万物云上市时机真的合适吗?郁亮这样回答

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界面新闻 黄昱

尽管外界并不理解万科为何在当前市场环境下分拆万物云上市，但在郁亮看来，万物云已经成为其预期的“城市服务商”，且目前的时机比去年更合适。

11月26日，万科召开2021年第一次临时股东大会，审议包括分拆万物云上市等相关议案。万科董事会主席郁亮表示：“说物业上市是解决万科资金问题，这是不存在的。”

首先万物云占万科集团的资产和利润比例很小，大概在1-2%左右，发再多股票对万科集团影响也不大。另外，万物云作为上市公司，募集的资金是有自己用途的，不可能给万科集团来使用，这是上市规则的要求。

郁亮指出：“万物云选择在这个时候分拆，是考虑到今天它已成为一个城市服务商了，而不是一个传统物业服务商。”

事实上，过去多次被问及万科将何时分拆物业上市时，郁亮给出的答案都要以“城市服务商”的名义上市。这次股东大会上，郁亮称，作为城市服务来说，这棵树上面可以长出很多东西出来，可以有很大的想象空间。

郁亮认为，中国多一家或少一家物业上市公司其实无所谓，但是如果以“城市服务商”的战略定位出现，意义是非凡的。

去年10月，万科对物业服务业务进行了大变革，万科物业更名为万物云，旗下社区服务、商企服务、城市服务三大业务板块设置单独的品牌，分别对应万科物业、万物梁行、万物云城，但这些只是万物云整个规划里的一部分。

在万物云的战略中，万科物业、万物梁行、万物云城和负责中介业务的朴邻发展同属于Space模块，还有Tech和Grow两大模块，提供软硬件服务能力、数字运营和行业人工智能服务，以及孵化器。

在这样一幅战略蓝图中，万物云一直给自己的定位是做一家空间科技服务公司。但上市在即，这样一个并不太符合实际的战略定位可能并不利于其在资本市场中讲好故事，因此万物云CEO朱保全在这次股东大会上给出了一个新的解释。

朱保全表示，万物云曾经试图去物业化，甚至去地产化，但是很难。“因为不论我们的母公司，还是过去从事的业务，以及今天市场的认知，大家还是希望能够带上点地产色彩和物业色彩。”

到底是物业股还是科技股?万物云现在不纠结了。朱保全明确称，万物云把科技、云服务作为未来重仓投资的方向，但在业务领域就还是个服务业，主要做两大块业务，分别为居住的消费和企业服务。

从万物云上半年的营收占比来看，其住宅物业服务收入57.1亿元，占比55.0%；商业物业及设施服务31.6亿元，占比30.4%；智慧城市服务6.3亿元，占比6.1%；社区生活服务收入5.6亿元，占比5.4%；万物成长收入3.2亿元，占比3.1%。

据朱保全透露，万物云今年的收入将同比增长37.4%到250亿元，利润达到20亿左右。

去年以来，在资本的推动下，不少头部物企的市值创新高，碧桂园服务更是曾长时间超过2000亿港元市值。中物研协总经理杨熙认为，参照当前市场情况，万物云分拆上市后的市值大概率会有1500亿元以上。

尽管估值较去年明显回落，但在郁亮看来，目前上市时点比去年更合适，现在市场估值更趋于理性，而在一个理性的资本市场中，才能给真正优秀的企业给予一个适当的定价。

对此，郁亮以1991年万科历史上第一次配股佐证，当时为万科董秘的郁亮负责配股事项。郁亮称，到现在30年了，这期间他最大的教训是1993年选择在最高点发了B股，结果把B股股东整整套了8年，到2000年才解套。万科B股的价格到2000年才回到了1993年的发行价。

因此，郁亮对高估值充满着警惕与恐惧，认为过高的估值有可能会对员工心态等造成一个不切实际的预期，估值相对理性的话，反而更有利于员工业务的成长与更好的心态。

对于万物云来说，分拆上市只是一个新的起点，上市后如何创造更多的市场价值才是其应该考虑的重要问题。

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