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定调2021,中央经济工作会议释放什么信号,机构专家这么说

第一财经 作者:罗懿

中央经济工作会议12月16日至18日在北京举行。会议总结了2020年经济工作,分析当前经济形势,部署2021年经济工作。

会议明确指出,明年宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性。要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,保持对经济恢复的必要支持力度,政策操作上要更加精准有效,不急转弯,把握好政策时度效。

此外,会议确定,明年要抓好八大重点任务,分别是:一、强化国家战略科技力量;二、增强产业链供应链自主可控能力;三、坚持扩大内需这个战略基点;四、全面推进改革开放;五、解决好种子和耕地问题;六、强化反垄断和防止资本无序扩张;七、解决好大城市住房突出问题;八、做好碳达峰、碳中和工作。

专家表示,中央经济工作会议对2021年宏观政策明确定调,给市场吃下一颗“定心丸”。明年我国将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,根据经济金融运行情况灵活调整,保持精准有效,但在操作上不会骤然大幅收紧。具体而言,货币政策方面,全面降准降息概率不大,但诸如对小微企业的定向支持政策料有一定延续性;财政政策方面,专项债发行规模扩张程度有限,但财政政策总体力度不会收缩,对重点领域支持将更为集中。

宏观调控定调“不急转弯”

方正证券首席经济学家颜色表示,在全球疫情和国际关系不确定性增强、全球货币政策宽松,以及我国国债收益率持续走高的背景下,宏观政策不宜急剧转向。货币政策方面,未来货币政策会逐步回归正常化,货币政策或将从明年一季度末开始进行流动性和信用调整,渐进分步式退出。

中泰证券首席经济学家李迅雷表示,在国内复苏动能放缓,同时“世界经济形势仍然复杂严峻,复苏不稳定不平衡”的情况下,会议强调要“坚持底线思维”,“坚持系统观念,巩固拓展疫情防控和经济社会发展成果,更好统筹发展和安全,扎实做好‘六稳’工作、全面落实‘六保’任务”。因此,政策不会“急转弯”,而是会保持一定的延续性,同时也会确保不出现风险集中爆发的情况。

广发宏观郭磊认为,中央经济工作会议对明年宏观政策的定调是“保持连续性、稳定性、可持续性”。其中“连续性”和“稳定性”对应稳增长政策的延续,“可持续性”对应把控好政策力度和空间。

天风证券银行业首席分析师廖志明认为,“不急转弯”意味着宏观政策会保持一定的连续性和稳定性,不会骤然大幅收紧。2020年为对冲疫情影响,逆周期调节力度显著加大,宏观杠杆率上升明显,随着疫情防控见效、经济逐步好转以及稳杠杆必要性加大,需要平衡好经济增长与防风险、稳杠杆的关系。

明年央行全面降准降息概率不大

中央财经委员会办公室副主任韩文秀表示,稳健的货币政策要灵活精准、合理适度,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,保持宏观杠杆率基本稳定,处理好恢复经济和防范风险关系,多渠道补充银行资本金,完善债券市场法制,加大对科技创新、小微企业、绿色发展的金融支持。

民生银行首席研究员温彬表示,中央经济工作会议对于货币政策表述比较清楚,在稳健的基础上强调“灵活精准”和合理适度,实际上也是对今年“灵活适度”的进一步表述。其中比较明确的指标是,M2和社融增速与名义GDP保持相适应,今年因为受疫情冲击和影响,提出“M2和社融规模增速明显高于去年”,预计今年M2和社融增长比去年平均高两个百分点以上。

郭磊认为,决定政策环境的最终是财政空间、货币供给、杠杆率、风险防范等几个方面,其中财政政策强调的是“更可持续”(对应赤字率与广义财政)、货币供给强调的是“合理适度”(对应信贷规模和社融增速)、宏观杠杆率强调的是“基本稳定”、风险防范强调的是“抓实化解地方政府隐性债务风险工作”,和前期市场预期基本一致。

谈及明年政策操作,交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟预计,2021年央行全面降准降息概率不大,但不排除会通过定向降准支持中小微企业及制造业的可能性。

国金证券也表示,明年加息可能性相对较低,但信用扩张速度将有所放缓。

财政政策力度会有所降低

国泰君安表示,积极的财政政策,既要更可持续,又要保持适度支出强度,意味着财政对经济支持力度将是温和的退出。化解地方政府隐性债务风险,或意味着地方政府专项债用于偿还隐性债的可能性在加大。

国金证券表示,财政政策方面,积极取向依然保持不变,但力度会有所降低。

反垄断提上议程

中央经济工作会议指出,要完善平台企业垄断认定、数据收集使用管理、消费者权益保护等方面的法律规范。

中泰证券首席经济学家李迅雷表示,在互联网、大数据等领域形成了新的垄断,这些垄断是否会损害老百姓、中小企业利益,是政策层面需要考量的。像部分互联网平台,借由资本力量,涉及领域越来越广,形成新的“大而不能倒”的公司,资本无序扩张可能带来风险。

中国贸促会研究院副院长赵萍表示,“随着互联网领域的逐渐成熟,已不再是市场进入阶段,而是已经渗透到生活的方方面面,进入相对成熟阶段。相关产业规模巨大、巨头多、跨国企业多,因此反垄断才会被提上议程。”

这些板块值得关注

韩文秀指出,种子是农业的“芯片”,我国种业有了很大的进步,但与国际先进水平还有很大的差距。中央经济工作会议提出,要加强种质资源保护和利用,加强种子库建设。要尊重科学、严格监管,有序推进生物育种产业化应用。要开展种源“卡脖子”技术攻关,立志打一场种业翻身仗。要牢牢守住18亿亩耕地红线,坚决遏制耕地“非农化”、防止“非粮化”,规范耕地占补平衡。要建设国家粮食安全产业带,加强高标准农田建设,加强农田水利建设,实施国家黑土地保护工程,把中国人的饭碗牢牢端在自己手上。

招商宏观高明指出,2021年宏观调控仍以支持性为主,方向倾斜于基于扩大内需与科技创新的新发展格局。金融市场与金融业的改革持续推进,主要风险也提出了应对方案。科技板块仍然高度重视,但也有两项规制措施,短期内平台经济等领域的反垄断影响较大。消费板块中长期看就业的恢复和收入分配改革的推进,短期则看限购取消和下乡,另外应关注育种。周期板块重点是新能源与环保、设备更新与技改投资、现代物流。房地产仍然坚持不炒定位,同时推动租赁住房和旧改。

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  • 编辑:夏学礼
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