人群看来是改善性消费的项目，对他们而言却是某种程度上的刚需，因为他们对之有着更强烈的“花钱买寄托”的需求。

　　目前，国内二次元核心群体规模约1亿，泛二次元人群2.7亿，更重要的是，95后和00后从小受到的二次元文化熏陶远超80后，随着95后和00后的成长以及二次元文化在中国的迅猛发展，二次元群体的规模和硬核程度还将持续提升，二次元经济将成为单身经济的重要增长引擎。

　　70后由于成长阶段的物资匮乏在消费习惯上趋于保守，而且习惯实物消费，很难建立起为内容付费的理念。而85后-95后，也就是我们调研的主要人群，成长阶段物资丰富，大都是独生子女，消费理念与时俱进，为视频网站、网文、正版音乐等内容付费，就像买日用品一样稀松平常。

　　根据调研问卷，一线到三线城市的付费行为中为视频网站付费的占比最高，四五线城市中为阅读付费和视频付费的比例接近，并列第一。

　　视频行业处于付费渗透率持续提升的红利期。主流视频网站如爱奇艺和腾讯的付费会员从2016年的3000万迅速飙升至2018年9月的8000万量级，2018年底有望突破1亿，付费渗透率也快速提升至接近20%。考虑到美国奈飞的付费渗透率超过95%，未来的视频网站付费渗透率仍有很大的提升空间。

　　从付费ARPPU值来看，爱奇艺18年Q1-Q3为112元，奈飞的美国本土数据为697元，海外数据为573元，即使和奈飞的海外用户相比，也还有非常大的提升空间。建议重点关注定位年轻女性用户且处于快速发展期的芒果超媒。

　　年轻一代潇洒的生活方式却有着无处安放的寂寞灵魂，通过虚拟的精神消费来获得自我满足——线上追星加上新型社交互动造成了偶像养成节目的火爆。

　　偶像养成类综艺和传统综艺的单向展示不同，强调的就是粉丝的主动权和互动玩法，为心仪的艺人点赞、投票、募资，最终的结果可能因为每个用户的选择而不同，一旦自己喜欢的艺人最终出道成团，粉丝会获得极大的成就感，也会对该艺人有更高的忠诚度，成为其核心铁粉。

　　随着《偶像练习生》《创造101》《明日之子》的持续火爆，偶像经济再一次受到广泛关注。从2018年综艺的播放量来看，偶像养成类节目获得了极大的成功，播放量排名第一的《奔跑吧第二季》同时在两个视频平台播出，而这3个偶像养成类节目均是单一视频平台的播放量，从这个角度来看，偶像养成已经成为了综艺的流量霸主。

　　成团出道后，艺人吸金实力不减，粉丝们“为爱付费”。广告主在节目播出期间就对偶像的吸金实力留下了深刻印象。对于成团出道的偶像，广告主们更是纷纷伸出橄榄枝。

　　根据我们的统计，从《偶像练习生》出道的NINE PERCENT，成团一个月就拿下了9个品牌合作，包括8个代言、1个推广大使。《创造101》选拔出的火箭少女101，团队接到包括麦当劳、腾讯视频、伊利谷粒多的代言，同时献唱暑期档电影《西虹市首富》的插曲，部分团员还接到个人表演机会。

　　而单人粉丝号召力较强的蔡徐坤、范丞丞等还拥有各自独立的品牌合作，例如面膜代言和奢侈品品牌活动邀请。《创造101》热门选手王菊，虽然没有成团出道，也拿到了美宝莲的代言合约。能在出道初期就拿到大品牌的合约，在大部分艺人是不可想象的，在养成偶像这里却司空见惯。

　　而偶像养成的另一种模式——日式养成，在国内的发展情况也比想象中的要好。中国版的“48系”吸金能力也是越发强大。

　　在2018年的SNH48总决选中，17年获得第二的李艺彤如愿得到冠军，获得票数总计40.2万票，超过17年冠军鞠婧祎的27.78万票，更是与18年的第二名黄婷婷拉开了整整12万票的差距。按总决选单一票最低价35元计算，仅总决选李艺彤单人的粉丝就花费了近1500万元。

　　谈恋爱结婚的成本越高，粉丝经济就越火爆。高房价高教育成本支出的压力下，恋爱、结婚、生子的成本越来越高，从日本的经验就可以看出，年轻人越来越不愿意恋爱，而是在虚拟世界里获得满足，游戏或者追星，可以更简单直接地获得了情感的满足。

　　中国的社会现状和当年的日本也越来越接近，粉丝经济大行其道，背后反映的是年轻一代在新时代背景下的情感选择。

　　综合以上前文来看，新一代年轻人的消费观中贯穿了及时行乐的思想。网络中有一句话来形容现在的年轻人，“阶段性踌躇满志，持续性混吃等死”，不过该描述并不准确。

　　实际上，在经济低速增长之下，阶 级的相对固化会让年轻人对未来感到迷茫，但却仍然保持憧憬并满怀希望，年轻人为了打造和迎接一个更好的自己，愿意完善自我行为、充实内心思想、丰富自身经历，并愿意为之投入自身精力、时间和金钱。

　　23-33岁，横跨仍在学校念书或者刚刚学校毕业初入职场，至就业未满10年的人生重要转折阶段，大多数人在这一阶段实现学生到新鲜社会人的角色转变。

　　伴随整体教育程度越来越高，社会分工更加具体细化，企业对于人才的素质和专业知识储备的要求也越来越高，就业压力和就业竞争加剧，未来的不确定性增强，为了增强自我的竞争力，以适应时代日新月异的快速变化和发展，不管求职者出于提高被录用的概率的考虑，还是在职者进行自我提升的诉求，都在强化对于职业教育的需求。

　　整体受教育程度快速提升，普通高校毕业生人数骤增。85后-95后的人生轨迹从时间线年间：①他们在此期间陆续进入初中阶段求学，这一时期全国的初中阶段基本全面实现义务教育，小学阶段的毛入学率均超过100%，初中阶段毛入学率由87%上升至98%；

　　2000-2010年间：②他们在此期间陆续进入高中阶段求学，这一时期高中阶段毛入学率快速提升，由43%提高至83%；

　　2003-2013年间：③他们在此期间陆续高中阶段毕业，直接工作或者开始进入普通高校（包括本科和专科）求学，这一时期高等教育持续扩张招生，普通高校的招生人数2003年为382万人，而在1985年普通高校招生人数仅为62万人，不到2003年的六分之一，2003-2013年间招生人数持续攀升至700万人，接近翻倍，同期高等教育毛入学率由17%上升至35%。

　　2007-2017年间：④他们在此期间陆续普通高校毕业，开始求职就业。相较1985年仅有32万普通高校毕业生而言，2007年普通高校毕业生人数已经达到了495万人，是1985年32万人的16倍，就业市场的人才结构已经发生了巨大变化，此后普通高校毕业上人数连创新高，2017年间普通高校毕业生人数已经达到了795万人，每年应届生招聘季都被称作最难就业季。

　　总的来说，85后-95后这代人经历了小学初中基本全面实现义务教育，高中阶段和高等教育阶段的快速发展，社会整体受教育程度快速提升，尤其是高校毕业生骤增的背景下，企业对于不同岗位人才的专业知识储备、职业技能掌握，多方面素质条件的要求也越来越高。

　　就业竞争压力加大，时代变化发展加速，专业对口率下降，企业要求和求职者自我要求殊途同归，不断学习进步是职业发展之道。根据智联招聘2017年发布的《2017年大学生求职指南》数据显示——

　　①整体感觉就业更难，主观压力加大，未获得offer人数占比提升：高校毕业生人数再创新高，应届生在就业市场中的竞争压力加大，应届生中仅有10.2%认为难度一般或没有难度，47.0%认为就业有难度，但还可接受，40.8%认为就业很难，形势非常严峻，相较2016年上升4.3pct。截止2017年4月，仍然有27.7%应届生未获得offer，相较2016年上升2.9pct。

　　②专业对口率下降，人岗匹配结构性矛盾仍存在：应届生中38.5%选择了专业不对口的工作，相较2016年该比例上升了5.7pct，专业对口率的下降，体现出高校专业设置与企业的实际需求间的结构性矛盾仍存在，两者间的错位和差距其实给职业教育培训行业留下较大发展空间，职业教育更加侧重实用技能的培训，更贴近实际工作运用需求。

　　社会快速发展中，分工更加细化，新产业和新商业模式带来新的职位需求，相比于周期更长，体系更加庞大全面的学历教育，职业教育培训对于市场需求的反应速度更快，课程设置也更为灵活，有明显的补充优势。

　　③对于“个人成长”关注度提高，首次超越“待遇好”成为理想工作首要标准：对于理想工作的标准，前三名分别是“不断学习新东西、获得成长”、“待遇好”和“行业/公司发展有潜力”，分别有55.9%、52.2%和34.9%的人选择，这是智联招聘做大学生就业调研以来，“个人成长”的重视程度首次超过“待遇好”，对于“个人成长”的重视也是企业要求和自我要求的殊途同归。

　　一方面，一成不变的工作在激烈竞争中面临着被淘汰的危机，不断的学习进步既是个人提高竞争力的必然选择，也是企业前进发展的重要推动力。

　　另一方面，这一代人整体物质生活水平相对富足，除了高收入好福利的物质待遇之外，加大了对于“精神待遇”的追求，因此对价值感和内心诉求的关注度有逐步提高的趋势。

　　综合以上分析，85后-95后这部分人群，涵盖了初入职场到职级晋升的阶段。在整体受教育程度快速提升，普通高校毕业生人数骤增，就业竞争压力加大，时代变化发展加速，专业对口率下降的大背景下，对于初入职场的年轻人，他们希望能获得更多学习的机会和成长的空间，为了提升职业技能找到并胜任工作，需要对与自己工作相关的技能投入资金和时间去学习。

　　而面对晋升的年轻人，在保障职业技能具备高水准的同时，则更加需要提升自我竞争力，以满足企业要求和提升自我价值感。也就是说，职业教育的需求，是伴随新一代年轻人工作年限和阅历提升，而不断升级和优化的过程。

　　从国金消费研究中心调查数据来看，职业教育渗透率高，但是人均投入仍存在很大增长空间，一线城市主要因为经济水平原因，人均投入最高，三四五线城市因为整体教育水平相较其他城市差距较大，职教投入对于找工作或者晋升的边际效应更大，因此整体的人均投入反而比新一线和二线城市高。具体来看—

　　参加过职业教育的年轻人比例高达74%，分城市级别来看，不同城市级别对于职业教育参与程度都很高，其中四五线城市参与职业教育的比例略高于整体水平。

　　随着客单价的提高，人数占比减少，由此可见，虽然职业教育渗透率程度很高，但是人均投入的增长空间仍然很大。低于1000/1000-5000/5000-20000/20000元/人以上分别占比54%/26%/13%。通过对于支出区间取中位数的计算方式进行加权平均，整体平均投入约为3959元/人，需注意的是该客单价非单年投入，考虑可能涉及参与多个培训课程并且每个培训课程跨越时间长度不同，实际单年投入金额应远小于该数值。

　　③分分城市级别职业教育支出水平：一线城市，新一线城市，二线城市三者之间低客单价区间的占比相对提高（如低于1000元/人，占比分别为50%/60%/71%），高客单价区间的占比相对降低（如5000-20000元/人，占比分别为15%/10%/5%）。

　　这个符合我们的预期，三者之间的教育水平存在差距，但是相比三四五线城市差距不大，因此主要受到经济条件和收入因素影响较大，整体客单价一线城市要高于新一线及二线城市，值得关注的是三线城市在高客单价区间高于平均水平（如5000-20000元/人，三线%），四五线城市低客单价区间低于整体水平（如低于1000元/人，四五线%）。

　　中客单价区间高于平均水平（如1000-5000元/人，四五线%），我们认为三四五线城市因为整体教育水平差距较大，职教投入对于找工作或者晋升的边际效应更大，因此整体的人均投入反而比新一线和二线城市高。

　　中国职业教育体系可以分为学历及非学历职业教育，这里讨论的主要是后者。非学历职业教育提供就业所需的知识及技能培训，但不会授予学位或学历证书，而学历职业教育会在完成教育后授予学生学历证书。非学历职业教育主要包括职业技能教育和职业考试培训。

　　学历职业教育包括职业中专教育及高等职业教育。根据弗若斯特沙利文报告，非学历职业教育的受众更加广泛，年龄从15岁至45岁，跨度达30岁，为非学历职业教育提供商提供了大量的需求及市场机会。这里讨论的主要是非学历职业教育。

　　虽然最近政策震荡比较大，但是职业教育一直是国家政策所支持的方向，政策风险较小。国家为促进职业教育、技工教育、职业技能培训等教育发展，政府部门出台了一系列文件，其中重要的包括：2015年6月30日教育部发布的《关于深入推进职业教育集团化办学的意见》、2016年12月9日人力资源社会保障部发布的《关于印发技工教育“十三五”规划的通知》、2017年9月5日教育部发布的《关于进一步推进职业教育信息化发展的指导意见》、2018年05月08日国务院发布的《关于推行终身职业技能培训制度的意见》。

　　中国经济已经历了近30年的高速发展。现今大多数国内主流的青年消费群体，自小并没有遭受物质缺乏之苦，因此他们在消费过程中不再满足于基本的物质追求；更好、更突出、更精致、更有品味的产品成为普遍需求，且在精神层面的追求也进一步深化。

　　同时，1985-1995年出身的未婚人群，由于父母基本在职，而又尚未成家，自己挣钱自己花，让他们愿意花钱也敢花钱。因此，

　　日本社会观察家三浦展把近100年日本社会的消费变迁划分为四个消费时代，在我们的证券研究中被广泛传播与讨论。日本自80年代起全面迈入第三消费时代，单身消费迅速兴起；2000年后，步入第四消费时代，共享经济、无品牌消费等开始崛起。

　　而中国的消费市场其实更有意思，如果套用消费时代理论来看，中国现阶段其实四个消费时代的消费形态都有。但着眼于我们的研究群体来看，更多的还是集中在第三和第四消费时代，并且非常明显的大步向第四时代前进。

　　曾经也有观点说到，日本的今天就是中国的明天。真的会变成这样吗？国金证券消费研究中心认为，会有很像很接近甚至一模一样的方面，但不会完全一样，会有结构性的差异。

　　首先，日本社会整体已经处在阶 级固化的状态，可以说年轻人的未来已经被社会规划好了，每个人都可以清晰看到自己的职业未来甚至于人生未来，导致年轻人失去了奋斗的热情。

　　相比之下，中国经济的发展过程中，仍在不断为年轻人孕育新的机会，虽然说机遇在减少抓住机遇的难度在提高，但改变未来的主动权仍在年轻人自己手中。

　　同时，从人的角度出发来看，1985-1995年出身的人群，作为中国第一代和第二代独生子女相较的一代人，自小被父母甚至于整个家族贯入了全部的希望。

　　再加上中国有着全球最高的育儿成本，父母都不希望自己的子女放弃奋斗向上的精神。也就是在这样的一种社会意识形态之下，中国的年轻人还是在马不停蹄的向前，所谓“佛系”只是对周遭事物的一种态度，而不是对自己未来的预期。

　　其次，中国是一个学习能力很强的国家，无论是企业还是消费者，而且在学习之后还能玩出很多新花样，比如像支付宝、共享单车、直播（吃播、美妆）等。

　　我们认为，在现行中国商业社会体制之下，任何从外部学习或效仿的新模式，基本都能被接受且在此基础上再实现本土化，并直接衍生出新的业态。

　　也就是说现阶段在消费行业内一些新领域，虽然其表类似海外或日本的一些模式，但其内核更为中国化也更被消费者所接受。这样也就注定中国消费的未来会和日本有差异，比如中国有着全世界都羡慕的物流和电商体系，并在此基础上衍生出来的移动支付。

　　再者，伴随1995年出生的人群开始进入职场，中国单身经济可以说即将迈入。相比于日本单身经济兴起时期，消费倾向于品牌、欧式倾向等特点，我们认为，国内单身经济的消费将更倾向于性价比、品牌本土化甚至无品牌化。

　　新一代年轻人将不再迷信于国际大牌，产品自身的设计和质量才是他们更为关注的点，好用、方便、省事将会是未来中国消费品的重要卖点。

　　在中国人口负增长的预期之下，经济发展相对落后或较慢的区域，其人口将大概率呈现净流出状态，北上广深等一线和新一线城市仍将是年轻人就业和生活的首选，与日本的东京和大阪类似。

　　在日本年龄30岁以上的单身，基本有30%都会不再考虑结婚，结婚对于经济条件的要求，以及婚后在经济、育儿等方面的压力，以及自由支配时间的减少，是单身放弃婚姻的主要原因。反观国内，其实这一情况同样存在，无论男女除了对经济收入的要求之外，婚车、婚房的压力也成为婚姻的重大阻力，“恋爱不如养宠物”成为被广泛认同的观点。国金消费研究中心认为，年轻的单身群体是未来中国消费趋势变化的重要风向标。在花钱为了便利、悦己、精神寄托和自我提升的意愿驱动之。