房企大洗牌:今年平均每天1家破产,知名企业也难幸免

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时代周报 胡天祥

房地产行业集中度持续提升，小微房企加速退出市场。

9月5日，据人民法院公告网公告，包头市昆都仑区人民法院根据申请人的申请，裁定受理包头市天意房地产开发有限责任公司（下称“包头天意”）破产清算一案。国家企业信用信息公示系统显示，包头天意成立于2007年，主营业务为房地产开发，注册资本为1000万元，目前经营状态为吊销。

时代周报不完全统计，今年以来，截至9月5日，共有274家房企发布破产文书，平均每天就约有一家房企破产。

“从比例上看，中国房地产开发企业数量在10万家左右，9个月破产270多家，属于正常的优胜劣汰。”9月6日，一名地产分析师告诉时代周报，破产房企主要以小微房企为主，“这类企业竞争力和抗风险能力都较弱，融资能力也远低于大中型房企。”

不过，时代周报梳理上述名单发现，破产房企虽主要以小微房企为主，但也不乏部分知名房企。房地产行业正进行新一轮洗牌重塑。

不乏知名房企破产

今年3月，佛山市南海区人民法院根据龙元建设集团股份有限公司的申请，裁定受理佛山颐盛房地产有限责任公司（下称“佛山颐盛”）破产清算一案。

佛山颐盛成立于2013年，实缴资本1亿元。旗下“三盛颐景园”总建筑面积25万平方米，规划定位为高端商住体。2017—2018年，佛山颐盛连续两年获得南海区西樵镇“超3000万元纳税大户”殊荣。

通过层层股权穿透，佛山颐盛的最终实际控制人为上海三盛宏业投资集团（下称“三盛宏业”）， 三盛宏业连续十年获得“中国房地产百强企业”，曾多次被评为“中国最具影响力地产企业”。2019年，三盛宏业向员工发行理财产品均未还本付息；高管私自兑付理财转走资金，引爆财务危机。今年8月，三盛宏业董事长陈建铭被法院通告，悬赏1000万元征集其转移财产线索。

另外一家知名房企是位于安徽合肥的元一房地产发展有限公司（下称“安徽元一”），该公司成立于2000年，实缴资本为6亿元。自成立以来，安徽元一在合肥接连开发了元一名城、元一时代广场、元一高尔夫、元一希尔顿等多个项目，在当地很有名气。

今年7月，合肥铁路运输法院根据安徽省第一建筑工程有限公司、安徽元一房地产发展有限公司清算组的申请，裁定受理安徽元一房地产发展有限公司破产清算一案。目前，安徽元一已被多地法院列为失信被执行人，被执行总金额约为14亿元。

通过层层股权穿透，安徽元一的最终实际控制人为香港元一集团。上世纪九十年代末，元一集团进入内地投资房地产，足迹遍布上海、浙江、江苏、安徽等地，开发的房地产项目规模近500万平方米，酒店38万平方米，投资涉及酒店、高尔夫、商业、住宅、旅游等多个领域。今年5月，元一集团执行董事兼总裁李小榕被列为失信被执行人，并限制高消费。

上市房企违约不断

小微房企破产信息接连不断，上市房企的日子也不好过。

今年2月，华夏幸福(600340.SH)发布公告称，因受宏观经济环境、行业环境、信用环境叠加多轮疫情影响，公司流动性出现阶段性紧张，导致出现部分债务未能如期偿还的情况。截至9月4日，华夏幸福累计未能如期偿还债务本息合计878.99亿元。

7月，蓝光发展(600466.SH)发布公告称，自2020年年度末至今，公司公开市场再融资受阻，经营性现金流回速放缓，流动性出现阶段性紧张，加之部分金融机构提前宣布到期，导致部分债务未能如期偿还。截至9月3日，蓝光发展累计到期未能偿还的债务本息金额合计186.64亿元。

8月9日，阳光100中国（02608.HK）发布公告称，公司2亿美元可转换债券或构成违约。标普指出，由于阳光100难以获得新融资，此事可能导致该公司全面违约。为此，标普将阳光100中国长期主体信用评级从“SD”（选择性违约）调整为“D”（违约）。

广发固收团队以“首次违约时存量债券余额/期初未违约债券余额”作为边际违约率的计算方法，计算地产行业分季度的违约率情况。结果显示，2020年7月以来，不论是从违约主体企业数量，还是违约债券金额，都远超历史同期水平。

与此同时，信用风险的暴露呈现“大型化”、“主流化”趋势，违约逐渐从边缘小型房企蔓延至TOP50房企。此前，华夏幸福、蓝光发展都曾位列年度销售规模TOP30以内。

针对地产信用风险频发，广发固收首席分析师刘郁表示，2020年7月“三道红线”监管后民营房企融资端显著收紧，其中既有政策管控也有金融机构自发的风险偏好收缩，这导致部分2015—2017年大幅举债杠杆较高的民营房企短期承担了较大的资金链压力，如果遇到债务集中到期未能滚续，同时资产转让不及时，则较容易引发信用风险。

据中国指数研究院数据，今年9月，房企即将迎来又一个偿债高峰，债券到期总规模高达838.5亿元。今年10—12月，债券月度到期均值为619亿元。从未来12个月的债券到期情况来看，下一个偿债高峰将出现在2022年3—4月，到期规模分别为1039.4亿元及940.6亿元。

“可以预见下半年房地产行业融资环境只会继续加压降温，房企只有加强自身造血能力，才能保持平稳发展。加速回款、分拆上市补充净资产等，都是较为安全有效的措施。”中国指数研究院指出。

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