多家房企频繁回购境外债 融资渠道已被迫转向

多家房企频繁回购境外债 融资渠道已被迫转向文山电力重组,玩字笔顺,春宫缭乱, 财联社 陈业 随着多只中资地产美元债价格持续下探，部分房企开始回购境外债。 雅居乐1月18日发布公告，回购2019年票据的1000万美元本金额部分及利息。此前一周，雅居乐在1月13日

财联社 陈业

随着多只中资地产美元债价格持续下探，部分房企开始回购境外债。

雅居乐1月18日发布公告，回购2019年票据的1000万美元本金额部分及利息。此前一周，雅居乐在1月13日表示，已回购2019年票据的1300万美元本金及利息。目前，雅居乐已累计回购本金总额为2300万美元的2019年票据及相应利息。

雅居乐回购票据前一天，碧桂园1月17日回购了两笔美元票据，总金额1000万美元；包括2022年7月到期的4.75%优先票据、2026年4月到期的7.25%优先票据各500万美元。碧桂园表示，将根据情况在适当时候再次回购优先票据。

行业持续波动背景下，近期包括富力地产、世茂集团、禹洲集团、正荣地产、新城控股等房企旗下多只中资地产美元债持续下跌，部分债券一度跌破历史纪录。

汇生国际融资总裁黄立冲认为，企业近期提前回购境外债，意在提振市场信心、维持自身债券价格，以免因债券价格下跌影响发债，或协商债券展期之时处于不利地位。

“一般情况下，债券价格下跌不会触发违约条款，但可能会导致投资人不会再认购新债，并对股价产生影响，给公司带来不利局面。”黄立冲补充称。

除了提振市场信心的考虑，一位接近碧桂园人士表示，也有成本方面考虑，提前回购会减少部分成本。

不过，虽然部分企业目前财务情况较稳定，有意通过持续回购提振市场信心，但面对当前融资环境改变，房企融资重心已发生改变。

一位香港证券分析师认为，行业频繁发生债务违约事件，使房企发行境外债已较为困难。“部分企业原本还有机会通过发行新债券偿还到期债券，但评级下调后，这样的概率被降低。”

近期多家房企评级遭遇下调，下调原因多为房企运营及资产处置所得现金低于预期，加之融资渠道趋紧，预期流动性或将进一步恶化。

前述香港证券分析师表示，即使部分房企当前仍有能力在境外发债，也不愿承受上升的利息，在境内融资政策逐渐松绑情况下，转而寻求在岸低息融资。

据路透社报道，碧桂园曾表示，公司将在本月再次发行包括 ABS等在内的在岸债券，未来在岸发行债券规模预计将多于离岸。

事实上，去年底以来已有多家房企通过发行中票等形式获得融资。分析认为，在当前情况下，包括万科等在内已申购但仍未发行中票的房企将会很快发行。

据中指院数据，2021年12月房企非银融资规模949.9亿元，环比上升35.9%，同比下降42.3%。其中信用债、ABS受政策边际利好影响明显，快速回暖。海外债自10月起始终处于发行低位，同比大降72%；信托小幅回升，但同比仍下降67.5%。

从历史数据来看，1月为债券发行高峰。2022年1月1-15日，房地产行业信用债融资182亿元，同比下降40.5%，海外债仅发行两只，共融资约24.7亿人民币。

中指研究院企业事业部研究副总监陈星认为，“信用债虽然延续12月的回暖态势，但较上年同期仍有较大差距。海外债市场信心修复仍需一段时间，短期内无明显回升信号。”

中指院数据显示，受近期降准降息等一系列信贷宽松政策影响，房企融资成本同比有所下降，去年全年融资成本5.54%，较上年下降0.76个百分点。2021年12月的综合融资利率5.11%，同比下降1.32个百分点。

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