外储保持基本稳定 存在三大托底因素

外储保持基本稳定 存在三大托底因素风流奸商 图片来源：新华社 孙兆 4月7日，国家外汇管理局公布了最新外汇储备规模数据。截至2021年3月末，我国外汇储备规模为31700亿美元，较2月末下降350亿美元，降幅为1.09%。 中国银行研究院研究员

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孙兆

4月7日，国家外汇管理局公布了最新外汇储备规模数据。截至2021年3月末，我国外汇储备规模为31700亿美元，较2月末下降350亿美元，降幅为1.09%。

中国银行研究院研究员赵雪情在接受采访时表示，3月我国外汇储备规模同比下降1个百分点，主要源于两方面的因素。一是汇率折算金额趋降。2021年3月，受到美国疫苗接种进程良好、财政刺激计划加速落地等因素影响，美国经济超预期复苏，美欧利差走扩，推动美元指数月内升值超过2.5%，欧元、英镑、日元等非美货币汇率承压。根据《国家外汇管理局年报（2019）》，非美货币资产在我国外储中约占四成，其折算美元金额将小幅下降。二是资产估值变化。今年以来，在经济复苏、通胀预期抬升背景下，美国国债收益率上升，带动美债以及其他国家债券价格下跌，从而致使外储账面价值下降。

中国民生银行首席研究员温彬对表示，3月份我国外汇储备波动基本合理，规模基本稳定，外汇储备规模随估值变化而波动属于正常现象。从波动上看，2020年以来，我国外汇储备规模共有8个月环比上升，7个月环比回落，波动相对均衡。从规模上看，我国外汇储备规模连续11个月位于3.1万亿美元之上，虽然本月规模有所回落，但目前仍是近年来的相对高位。

根据国家外汇管理局统计数据显示，2021年1月末，我国外汇储备规模为32107亿美元，较2020年12月末下降59亿美元，降幅为0.2%。2021年2月末，我国外汇储备规模为32050亿美元，较1月末下降57亿美元，降幅为0.18%。2021年3月末，我国外汇储备规模为31700亿美元，较2月末下降350亿美元，降幅为1.09%。

针对3月份外汇储备的降幅，赵雪情表示，3月份外储规模下降1.09%，基本符合预期。“美元汇率以及基础利率变化，对我国外储估值具有明显影响。这是市场调整变化的结果，处于正常波动范围之内，而且大量债券持有到期，估值下降并不会带来实质性损失。此外，市场主体根据实际需求与汇率利率变化，倾向于保留美元、延期结汇，这也是自主选择的市场行为。”赵雪情说。

对于未来外汇储备规模趋势，国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示，展望未来，境外疫情形势依然复杂严峻，全球经济复苏和国际金融市场仍面临较多不确定不稳定因素。但国内经济发展动力不断增强，积极因素明显增多，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

赵雪情则表示，未来，我国外汇储备规模将保持基本稳定，存在三大托底因素。一是中国经贸增长动能相对强劲，存在顺差与外储积累基础。二是美元指数尚未根本走出下行通道，持续大幅攀升的可能性较低。三是我国外汇市场逐步完善，外汇供求总体平衡，各类主体更加理性成熟。

“但也要注意到，近期欧洲等地再次出现疫情反弹，国际大宗商品价格上涨较快，美国国债收益率持续攀升，全球经济复苏过程中还存在较多不稳定不确定因素。”温彬表示，要警惕美联储提前收缩流动性导致国际金融市场的剧烈波动，我国宏观政策要提前做好应对准备，坚持稳字当头、以我为主，稳定人民币汇率预期，加强对金融市场异常波动、大规模国际资本流动的预防与应对处置，夯实稳定发展基础。

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曹 阳

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